Küresel Enflasyon ve Moldova'nın Durumu
Moldova Cumhuriyeti'nde 2026 yılı için öngörülen ortalama yıllık enflasyon oranı yüzde 7,4 seviyesinde olup, bu oran ülkemizi dünya genelinde (191 ülke arasında) 32. sıraya yerleştirmektedir. Bu veriler, IMF'nin 'Dünya Ekonomik Görünümü' raporunun en son baskısından elde edilmiştir.
Enflasyon, dünya genelindeki haneler için ciddi bir sorun olmaya devam ediyor. Şu anda, İran'ın dahil olduğu savaş ve ticaret gerilimlerinin yeniden canlanması, bazı ekonomilerde enflasyonda bir yavaşlama görülmesine rağmen fiyatlar üzerinde ek bir baskı oluşturuyor - IMF Rapor Yazarları
Raporun yazarları, 'Enflasyon, dünya genelindeki haneler için ciddi bir sorun olmaya devam ediyor. Şu anda, İran'ın dahil olduğu savaş ve ticaret gerilimlerinin yeniden canlanması, bazı ekonomilerde enflasyonda bir yavaşlama görülmesine rağmen fiyatlar üzerinde ek bir baskı oluşturuyor' değerlendirmesinde bulunuyor.
En yüksek enflasyon oranları, ulusal para birimleri üzerinde ciddi baskı, çatışmalar veya uzun süreli ekonomik istikrarsızlıkla karşı karşıya olan ülkelerde gözlemlenmektedir. Özellikle Venezuela (yüzde 467,9), İran (yüzde 78,6) ve Sudan (yüzde 41,3) öne çıkmaktadır; burada tahmin edilen enflasyon oranları, dünyanın büyük ekonomilerinin çoğunkinden önemli ölçüde yüksektir.
Romanya'da enflasyonun bu yıl yüzde 8,2, Ukrayna'da ise yüzde 8,9 olması beklenmektedir.
Enflasyonu Dizginleme Önlemleri
Dünyanın en büyük ekonomilerinde durum çok daha istikrarlı görünmektedir. Bununla birlikte, nispeten ılımlı enflasyon bile, özellikle uzun yıllar süren kümülatif fiyat artışlarının ardından hanehalkı bütçeleri üzerinde ciddi bir yük oluşturabilir.
Düşük manşet enflasyon rakamları, enerji şokunun etkisinin gerçek ölçeğini gizleyebilir. Asya-Pasifik bölgesindeki ülkelerin yüzde 80'inden fazlası, tüketicilere yönelik darbeyi hafifletmek için sübvansiyonlar, vergi indirimleri veya fiyat kontrolleri uygulamaya koymuştur. Bu tür önlemler, resmi enflasyon rakamlarını kısa vadede düşük tutmaya yardımcı olur, ancak aslında maliyetin bir kısmını kamu bütçelerine kaydırır.
Moldova'da bu önlemlerin hiçbiri henüz uygulanmamıştır; yetkililer tarafından vaat edilen ısınma yardımı ise parasal bir önlem olmadığı için bu kapsama girmemektedir.
Örneğin Romanya makamları, Romanya Merkez Bankası'nın (NBR) sıkı para politikasına, enerji tarifelerinin yapay olarak sınırlandırılmasına ve mali konsolidasyon önlemlerine güvenmektedir. Ukrayna'da ise, Merkez Bankası'nın iskonto oranını Ekim ayı sonunda yüzde 16,5'e yükseltmesinin yanı sıra, ana çabalar döviz piyasasını istikrara kavuşturmaya, halkın tasarruflarını korumaya ve savaş bağlamında tüketici talebini dizginlemeye odaklanmıştır.
İran ile Savaş ve Enerji Piyasaları
ABD ve İsrail'in İran'a karşı yürüttüğü savaşa rağmen, Basra Körfezi'nden petrol ihracatı toparlanmış, düşen talep ve alternatif enerji kaynaklarının artan kullanımı darbeyi hafifletmeye yardımcı olmuştur. Uluslararası Enerji Ajansı'nın Ekim 2026 raporu, zayıflayan talebin küresel petrol piyasası üzerindeki etkisini vurgulamaktadır.
Buna rağmen, enerji fiyatları yüksek kalmaya devam etmektedir: deniz taşımacılığındaki aksamalar ve azalan stoklar enflasyonist riskleri körüklemektedir.
