ABD Ekonomisinde Çelişkili Büyüme Tablosu
BMO Economics, ABD'deki ekonomik genişlemenin merkezinde çarpıcı bir çelişki gözlemliyor: %3,4 oranında büyüyen bir ekonomi, yeniden sıkılaşmaya hazırlanan bir ABD Merkez Bankası (Fed) ve enflasyona göre düzeltilmiş geliri halihazırda uyarı sinyalleri veren bir tüketici kitlesi. Bu tablo, ABD ekonomisinin mevcut ivmesini korumakta zorlanabileceğine işaret ediyor.
Bu süreçte, G10 ülkelerinin merkez bankalarının büyük bir kısmı da enflasyonla mücadele etmek için benzer bir sıkılaşma politikasına katılıyor. Küresel ölçekte eş zamanlı olarak uygulanan bu para politikaları, ekonomik görünümü daha da karmaşık hale getiriyor.
Fed'in Şahin Duruşu ve FOMC Görüş Ayrılıkları
BMO Baş ABD Ekonomisti Scott Anderson, Fed'in Ekim ayı politika kararını bir 'güvercin dönüş' (dovish pivot) olarak değil, aksine 'şahin bir mola' (hawkish pause) olarak değerlendiriyor. Üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %3,4 oranında gerçekleşen GSYH büyümesi; tüketiciler, işletmeler ve kamu harcamaları tarafından desteklendi. Ancak bu güçlü verilere rağmen, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) içindeki iki üyenin daha fazla faiz artışını tercih etmesi, Fed'in enflasyon konusundaki kararlılığını gösteriyor.
BMO Baş ABD Ekonomisti Scott Anderson, Fed'in Ekim ayı kararını bir güvercin dönüş değil, şahin bir mola olarak görüyor.
Tüketici Harcamalarında Zayıflama Sinyalleri
Tüketici, mevcut ekonomik yapının en zayıf halkası haline geliyor. Reel gelir artışındaki keskin bozulma, hanehalkının satın alma gücünü ciddi şekilde kısıtlıyor. BMO, enflasyonun yüksek seyretmeye devam etmesiyle birlikte, ABD GSYH'sinin ve tüketici harcamalarının dördüncü çeyrekte yıllık bazda %2 seviyelerine doğru yavaşlayacağını öngörüyor.
Küresel Sıkılaşma ve Gelecek Beklentileri
Küresel sıkılaşma döngüsü giderek genişliyor. BMO Baş Ekonomist Yardımcısı Michael Gregory, G10 ülkelerindeki merkez bankalarının yedisinin şu anda faiz oranlarını artırdığını belirtiyor. Bu durum, büyük ölçüde yükselen petrol fiyatlarının enflasyonist sonuçlarına verilen bir tepki olarak öne çıkıyor.
BMO Baş Ekonomist Yardımcısı Michael Gregory, G10 merkez bankalarının yedisinin faiz artırdığını ve bunun temel nedeninin yüksek petrol fiyatları olduğunu ifade ediyor.
BMO, Fed'in Aralık 2026 ve Mart 2027'de yeni faiz artışlarına gideceğini tahmin ediyor. Dirençli manşet büyüme verileri, hanehalkı satın alma gücündeki bozulma ve eş zamanlı küresel parasal sıkılaşmanın birleşimi, riskli varlıklar için giderek daha rahatsız edici bir ortam yaratıyor.
