Seçim Sonrası Yapay Zeka Hisselerinde Türbülans
Nvidia, Seçim Günü itibarıyla dünyanın en değerli şirketi unvanını kaybetti. Hisse senetleri bir gün içinde yaklaşık yüzde 10 değer kaybederken, CEO Jensen Huang'ın casusluk faaliyetlerinin hedefi olabileceğine dair çıkan haberler hisse üzerindeki baskıyı daha da artırdı.
Bu gelişmeler, Nvidia'nın 17 Kasım'da açıklaması planlanan 2027 mali yılı 3. çeyrek kazanç raporundan sadece bir hafta önce gerçekleşti. Yatırımcılar şimdi şu kritik soruyu soruyor: Bu rapor öncesinde hisse alınmalı mı?
Seçimlerin ardından birçok Demokrat adayın yapay zeka (AI) geliştirme süreçlerini ve veri merkezi yatırımlarını yavaşlatma sözü vermesi, sektör genelinde hisselerin darbe almasına neden oldu.
Öte yandan, Amazon gibi bazı yapay zeka odaklı şirketlerin hisseleri bu haberle yükselişe geçti. Piyasa, Amazon'un veri merkezlerine harcadığı olağanüstü miktardaki sermayeden endişe duyuyordu ve yatırımcılar bu harcama çılgınlığının yavaşlama ihtimalini olumlu karşıladı.
Nvidia'nın Pazar Hakimiyeti ve Büyüme Beklentileri
Nvidia, yapay zeka harcamalarından doğrudan faydalanan bir şirket olduğu için hisse fiyatı bu kadar hızlı düştü. Şirket, yapay zeka iş yüklerini çalıştıran grafik işlem birimlerinin (GPU) ana sağlayıcısı konumunda ve veri merkezi GPU pazarının yüzde 95'ine kadar hakim durumda.
Wall Street, şirketin gelirinin bu yıl yüzde 91 oranında artmasını bekliyor. Nvidia yönetimi ise gelecek yıl için yüzde 70'lik bir satış artışı öngörüsünde bulunmuş ve bunu 'arz kısıtlı bir görünüm' olarak tanımlamıştı. Ancak yapay zeka şirketleri, veri merkezi kurulumlarını ve model geliştirmelerini yavaşlatmaya zorlanırsa, bu durum Nvidia'nın hedeflerine ulaşma şansını zedeleyebilir.
Mali yılın 25 Ekim'de sona eren 3. çeyreği için yönetim, yaklaşık yüzde 90'lık bir satış büyümesi öngörüyor. Wall Street ise geçen yıl 1,30 dolar olan hisse başına kazancın bu yıl 2,47 dolara yükselmesini bekliyor. Nvidia genellikle beklentileri kolayca aşan bir şirket ve hisseleri kazanç raporlarından sonra genellikle yükseliyor, ancak bu her zaman gerçekleşmiyor.
Brüt Kar Marjı ve Gelecek Beklentileri
Piyasanın yakından izleyeceği bir diğer alan ise brüt kar marjı olacak. Nvidia yaklaşık yüzde 74'lük bir marj öngörüyor, ancak bu oran son dönemdeki seviyelerin altında kalıyor. Bu düşüş, birçok yapay zeka şirketini zorlayan bellek çipi maliyetlerindeki artışla doğrudan bağlantılı.
Mevcut fiyat seviyelerinde Nvidia hisseleri, gelecek yılın beklenen kazancının 11 katı gibi düşük bir değerlemeyle işlem görüyor. Eğer yönetim, gelecek yıla dair beklentilerin kötüleşmediğine dair güncellemeler sunarsa, hisse fiyatının yükselmesi muhtemeldir. Düşük bir Fiyat/Kazanç (F/K) oranı, piyasanın şirketin kazançlarını hızlı bir oranda artırmaya devam edemeyeceğini düşündüğünü gösterir. Eğer şirket büyümeye devam edebilirse, F/K oranının yükselmesi beklenir.
Başka bir deyişle, piyasanın tepkisi genellikle mükemmel olan sonuçlardan ziyade, yönetimin vereceği rehberliğe daha fazla odaklanacaktır.
Uzun vadede Nvidia mükemmel bir iş modeline sahip ve ürünleri, varlığını sürdürecek olan yapay zeka gelişiminin kritik bileşenleri olmaya devam ediyor. Şimdi uzun vadeli yatırımcılar için hisse toplamak adına iyi bir zaman olabilir, ancak yapay zeka hisseleri değişim sürecinden geçerken dönem dönem dalgalanmalar yaşanmasını beklemek gerekir. Bu iniş çıkışları göze alabilen yatırımcılar için bile, Nvidia'yı şu aşamada portföyün merkezine koymak riskli olabilir.
