Yapay Zeka ve Büyüme Hisselerindeki Yükseliş Dalgası
S&P 500 endeksi, yatırımcıların yapay zeka (AI) hisselerine duyduğu coşkuyla desteklenerek 2023 yılının başından bu yana yaklaşık %100 oranında artış kaydetti. Bu hareketlilik yalnızca potansiyel kazanç büyümesine değil, aynı zamanda halihazırda gerçekleşmeye başlayan etkileyici getirilere dayanıyordu. Yapay zeka çipleri ve bulut hizmetleri sunan şirketlerin gelirleri adeta uçuşa geçti ve yatırımcılar bunun henüz sadece bir başlangıç olduğu konusunda iyimserdi.
Artan enflasyon endişelerinden yapay zeka harcamalarına yönelik kaygılara kadar çeşitli rüzgarlar zaman zaman tabloyu gölgelemiş olsa da genel ivme bu yıl da devam etmeye devam etti. Ancak bu arka plan karşısında, belirli yatırım uzmanları önemli uyarı sözleri dile getirmek için öne çıktı.
Wall Street İçin Benzer ve Çarpıcı Uyarılar
Aslına bakılırsa milyarderler Warren Buffett ve Bill Ackman, Wall Street'e yönelik benzer ve şaşırtıcı bir uyarıda bulundu. Gelin onların yorumlarını ele alalım ve bir yatırımcı olarak şu anda yapmanız gereken tek adımı inceleyelim.
Öncelikle yıl başından bu yana borsa performansına daha yakından bakarak başlayalım. S&P 500 tırmanışını sürdürerek üç yıllık kazancını genişletti ve yapay zeka ile diğer büyüme hisseleri yükselmeye devam ediyor. Bununla birlikte yatırımcılar portföylerini, patlamanın en erken aşamalarında fırlamayan yapay zeka hisselerini ve diğer sektörleri de kapsayacak şekilde genişlettiler.
Yükselen enerji maliyetleri endişelerinden, yapay zeka altyapısının oluşturulmasına yönelik harcamaların derinliğine dair kaygılara kadar bazı engeller buradaki ivmeyi zaman zaman sekteye uğrattı. Yatırımcılar ayrıca ABD ara seçim sonuçlarının piyasayı hemen sonrasında ve takip eden aylarda nasıl etkileyeceğini sorguladılar.
Piyasalarda 'Kumarhane' Benzetmesi
Yine de bu yıl genel olumlu ivme hakimiyetini korudu ve yapay zeka hisseleri genel olarak yukarı yönlü yürüyüşlerini sürdürerek S&P 500'ün yeni rekor seviyelere ulaşmasına yardımcı oldu.
Piyasaların %95 kaldıraçlı olduğu kumarhane tipi piyasalara geri döndük. Her birkaç günde bir piyasaların kırıldığını hissediyorum.
Şimdi Pershing Square Capital Management'ın kurucusu Bill Ackman ve Berkshire Hathaway'in murahhas başkanı Warren Buffett'ın uyarılarına geçelim. Her iki milyarder de günümüzdeki bazı yatırımcıların davranışlarını tanımlamak için 'kumarhane' kelimesini kullandı. Çoğu yatırımcının borsaya uzun vadeli yatırım yapmak ve kazanç sağlamak için yöneldiği düşünüldüğünde, kumar oynamak istemedikleri için bu durum oldukça şaşırtıcıdır.
Devasa Fiyat Dalgalanmaları ve Kaldıraç Etkisi
Henüz bu hafta Ackman, CNBC'ye verdiği demeçte piyasadaki spekülasyonların devasa fiyat dalgalanmalarına yol açtığını ifade etti. Bu durumun, belirli varlıklara karşı veya lehine yapılan çeşitli bahislere akıtılan kaldıraç yani ödünç parayla körüklendiği görülüyor.
İnsanların şu anki kadar kumar havasında olduğu bir dönemi asla yaşamadık.
Bu açıklama, Buffett'ın birkaç ay önce Berkshire Hathaway hissedarları toplantısında CNBC'ye söylediklerini hatırlatıyor. Buffett, uzun vadeli yatırım ile spekülasyonu kıyaslamış ve bunları sırasıyla bir kilise ile bir kumarhaneye benzetmişti. Kumarhanenin bazıları için cazip hale geldiğini söyleyen Buffett, 'İnsanların şu anki kadar kumar havasında olduğu bir dönemi asla yaşamadık' demişti.
Dolayısıyla bu iki milyarderin verdiği mesaj oldukça net. Günümüzde belirli bir düzeyde spekülasyon dalgalanmayı körüklüyor ve hem kaliteli hisse senetleri hem de ana endeksler bundan etki görüyor.
Shiller CAPE Oranı ve Tarihsel Veriler
Öte yandan, S&P 500 Shiller CAPE oranının tarihsel olarak yüksek seviyelerde işlem görmesi ve hisse senetlerinin pahalı olduğuna işaret etmesi, tarihin bize düşüşlerin gelebileceğini gösterdiğini ortaya koyuyor.
Shiller CAPE oranı, hisse senedi fiyatının hisse başına kâra oranla enflasyona göre düzeltilmiş bir ölçüsüdür. Zaman içinde bu oran bir zirveye ulaştıktan sonra endeks genellikle gerileme kaydeder. Bazı durumlarda bu düşüş kısa süreli olabilirken, bazı durumlarda daha uzun ve derin gerilemelere yol açabilir.
Yatırımcılar Şu Anda Ne Yapmalı?
Milyarderlerin uyarılarını ve ufukta bir düşüş olabileceği ihtimalini göz önünde bulundurarak yatırımcıların atması gereken kilit hamle şudur: Kaliteli hisse senetlerini cazip fiyatlarla satın alma fırsatını değerlendirmek.
Son zamanlarda yatırımcılar yapay zeka harcamaları konusunda endişe duydu ve bu durum, Nvidia ve Amazon gibi bazı kaliteli teknoloji hisselerinin sırasıyla ileriye dönük kazanç tahminlerinin 21 katı ve 24 katı gibi çok makul değerlemelerden işlem görmesine yol açtı. Bu ve diğer şirketler yakın gelecekte gerileme yaşasa bile uzun vadeli görünümcülükleri parlaklığını koruyor.
Bir hisse senedine tam en dip noktasından girmek imkansızdır; bu nedenle hamleyi değerlemenin makul olduğu bir dönemde yapmak, ardından arkaya yaslanıp birkaç yıl boyunca elde tutmak büyük önem taşımaktadır.
Piyasalardaki Kumar Davranışına Karşı Strateji
Özetle bugün Ackman ve Buffett, Wall Street'i piyasadaki belirli düzeydeki kumar davranışına karşı uyarıyor. Ancak yatırımcılar panik yapmak yerine bu düşüşleri birer alım fırsatı olarak değerlendirebilir ve zaman içinde büyük kazançlar elde edebilir.
