Tüketici Güveninde Tarihi Düşüş
Amerikalı seçmenler bu hafta gerçekleşen ABD ara seçimleri için sandık başına gidiyor. Seçmenlerin büyük bir kısmı, ekonominin mevcut durumundan ve Donald Trump'ın bu süreci yönetme biçiminden ötürü öfkeli ve hayal kırıklığı içinde.
1970'lerden bu yana, Amerikalıların yarısından fazlasının hükümetin ekonomiyi yönetme konusunda kötü bir iş çıkardığını söylediği durum yalnızca üç kez yaşandı. Şu anda bu oran yüzde 74 seviyesinde.
Bu memnuniyetsizliğin kanıtını aramak için University of Michigan Tüketici Güven Endeksi'ne bakmak yeterli oluyor.
Endeks, Trump yönetimi altında tüketici güveninin dramatik bir şekilde çakıldığını gözler önüne seriyor.
Houston'da görev yapan bir emek ekonomisti ve politika danışmanı olan Kathryn Anne Edwards, "1970'lerden bu yana, Amerikalıların yarısından fazlasının hükümetin ekonomiyi yönetme konusunda kötü bir iş çıkardığını söylediği durum yalnızca üç kez yaşandı. Şu anda bu oran yüzde 74 seviyesinde" dedi.
Resesyon Dönemlerini Geride Bırakan Karamsarlık
Söz konusu endeks, tüketici duyarlılığını ölçüyor. Bugün ulaşılan seviye, 1980'lerdeki en sert resesyonlar veya 2008-2009 finansal krizi dönemindekinden bile daha düşük.
Bu durum o kadar tamamen benzeri görülmemiş bir tablo ki, kelimelerle ifade etmek gerçekten çok güç.
Edwards, bu anketin ülkedeki en büyük ve en köklü ekonomik veri kaynaklarından biri olduğunu belirtiyor. 1940'lardan beri sürdürülen bu araştırma, 1978'den bu yana her ay düzenli olarak yayımlanıyor.
Edwards, bu tür rakamların temel bir düzeyde ABD ekonomisinin Amerikan hanelerini yüzüstü bıraktığını açıkça gösterdiğini ifade ediyor.
Edwards, "Bu durum o kadar tamamen benzeri görülmemiş bir tablo ki, kelimelerle ifade etmek gerçekten çok güç" diye konuştu.
Tüketici güvenindeki bu tür sert düşüşler tarihte yalnızca bir resesyonun en derin ve en karanlık günlerinde görülmüştü.
Makroekonomik Veriler ile Halkın Hissiyatı Arasındaki Çelişki
İşte asıl tuhaf olan nokta da tam burada başlıyor. Çünkü ABD ekonomisi bir resesyonun semtine bile uğramış değil.
GSYİH trendin üzerinde büyüyor, tüketici harcamaları güçlü kalmaya devam ediyor, işten çıkarmalar ultra düşük seviyelerde seyrediyor ve son bir yılda istikrarlı bir işsizlik oranı gördük.
Washington'dan gelen son GSYİH verileri, ABD ekonomisinin Batı dünyasındaki en hızlı büyüyen ekonomi olduğunu ortaya koyuyor.
Amerikan Gayri Safi Yurtiçi Hasılası, Temmuz ile Eylül arasını kapsayan çeyrekte yüzde 3,8 oranında genişleme kaydetti (buna karşılık Kanada, bu büyümenin yalnızca üçte biri oranında bir seyir izliyor).
Perakende satışlarda artış yaşandı. Yapay zekaya yönelik yatırımlar hız kesmeden yükselmeye devam ediyor. Borsalar ise tüm zamanların en yüksek seviyelerinde seyrediyor.
Güçlü Verilere Rağmen Seçmen Neden Öfkeli?
RBC ekonomistleri ekibinden Mike Reid, Carrie Freestone ve Imri Haggin kaleme aldıkları notta bu tabloya dikkat çekti. Ancak madalyonun diğer yüzünde şu soru duruyor: Makro veriler bu kadar iyiyse, seçmenler neden bu kadar öfkeli?
