Beklentileri Aşan Sonuçlar ve Piyasa Tepkisi
Investing.com verilerine göre, Monday.com Ltd (MNDY), 2026 mali yılı 3. çeyreğinde hem gelir hem de kâr tarafında piyasa beklentilerini geride bıraktı. Ancak şirket hisseleri, 9 Kasım saat 15:03 (Doğu Zaman Dilimi) itibarıyla yüzde 6,64 değer kaybederek 82,09 dolar seviyesinden işlem gördü. Şirketin geliri, 369,2 milyon dolarlık tahmine karşılık 377,5 milyon dolar olarak gerçekleşti ve yıllık bazda yüzde 19 artış gösterdi. Düzeltilmiş hisse başına kâr ise 1,37 dolarlık beklentiye karşılık 2,14 dolar seviyesinde açıklandı. Buna rağmen piyasa, açıklanan rakamlardan ziyade şirketin ileriye dönük rehberliğine odaklandı.
Monday.com hisseleri, 9 Kasım itibarıyla yılbaşından bu yana yüzde 44,69 oranında değer kaybetti. Son 1 yıllık süreçte hisseler 57,50 dolar ile 169,76 dolar arasında dalgalandı.
Bilanço Başarıları Neden Hisse Fiyatına Yansımıyor?
Şirket son dört çeyrektir düzenli olarak beklentileri aşmasına rağmen, hisse fiyatı bu başarıları ödüllendirmedi. Yatırımcılar artık sadece kârın büyüklüğüne değil, büyümenin sürdürülebilirliğine odaklanıyor. Geçmiş çeyreklerdeki performans verileri, beklentilerin üzerinde gelen sonuçların hisse fiyatı üzerinde genellikle negatif veya sınırlı bir etki yarattığını gösteriyor.
Kullanıma dayalı krediler, mevcut koltuk aboneliklerinin yerini almaktan ziyade, bunları tamamlayıcı ve tekrarlayan bir gelir kaynağıdır.
Yapay zeka (AI) tarafında ise yönetim, AI yıllık tekrarlayan gelirlerinde (ARR) güzel bir artış olduğunu bildirdi. Eş CEO Roy Mann, kullanıma dayalı kredilerin mevcut koltuk aboneliklerinin yerini almaktan ziyade, bunları tamamlayıcı ve tekrarlayan bir gelir kaynağı olduğunu belirtti. Ayrıca, şu ana kadar 75 milyondan fazla 'Headless/MCP' isteği gerçekleştiği, ancak şirketin bunları ayrı olarak ücretlendirmek yerine koltuk ve kullanım bazlı model üzerinden gelir elde etmeye devam edeceği ifade edildi.
Geleceğe Bakış ve Risk Faktörleri
Şirket, tüm yıl için görünümünü yükseltti veya teyit etti. 2026 yılı için 1,473-1,475 milyar dolar gelir, 268-270 milyon dolar faaliyet kârı ve 282-288 milyon dolar düzeltilmiş serbest nakit akışı öngörülüyor. 4. çeyrek faaliyet marjının yaklaşık yüzde 18 olması beklenirken, döviz kurlarındaki dalgalanmaların marjları 100-200 baz puan aşağı çekebileceği uyarısı yapıldı.
Küçük ölçekli işletmelerdeki müşteri kaybı artış gösterdi ve satış hunisinin üst kısmında henüz bir iyileşme gözlemlenmiyor.
Büyümedeki yavaşlama ise en büyük satış baskısı unsuru olarak öne çıkıyor. 4. çeyrek için öngörülen 380-382 milyon dolarlık gelir, 3. çeyrekteki yüzde 19'luk büyümenin yüzde 14'e gerileyeceğine işaret ediyor. Satış tarafında, küçük ölçekli işletmelerdeki (SMB) müşteri kaybının arttığı ve satış hunisinin üst kısmında iyileşme görülmediği belirtildi. Ayrıca, yakın zamanda yapılan iş gücü azaltımının (RIF) satış süreçleri üzerindeki etkilerinin geçip geçmediğini anlamak için birkaç aylık veriye daha ihtiyaç duyulduğu ifade edildi.
