Nvidia'da Yönetim Krizi ve Belirsizlik
Nvidia, piyasadaki en popüler yapay zeka hissesi olma unvanını hızla kaybediyor. CEO Jensen Huang, ABD yetkililerinin Çin ajanı olduğundan şüphelendiği bir kadınla ilişki yaşadığını kabul etti. Wall Street Journal'ın haberine göre, Nvidia yönetim kurulu, bir çalışanla yaşadığı ikinci bir ilişkinin daha ortaya çıkmasının ardından Huang'ı görevden almaya hazırlanıyor. 12 Kasım sabahı itibarıyla durum bu şekilde ve olaylar hızla gelişmeye devam ediyor.
Bu durum, Huang'ın sektörde vizyoner bir lider olarak kabul edilmesi ve Nvidia'yı bugünkü devasa şirket haline getirmesi nedeniyle büyük bir sorun teşkil ediyor. Hissenin ve şirketin uzun vadede toparlanacağını düşünsem de, her yatırımcı bu görüşü paylaşmıyor ve yatırım yapmak için alternatif çip hisseleri arıyor.
Bu nedenle, yatırım yapacak farklı bir yer arıyorsanız, Nvidia'ya en iyi iki alternatifim Micron ve Broadcom'dur. Her biri yapay zeka inşasında farklı bir rol oynuyor ancak her ikisi de şu anda satın almaya değer şirketler.
Micron ve Broadcom'da İşler Yolunda
Micron ve Broadcom şu anda oldukça iyi bir performans sergiliyor. Micron, Broadcom ve Nvidia'nın bilgi işlem birimleri de dahil olmak üzere çeşitli cihazlarda kullanılan bellek çiplerini üretiyor. Bunlar vazgeçilmez ekipman parçalarıdır ve bellek çiplerine olan talep arzı çok aştığı için fiyatlar hızla yükseldi, bu da Micron'a önemli ölçüde fayda sağladı.
Piyasa, bellek çipi fiyatlarındaki artışın sona erdiğini görmedi ve bir süre daha görmeyecek gibi görünüyor. Micron yönetim ekibi, son çeyrek kazanç raporunda yatırımcılara, daha fazla üretim tesisinin devreye girmesine rağmen 2027 ve 2028 yıllarında talebin arzı 2026 yılına göre daha geniş bir farkla aşmasını beklediklerini söyledi.
Bellek çipi sektöründe yakın zamanda bir gerileme görünmüyor ve Micron yatırımcıları bunu dikkate almalıdır.
Broadcom'un Yapay Zeka Stratejisi
Broadcom, Nvidia ile daha doğrudan rekabet ediyor. Genel amaçlı bir grafik işlem birimi (GPU) sunmak yerine, iş yükleri için özel yapay zeka çipleri tasarlamak amacıyla doğrudan yapay zeka hiper ölçekleyicileriyle ortaklık kuruyor. Bu, oldukça popüler bir fikir haline geldi ve birçok yapay zeka firması, tasarımlarını üretime geçirmek için Broadcom ile çalışmaya başlıyor.
Bu durum, Broadcom'un yapay zeka yarı iletken satışlarının mali üçüncü çeyrekte yüzde 221 oranında artmasıyla önemli bir büyümeye yol açtı. Bu kısa vadeli bir dalga da değil. Broadcom, yapay zeka yarı iletken gelirinin 2027 mali yılında yaklaşık iki katına çıkarak 115 milyar dolara ulaşmasını bekliyor ve 2028 mali yılında tekrar ikiye katlanması için bir yol görüyor. Bu, Broadcom'un bilgi işlem birimlerinin ne kadar popüler hale geldiğini gösteriyor.
Her iki hisse de şu anda Nvidia'nın sunduğuna benzer, hatta daha iyi bir büyüme potansiyeli sunuyor. Ayrıca, Nvidia ile ilişkili manşet risklerine sahip değiller, bu nedenle 2026 yılını kapatmak için oldukça güvenli hisseler olabilirler. Yatırım tezlerini daha da güçlendirmek gerekirse, bu hisselerin her biri nispeten ucuz.
Değerleme ve Yatırım Fırsatları
Hisseleri değerlemek için 2027 mali yılı kazanç projeksiyonlarını kullanacağım. Hem Broadcom hem de Micron, mali yılları takvim yılına dayalı olmadığı için halihazırda 2027 mali yılı içindeler. Bu perspektiften bakıldığında, hem Micron hem de Broadcom çok ucuz fiyatlarla işlem görüyor.
Micron, ileriye dönük kazancının 4 katı fiyatla işlem görerek dikkat çekiyor. Bunun temel nedeni, piyasanın şirketin başarısına şüpheyle yaklaşmasıdır, çünkü tarihsel olarak döngüsel bir iş modeli olmuştur. Ancak yapay zeka talebinin daha uzun yıllar devam etmesi beklendiğinden ve Micron yönetim ekibi yatırımcılara koşulların önümüzdeki iki yıl boyunca sıkı kalacağını söylediğinden, şirketin harika bir durumda olduğunu düşünüyorum.
Broadcom, ileriye dönük kazancının 17 katı ile hala oldukça ucuz. Referans olarak, S&P 500 endeksi ileriye dönük kazancının 19 katı ile işlem görüyor, yani Broadcom çok daha hızlı büyümesine rağmen genel piyasadan daha ucuz.
Her iki hisse de, şirketin gelecekte nasıl performans göstereceği konusunda endişeleriniz varsa, Nvidia dışında yatırım yapmak için harika seçenekler gibi görünüyor. Hem Broadcom hem de Micron harika alternatiflerdir ve her biri gelecekte güçlü getiriler sağlamalıdır.
