Kanada Bütçesinde Rekor Açık ve Borç Yükü
Carney hükümeti, Mart 2025'te göreve gelmesinden bu yana ikinci federal bütçesini parlamentoya sundu. Başbakan Carney ve ekibinin 'iyi mali yöneticiler' olduğu yönündeki iddialarına rağmen, hükümet bu yıl 62.3 milyar dolarlık bütçe açığı vermeye hazırlanıyor ve bunu izleyen dört yılın her birinde en az 52 milyar dolarlık açıklar öngörülüyor.
Carney hükümeti bu yıl 62.3 milyar dolarlık bütçe açığı vermeye hazırlanıyor ve önümüzdeki dört yılın her birinde en az 52 milyar dolarlık açıklar bekleniyor.
Sonuç olarak, ufukta dengeli bir bütçe görünmezken, kişi başına düşen toplam federal borç 2030/31 yılına kadar enflasyona göre düzeltilmiş bazda yüzde 22.5 artışla öngörülen 68,131 doları geride bırakacak. Ayrıca 2030/31 yılına kadar toplam federal borç tahmini olarak 3.15 trilyon dolara ulaşacak. Eğer bu durum iyi bir mali yönetim olarak kabul ediliyorsa, bu terimi yeniden tanımlamak gerekebilir.
Artan Harcamalar ve Zayıf Ekonomik Beklentiler
Hükümet, bütçe açığının 'yatırımlardan' ve kısmen ABD gümrük tarifelerinden kaynaklandığını öne sürdü. Tarifeler Kanada ekonomisine kuşkusuz zarar vermiş olsa da, asıl sorun hızla artan kamu harcamalarıdır. Nitekim bütçe verilerine göre Carney hükümeti, yalnızca yedi ay önceki harcama planına kıyasla bu yıl harcamalarını 6.1 milyar dolar artırdı.
Kanadalıların yaşam standartları ve gelirleri yüzyılın başından bu yana zayıf bir hızla büyüdü ve Amerikalılar karşısında geride kaldık.
Öte yandan Kanada’nın ekonomik beklentileri zayıflamaya devam ediyor. Trump’ın tarife savaşından çok önce bile Kanada’da refah düşüşteydi. Kanadalıların yaşam standartları ve gelirleri yüzyılın başından bu yana zayıf bir hızla büyüdü ve Amerikalıların gerisinde kaldık.
1999 yılında kişi başına düşen GSYH (yaşam standartlarının bir göstergesi) Kanada’da ABD’ye göre 10,766 dolar daha düşüktü; ancak bu fark 2024 yılında 23,757 dolara katlandı. 2010 yılında tipik bir Kanadalı işçi, tipik bir ABD’li işçiden 6,126 dolar daha az kazanırken, 2024 yılına kadar bu fark 8,663 dolara yükseldi. (Tüm rakamlar enflasyona göre düzenlenmiştir.)
Yapısal Sorunlar ve Verimlilik Krizi
Bu süreçte 2014 yılındaki petrol fiyatı çöküşü gibi dış olayların yanı sıra hükümet politikaları da ülkeyi geriye çekti. Kanada rekabetçi olmayan yüksek vergilere, ağır bir düzenleyici ortama, eyaletler arası ticaret bariyerlerine ve devasa bir kamu sektörüne sahip. İşletme yatırımları son onlarca yılda çöktü ve işçi gelirlerinin temel motoru olan verimlilik yalnızca yavaş bir büyüme kaydetti.
Kanada’nın en yüksek birleşik gelir vergisi oranı olan yüzde 53.5, gelişmiş ekonomiler arasında en yüksek beşinci oran konumunda.
Zayıf ekonomik performans göz önüne alındığında, Carney hükümetinin perşembe günkü bütçede kapsamlı vergi ve düzenleme reformları sunması gerekirdi. Ancak bunun yerine vergi sisteminde küçük ayarlamalar yapıldı ve daha fazla kamu harcaması getirildi.
