Gümüş ve Altında Sert Kayıplar
Gümüş fiyatları Ekim ayında kilogram başına 45.000 Rupi değer kaybederken, altın fiyatları enflasyon, yükselen petrol fiyatları ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırım beklentilerinin baskısıyla yedi ayın en düşük seviyesine geriledi.
Gümüş fiyatlarındaki düşüş 30 Ekim Cuma günü de devam etti. Multi Commodity Exchange (MCX) üzerindeki Aralık vadeli kontratlar, kilogram başına 10.577 Rupi daha değer kaybederek 1,80 lakh (180.000 Rupi) seviyesinin altına indi ve gün içinde 179.600 Rupi seviyesini gördü. Gümüş en son Aralık ayında bu seviyelerde işlem görmüştü. Cuma günkü düşüşle birlikte Ekim ayı toplam kayıpları 45.000 Rupi'ye ulaştı ve metal, 2026 yılının en sert aylık düşüşüne doğru ilerledi.
2025 yılında kesintisiz bir yükseliş trendi izleyen beyaz metal, ham petrol fiyatlarındaki artış ve süregelen enflasyon endişeleri nedeniyle bu kazanımlarının yüzde 50'sinden fazlasını geri verdi. Bu gelişmeler, ABD faiz oranlarının daha da yükseleceği beklentilerini güçlendirerek değerli metaller üzerindeki baskıyı artırdı.
Altın Fiyatlarında Üçüncü Günlük Düşüş
Altın fiyatları da Cuma günü üst üste üçüncü işlem gününde düşüşünü sürdürdü. Metal, 10 gram başına 4.347 Rupi daha değer kaybederek gün içinde 138.249 Rupi seviyesine kadar geriledi ve Mart ayından bu yana en düşük seviyesini gördü. Ekim ayı boyunca altın fiyatları, Eylül ayındaki 5.400 Rupi'lik düşüşün ardından 10.787 Rupi değer kaybetti. Haber yayına hazırlandığı sırada altın 10 gram başına 138.481 Rupi'den, gümüş ise kilogram başına 179.527 Rupi'den işlem görüyordu.
Gümüş, 420.048 Rupi'lik rekor seviyesinden yaklaşık yüzde 57 oranında değer kaybederek sert bir düzeltme yaşadı. Bu düzeltme, metalin 2025 yılı boyunca yüzde 170 oranında değer kazanmasının ardından geldi. Altın da 180.779 Rupi'lik rekor zirvesinden 42.321 Rupi düşüşle önemli ölçüde geri çekildi.
Altın geleneksel olarak enflasyona karşı bir koruma ve jeopolitik belirsizlik dönemlerinde güvenli bir liman olarak kabul edilir. Ancak, yükselen faiz oranları, metalin faiz veya düzenli gelir getirmemesi nedeniyle cazibesini azaltmaktadır. Faiz getiren varlıkların getirileri daha cazip hale geldikçe, yatırımcılar yatırımlarını altın ve gümüşten uzaklaştırabilirler.
Enflasyon ve Fed Politikaları Baskıyı Artırıyor
Değerli metallerdeki son düzeltme büyük ölçüde ABD'deki kalıcı enflasyonist baskılar, yükselen enerji fiyatları ve daha yüksek faiz oranı beklentilerinden kaynaklanıyor. Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi, Eylül ayında bir önceki aya göre yüzde 0,5 artarak Mart ayından bu yana en büyük aylık artışını kaydetti. Yıllık enflasyon yüzde 3,6'ya hızlanırken, çekirdek PCE enflasyonu yıllık bazda yüzde 3,1'e yükseldi.
Bu arada ABD ekonomisi dayanıklılığını korumaya devam etti. Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH), üçüncü çeyrekte piyasa beklentisi olan yüzde 3,2'nin üzerinde, yıllıklandırılmış bazda yüzde 3,4 oranında büyüdü. Güçlü tüketici harcamaları ve yapay zeka ile ilgili sağlam yatırımlar ekonomik büyümeyi destekledi.
Çarşamba günü ABD Merkez Bankası (Fed), faiz oranlarını yüzde 3,75 ile yüzde 4 aralığında sabit tutmak için 10'a karşı 2 oyla karar aldı. Ancak iki politika yapıcı, 25 baz puanlık bir faiz artışını destekleyerek muhalefet şerhi koydu. Bu karar ve muhalif görüşler, kalıcı enflasyonist baskılara ilişkin endişeleri vurguladı.
Fed ve diğer büyük merkez bankaları, devam eden Orta Doğu'daki savaşın ham petrol ve doğal gaz fiyatlarını yüksek tutması nedeniyle artan enflasyon riskleriyle karşı karşıya. Petrol fiyatları üst üste dördüncü aylık kazancını kaydetmeye hazırlanırken, Hürmüz Boğazı'ndaki bir tankere yönelik saldırı, ABD-İsrail'in İran'a yönelik savaşından kaynaklanan küresel enerji arzına yönelik devam eden riskleri gözler önüne serdi.
Daha yüksek enerji fiyatları ulaşım ve üretim maliyetlerini artırarak enflasyonist baskıları körükleyebilir. Bu durum, merkez bankalarını faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmaya veya daha fazla parasal sıkılaştırmayı düşünmeye zorlayabilir. Bu tür beklentiler, yatırımcılar faiz getiren yatırımlara yöneldiği için genellikle altın ve gümüş gibi getiri sağlamayan varlıklar üzerinde baskı oluşturur.
CME FedWatch aracına göre, yatırımcılar şu anda Fed'in Aralık ayında faiz artırımına gitme olasılığını yaklaşık yüzde 75 olarak fiyatlıyor. Bu arada, diğer büyük ekonomilerde de enflasyonist baskılar ortaya çıkıyor. Cuma günü açıklanan verilere göre, Japonya'da Tokyo'daki yıllık çekirdek enflasyon Ekim ayında merkez bankasının yüzde 2'lik hedefinin oldukça üzerine çıktı.
Kalıcı enflasyon, yükselen enerji fiyatları, dirençli ekonomik büyüme ve daha yüksek faiz oranı beklentilerinin birleşimi, değerli metaller üzerindeki baskıyı artırarak hem altın hem de gümüş fiyatlarındaki düzeltmeyi uzattı.
