Yüksek Faiz Ortamında Bankacılık Sektöründe Öne Çıkanlar
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerini Haziran 2027'ye kadar ertelemesi beklenirken, yatırımcılar yüksek faizlerin devam ettiği dönemde kazanç sağlamaya devam edebilecek bankaları sınıflandırıyor. JPMorgan Chase, yaklaşık 14 kat kazanç oranıyla geleneksel bir tercih olmaya devam ederken, Bank of America hisseleri bir yıldır yatay seyrediyor.
Yatırımcılar bugüne kadar güvenli limanlar için prim ödemeye razı oldu; ancak bu süreçte yüzde 29.6 değer kazanan ve hâlâ 11.4 F/K oranından işlem gören taraf Citigroup oldu.
Yapay Zeka Destekli Stratejilerde Citigroup Hamlesi
Daha düşük olan bu çarpan, hâlâ bir yeniden yapılandırma sürecinin ortasında bulunan bir bankaya yönelik devam eden şüpheleri yansıtıyor. Bununla birlikte, aylık verilere dayanan bir tarama aracı, bankayı her yeni bilanço dönemiyle test edebiliyor. InvestingPro'nun yapay zeka destekli hisse senedi seçme hizmeti olan ProPicks AI, Kasım ayı için S&P 500'ü Yen stratejisine Citigroup'u dahil etti.
Banka bu listede çevrim içi seyahat rezervasyonu lideri, yüksek marjlı ticari biyofarma şirketi ve ticari jet türbini üreticisi gibi önemli isimlerle aynı çizgiyi paylaşıyor.
Hizmetler Frachise'ı Büyürken Maliyetler Azalıyor
Citigroup'un son çeyrek finansal sonuçları, dönüşüm planını net bir şekilde destekledi. Hisse başına kazanç, 2.85 dolar olarak tahminleri yüzde 7.5 oranında aştı. Gelirler, son on yılın en güçlü üçüncü çeyreğinde yüzde 8 artış gösterdi. Maddi ortak özkaynak kârlılığı (ROTCE) ise bir önceki yıla göre 180 baz puan artarak yüzde 11.5 seviyesine ulaştı. Yönetim, tam yıl ROTCE hedefini yüzde 11'in üzerine çıkardı.
Bu büyümenin büyük kısmı Citi'nin yatırım yaptığı birimlerden geldi. Hizmetler geliri yüzde 15 artışla yüzde 31.2 ROTCE sağlarken, Servet Yönetimi gelirleri de 38 milyar dolarlık net yeni yatırım varlığıyla yüzde 15 yükseldi. Özkaynak sermaye piyasaları gelirleri, çeyreğin en büyük altı hisse senedi anlaşmasına liderlik edilmesinin de katkısıyla yüzde 77 oranında sıçradı. Bu arada verimlilik oranı, bu yıl kaydedilen 1 milyar doları aşkın kıdem tazminatı ve çeyreklik yaklaşık 100 milyon dolara düşürülen atıl maliyetlerle yüzde 64.7'den yüzde 58.5'e iyileşti.
Tüketici Kartlarında Zayıf Noktalar ve Piyasa Tepkisi
Tüketici kartları, ortak ödemeleri ve ödül maliyetlerinin tırmanmasıyla gelirlerin yatay seyrettiği zayıf halka olmaya devam ediyor. Raporun ardından dördüncü çeyrek piyasa sezonsallığı ve sermaye dağıtımının hızı hakkındaki temkinlilik nedeniyle hisseler seans öncesi işlemlerde yüzde 3.48 değer kaybetti.
Wall Street konsensüs tahminlerine göre, 2027 yılı hisse başına kazancın 12.78 dolar olması bekleniyor ve bu durum ileriye dönük çarpanı 10 katın altına itiyor. InvestingPro verileri, Bank of America için 0.75 olan orana karşılık, Citigroup için 0.26'lık bir PEG oranı gösteriyor. Hisse başına maddi defter değeri yüzde 6 artarak 101.59 dolara yükseldi ve bu da hisseyi maddi defter değerinin yaklaşık 1.2 katına taşıdı.
Sermaye İadesi ve Analist Hedefleri
Yönetim bu yıl şu ana kadar 13.3 milyar dolar tutarında hisse geri alımı gerçekleştirdi ki bu rakam 2025 yılı toplamından daha fazladır ve temettüsünü üst üste dört yıldır artırmaktadır. Medyan analist hedef fiyatı 150.71 dolar seviyesinde bulunuyor; ancak son 90 gündeki kazanç revizyonları olumsuz yöne eğilim gösteriyor.
Bu iskontonun bir kısmı hak edilmiştir. Yüzde 11.5'lik ROTCE oranı, JPMorgan'ın yüzde 17 veya üzerindeki oranının gerisinde kalmaya devam ediyor ve bu durum yatırımcıların ödeyeceği primi sınırlandırıyor. Banamex ayrıştırmasına bağlı yaklaşık 9 milyar dolarlık çevrim kaybı 2027'nin başlarında kazançları etkileyecek, dördüncü çeyrek piyasa gelirlerinin ardışık olarak yaklaşık yüzde 20 düşmesi bekleniyor ve iki rıza emri (consent order) yürürlüğünü koruyor.
Toparlanma Sinyalleri Öncesi Fırsat Arayışı
Citigroup, yönetimin 2027 ve 2028 yıllarında yüzde 11 ila yüzde 13 arasında ROTCE hedeflemesi ve bu hedefler henüz önümüzde dururken hisselerin 11 kat kazanç civarında işlem görmesiyle, göz ardı edilmiş bir toparlanma hikayesidir. 30 milyar dolarlık bir geri alım programı yürürlüktedir ve planlanan Banamex halka arzı (IPO), geri alımlar için daha fazla sermaye serbest bırakabilir.
Yeniden yapılandırma süreçleri genellikle çeyrekten çeyreğe değerlendirilir; bu nedenle ProPicks AI, listelerini her ay en son sonuçlara göre yeniden oluşturmaktadır. S&P 500'ü Yen stratejisinde banka, seyahat, ilaç ve havacılık imalatı liderleriyle birlikte yer alırken, diğer stratejiler teknolojiden orta ölçekli şirketlere ve Dow hisselerine kadar uzanmaktadır.
