Wall Street Analistlerinin Sessizliği
Konsensüs tahminlerini belirleyen Wall Street analistleri, Nvidia CEO'su Jensen Huang'ın Çinli olduğu iddia edilen bir casusla yaşadığı şoke edici ilişki konusunda endişeliyse bile, bunu kesinlikle dışa vurmuYORlar.
Yatırımcılar için temel meseleler muhtemelen potansiyel kurumsal yönetim etkileri, artan düzenleyici denetimler, Çin'e (veri merkezi satışlarının yüzde 1'inden az) H200 çip akışının ihracat kontrol uyumluluğu ve diğer aracı kurumlar üzerinden yönlendirilmesi ile liderlik istikrarı üzerindeki uzun vadeli etkidir. Şirket, soruşturma devam ederken Bay Huang'ın CEO olarak kalacağını belirtti.
Pazartesi günü Doğu Saati ile sabah 5'te yayımlanan Nvidia kazanç ön izlemesinde Goldman Sachs analisti James Schneider, hafta sonu patlak veren bu konudan tek bir kelime bile bahsetmedi.
Citi analisti Atif Malik ise salı günü yayımladığı notta, yatırımcıların zihnindekileri özetlemenin ötesine geçerek konu hakkında herhangi bir kişisel görüş bildirmekten kaçındı.
Yatırım Bankalarından Gelen İlk Tepkiler
JPMorgan, Evercore ISI ve Jefferies gibi diğer büyük yatırım bankaları da skandalın patlak vermesinden bu yana Nvidia hakkında herhangi bir değerlendirme yayımlamadı. Nvidia'yı yakından takip eden toplam 47 analist bulunuyor.
Bu gerçekten tuhaf.
Konu hakkında değerlendirmede bulunan eski bir aracı kurum analisti, 'Bu gerçekten tuhaf' ifadelerini kullandı.
Konsensüs analist topluluğunun eski bir üyesi olarak, bu ilk sessizliğin arkasında yatan birkaç farklı neden olabileceğini rahatlıkla söyleyebilirim.
Analistlerin Sessizliğinin Olası Nedenleri
Birinci neden olarak, Huang'a yönelik sert bir eleştiri, bir analistin şirket yönetimine erişimini tamamen kaybetmesine yol açabilir. Nvidia hisselerinin ne kadar yaygın bir şekilde sahiplenildiği ve şirketin yatırım bankaları için ne kadar hayati olduğu (birleşmeler, hisse geri alımları, finansmanlar vb.) düşünüldüğünde, yönetimin dışına itilmek iş güvencesi açısından pek de arzu edilen bir durum değildir.
Birinci neden olarak, Huang'a yönelik sert bir eleştiri, bir analistin şirket yönetimine erişimini tamamen kaybetmesine yol açabilir.
İkinci neden ise Nvidia'yı takip eden analistlerin birçoğunun Huang'ı onlarca yıldır tanıyor olması ve kendisiyle yakın bir ilişki geçmişine sahip bulunmasıdır. Bu kişiler, işlerin nasıl sonuçlanacağını görmek için bir süre beklemeyi tercih ediyor olabilirler.
Üçüncü olarak, şirket yönetim kurulunun yürüttüğü bağımsız soruşturma sonuçlanmadan önce herhangi bir rapor yayımlama konusunda büyük bir istek eksikliği yaşanıyor olabilir.
Son olarak ise bazı analistler, Huang CEO olmasa bile 2027 yılına kadar güçlü görünmeye devam eden Nvidia'nın saf temellerine odaklanmaya devam ediyor olabilir. Yapay zeka çip patlamasındaki en kilit oyuncu olmak, analistlere bu lüksü fazlasıyla tanıyor.
Jensen Huang'ın Nvidia İçin Önemi
Açık olmak gerekirse, analistlerin bu durumdan son derece endişe duyması gerekir; zira en büyük aracı kurumların müşterilerine adeta para basan Nvidia iskonto edilmiş serbest nakit akışı modeline gücünü veren isim doğrudan Huang'dır. Jensen Huang, bu süreçte Wall Street hisse senedi analistlerini birer hisse seçme kahramanına dönüştürmüştür!
Ancak kendisi için yarattığı bu hassas çıkmaz göz önüne alındığında, şirketi yönetmeye ve finansal sonuçlarını yönlendirmeye çok uzun süre devam edememe ihtimali oldukça gerçektir.
Nvidia yönetim kurulu, CEO Jensen Huang'ın ilişki yaşadığı kadının Çin hükümeti adına casusluk yaptığı yönündeki iddialara ilişkin bağımsız bir soruşturma başlattı.
Huang, pazar günü çalışanlarına gönderdiği bir e-postayla bu ilişkiyi itiraf etti.
Piyasa Tepkileri ve Gelecek Senaryoları
Şirketin ve bir zamanlar leke tutmaz olarak görülen CEO'sunun geleceği üzerine kara bulutlar çökerken, Nvidia hisseleri pazartesi günü yüzde 4,27 oranında değer kaybetti. Hisseler salı günü seans öncesi işlemlerde de hafif bir düşüş kaydetti.
Yani Jensen altındaki insanları yetkilendirme konusunda harika bir iş çıkardı. Yaşanacak şeylerden biri, bir halef atanması olacaktır. Yönetim kurulu bunu zorlayacaktır. Dolayısıyla bunun gerçekleşeceğini düşünüyorum.
Niles Investment Management'ın teknoloji yatırımcısı Dan Niles, 30 yıldır tanıdığı Huang için bunun 'korkunç' bir durum olduğunu ifade etti.
Niles, Sozzi Unleashed programında yaptığı açıklamada, '[Huang] arkasında çok güçlü bir ekip bıraktı ve bunun tarihi bir örneği Steve Jobs vefat ettikten sonra Apple'da yaşananlardır… Şirket çöküntüye mi uğradı?' dedi ve ekledi: 'Yani Jensen altındaki insanları yetkilendirme konusunda harika bir iş çıkardı. Yaşanacak şeylerden biri, bir halef atanması olacaktır. Yönetim kurulu bunu zorlayacaktır. Dolayısıyla bunun gerçekleşeceğini düşünüyorum.'
Pipeline Ürünleri ve Şirketin Geleceği
Niles değerlendirmesini şöyle sürdürdü: 'Geliştirme aşamasındaki ürünler, tıpkı Steve Jobs vefat ettiğinde olduğu gibi, şirketi önümüzdeki birkaç yıl boyunca ayakta tutacak mı? Kesinlikle. Ancak Jensen şirket için çok mu önemli? Tamamen. Dolayısıyla bunlar iki ayrı düşüncedir. Ama ikisi de aynı anda var olabilir.'
Geliştirme aşamasındaki ürünler, tıpkı Steve Jobs vefat ettiğinde olduğu gibi, şirketi önümüzdeki birkaç yıl boyunca ayakta tutacak mı? Kesinlikle. Ancak Jensen şirket için çok mu önemli? Tamamen.
Tabii ki Dan Niles, geleneksel bir konsensüs hisse senedi analisti değildir.
Brian Sozzi, Yahoo Finance'in Kıdemli Editörü, Sozzi Unleashed sabah şovunun sunucusu, 'Power Players With Brian Sozzi' podcast'inin yapımcısı ve Yahoo Finance yazı işleri liderlik ekibinin bir üyesidir.