Artan enerji fiyatları borçlanma maliyetlerini de etkileyebilir. İran ile savaş enflasyonu yüksek tutmaya devam ederse, yatırımcılar tahvillerde daha yüksek getiri talep edebilir ve bu da ABD'de mortgage oranlarında bir artışa yol açabilir. 22 Ekim itibarıyla, 30 yıllık mortgage ortalama oranı bir yıl önceki yüzde 6,19 seviyesine kıyasla yüzde 7,32 seviyesindeydi. 400.000 dolarlık yeni bir mortgage için bu fark, yıllık geri ödemelerde (anapara ve faiz dahil) yaklaşık 3.700 dolarlık bir artış anlamına gelmektedir.
Moldova'da, enflasyon ve Moldova Merkez Bankası'nın (NBM) temel faiz oranını (2026 sonbaharına kadar yüzde 9'a) yükseltme kararları karşısında, kredi hizmet maliyetleri şimdiden yükselmeye başlamıştır. Ve henüz kimse bu eğilimin durduğunu kesin olarak söyleyemez.
Daha önce belirtildiği gibi, artan faiz oranları nedeniyle ticari bankalar kredi maliyetlerini yukarı yönlü revize etmektedir. Aynı zamanda, Eylül ayında bir 'kredi patlaması' kaydedildi; işletmeler ve bireyler fiyatlar daha da artmadan şartları sabitlemek için acele ettiklerinden, verilen yeni kredilerin hacmi 8,634 milyar leye (Ağustos ayındaki 7,24 milyara kıyasla) sıçradı.
2027 Enflasyon Tahminleri ve Uzman Görüşleri
Küresel enflasyonun 2026'da yüzde 4,7'den 2027'de yüzde 4,1'e yavaşlaması bekleniyor, ancak bu tahmin enerji fiyatlarına, ticaret aksamalarına ve jeopolitik duruma bağlı kalmaya devam ediyor.
Moldova halkı ekonomik durumun yakında daha da kötüleşmesine hazırlanmalı, çünkü enflasyon Eylül ayında zaten yüzde 8,6'ya yükseldi ve yakında çift haneli rakamlara ulaşacak - Vladimir Golovatiuc
Moldova Merkez Bankası, 2027 yılı için ortalama yıllık enflasyon tahminini yüzde 6,2'ye yükseltti (daha önce yüzde 5,8 civarında olması bekleniyordu). Bununla birlikte, oranın 2027'nin ilk çeyreğinde yüzde 7,9'dan dördüncü çeyreğinde yüzde 4,1'e düşmesi bekleniyor.
Trading Economics gibi uzun vadeli ekonometrik modeller, Moldova'da 2027 yılındaki ortalama yıllık enflasyon oranını yaklaşık yüzde 4,30 olarak tahmin etmektedir.
ABD'li uzman Frank Bracco, 'Moldova'daki mevcut enflasyon, dış faktörlerden (enerji ve ulaşım şokları) ve oldukça 'gevşek' olan sürdürülebilir bir mali politikadan kaynaklanan baskıdan besleniyor' diyor.
Bracco, sosyal medyada daha ciddi sorunun başka bir yerde yattığını yazdı: 'Enflasyon tahminlerine göre yargılıyoruz (ki bunlar, özellikle diasporadan gelen olağanüstü döviz akışları ve Büyüme Planı sayesinde imtiyazlı kredilere erişimi göz önüne alındığında, Moldova gibi gelişmekte olan küçük, açık ekonomiler için son derece elverişsizdir). Bu rakamlar hedefin üzerinde, ancak endişelenecek bir şey yok. Bana göre bu dezenflasyonist görünüyor. Orta Doğu'daki felaket savaşı hesaba katsak bile. Doğru yönde ilerliyoruz ve nihayet normal aralık içindeyiz. Ve bu, Moldova Merkez Bankası temel faiz oranını artırmadan önce bile böyle. Yine, bu bana dezenflasyon işareti gibi geliyor.'
Uzman, 'Ekonominin 'ısınmasına' izin vermenin (bu terimi geniş anlamda kullanıyorum), faiz oranlarındaki keskin bir artış nedeniyle uzun süreli bir durgunluğa sürüklenmekten daha iyi olabileceğini düşünmeye meyilliyim (çeyreklik verilerin nasıl yorumlandığına bağlı olarak 2025'te bir durgunluğa girmiş olabiliriz)' diye vurguladı.
Amerikalı analistin aksine, Moldovalı ekonomist Vladimir Golovatiuc, ülke nüfusunun çift haneli enflasyona hazırlanması ve 'kemerlerini sıkması' gerektiğine inanıyor. Eski ekonomi, bütçe ve finans parlamento komitesi başkanı Vladimir Golovatiuc, 'Moldova halkı ekonomik durumun yakında daha da kötüleşmesine hazırlanmalı, çünkü enflasyon Eylül ayında zaten yüzde 8,6'ya yükseldi ve yakında çift haneli rakamlara ulaşacak' dedi.