Geçtiğimiz yıl hükümet en düşük kişisel gelir vergisi oranını yüzde 15'ten yüzde 14'e düşürdü ve kısa süre önce işletmelerin makine ve ekipman gibi uygun varlıkları derhal amortismana tabi tutmasına olanak tanıyan 'verimlilik mega indirimini' duyurdu. Ancak kişisel gelir vergisi indirimi ülkeye yüksek nitelikli yetenekleri çekmek için çok az şey yapıyor; Kanada’nın en yüksek birleşik (federal ve eyalet) gelir vergisi oranı olan yüzde 53.5, gelişmiş ekonomiler arasında en yüksek beşinci oran konumunda.
Yatırım Teşvikleri ve Vergi Politikalarının Etkisi
Perşembe günkü bütçede sunulan ve uygun yatırımlardaki 15 milyon dolara kadar sermaye kazançlarında vergi muafiyeti sağlayan Kanada Büyüme Teşviki, ek yatırım üretmeye yardımcı olabilir ancak Kanada’yı ABD dahil diğer ülkeler karşısında vergi açısından yeterince rekabetçi kılmaktan çok uzaktır.
2026 federal bütçesi, Kanadalıların on yıldan uzun süredir gördüğü aynı oyun kitabını takip ediyor; yüksek vergiler, ağır düzenleme, artan harcamalar ve kırmızı mürekkep.
Gerçekte, tüm söylemlere rağmen bireyler ve işletmeler üzerindeki vergi oranları Justin Trudeau dönemindekilerle esasta aynı kalmaya devam ediyor. Enerji ve altyapı projelerine yönelik karmaşık düzenleyici yükümlülükler ağı yerli yerinde duruyor. Bu yıl ile 2030/31 arasında toplamda 288.7 milyar dolara ulaşacak olan bütçe açıkları, yatırımcılara gelecekte vergi artışlarının muhtemel olduğu sinyalini veriyor.
Başbakan Carney’nin bilgi ve deneyimine sahip bir lider, yatırımları teşvik etmek, istihdam yaratmak, nitelikli işçileri çekmek ve girişimciliği canlandırmak için kişisel gelir vergisi oranlarını ve ana şirketler vergisi oranını düşürmesi gerektiğini bilir. Ancak kendisi küçük yamalarla yetinmektedir.
Kanadalı Yatırımcılar Yabancı Menkul Kıymetlere Yöneliyor
Ottawa, yabancı yatırım çekmek için fazla mesai yaparken Kanadalı yatırımcılar milyarlarca doları yabancı menkul kıymetlere yatırıyor. Eğer Kanada, kendi yerli yatırımcılarına paralarını burada çalıştırmak için iyi nedenler sunamıyorsa, yabancı yatırımcıların bunu yapmasını neden beklemelidir?
Ottawa dünyadan Kanada’ya yatırım yapmasını istemeden önce, tasarruf eden, şirket kuran ve risk alan Kanadılara bunu evde yapmaları için daha güçlü nedenler vermelidir.
2025 yılında Kanadalı yatırımcılar, 2021'den bu yana en yüksek seviye olan 133.8 milyar dolarlık yabancı menkul kıymet satın aldı ve bu yatırımın çoğunluğu ABD şirket menkul kıymetlerine gitti. Bu durum yatırımın Kanada’dan kaçtığı anlamına gelmiyor; yabancı doğrudan yatırımlar güçlü kalmaya devam etti.
Ancak Kanada’nın daha derin sorunu verimliliktir. OECD raporuna göre Kanada’da işçi başına düşen yatırım 2023 yılında 2014 seviyesinin yalnızca yüzde 85'i kadardı. Aynı dönemde ABD’de işçi başına yatırım yüzde 21 arttı. Kanada Merkez Bankası, 2000 yılından bu yana Kanada’nın verimlilik büyümesinin diğer G7 ülkeleriyle eşleşmesi durumunda GSYH’nin yaklaşık yüzde dokuz daha yüksek olacağını tahmin ediyor.