Pek çok seçmen için ekonomi artık enflasyonla eş anlamlı hale geldi; artan fiyatlar, iş raporlarını, konut satın alınabilirliğini ve borsa performansını gölgede bırakıyor.
Desjardins Group baş ekonomisti Francis Généreux müşterilerine gönderdiği bir bilgi notunda, "Pek çok seçmen için ekonomi artık enflasyonla eş anlamlı hale geldi; artan fiyatlar, iş raporlarını, konut satın alınabilirliğini ve borsa performansını gölgede bırakıyor" değerlendirmesinde bulundu.
Ve bu artan fiyatlar temel olarak iki ana unsurdan beslendi: Gümrük tarifeleri ve ABD liderliğindeki İran savaşı.
Benzin Fiyatları ve Enflasyonun Sokağa Yansıması
Savaşın başladığı gün benzin fiyatları adeta fırladı. Çeşitli ateşkes ve anlaşma ihtimalleri gündeme geldikçe fiyatlar bir miktar dalgalandı ancak Amerikalı sürücüler bugün akaryakıt istasyonlarında bir yıl öncesine kıyasla çok daha yüksek rakamlar ödüyor.
Amerikalılar durumu anlıyor. Tarifeler hayatlarını daha pahalı hale getirdi.
Akaryakıt fiyatları, sürücüler ve yayalar mahalle aralarında hareket ederken her köşede gözler önüne seriliyor. Dolayısıyla işe bisikletle gidiyor olsanız bile fiyatlardaki bu artışı görmezden gelmek imkansız hale geliyor.
ABD'de enflasyon yüzde 3,7 seviyesine tırmandı ve ekonomistler bu tırmanışın henüz son bulmadığı konusunda uyarıyor.
Evet, bu artışın büyük kısmının arkasında enerji maliyetleri yatıyor. Ancak gümrük tarifeleri de bu tabloya azımsanmayacak bir katkı sundu.
New York Fed Raporu: Tarifelerin Enflasyona Faturası
New York Federal Reserve tarafından hazırlanan yakın tarihli bir rapor, Trump'ın gümrük tarifeleri olmasaydı geçen yıl pek çok günlük ürünün maliyetinin düşmüş olacağını ortaya koydu.
Tahminlerimiz bu artışı tarifelere bağlıyor: Şubat 2026 itibarıyla tarifeler mal fiyatları enflasyonuna 2,9 yüzde puanlık katkı yaptı ve bu tarifeler olmasaydı mal fiyatları hafif bir düşüş gösterecekti.
Araştırmacılar, COVID dönemi enflasyon dalgasının zirve yaptığı zamana kadar uzanan tüketici malları fiyatlarındaki 12 aylık değişimi inceledi. Veriler, fiyat artış hızının 2024 yılında düşmeye devam ettiğini ancak 2025'te tersine döndüğünü gösterdi.
Mary Amiti, Sebastian Heise ve David E. Weinstein hazırladıkları raporda, "Tahminlerimiz bu artışı tarifelere bağlıyor: Şubat 2026 itibarıyla tarifeler mal fiyatları enflasyonuna 2,9 yüzde puanlık katkı yaptı ve bu tarifeler olmasaydı mal fiyatları hafif bir düşüş gösterecekti" ifadelerine yer verdi.
Edwards ise seçmenlerin Trump yönetiminin politika kararlarını ve bunların fiyatları nasıl tetiklediğini çok yakından takip ettiğini vurguluyor. Tüketici güven endeksinde iki keskin düşüş noktası bulunduğunu belirten Edwards, bunlardan birinin tarifelerin yürürlüğe konduğu dönem, diğerinin ise İran ile savaşın patlak verdiği zaman olduğunu söylüyor.
Sandık Başında Ekonomi ve Kongre'nin Geleceği
Amerikalılar bu bilgiyi ve ekonomik tecrübeyi bu hafta oy kabinine taşıyor. Anketler geçerliliğini korursa, ara seçimler Kongre'nin yapısında ve Capitol Hill'de kimin güç sahibi olacağı konusunda köklü değişimleri beraberinde getirebilir.
Ancak yeni seçilen Senato ve Temsilciler Meclisi üyelerinin, Kanadalılar için gümrük tarifelerini düşürmek adına gerçekten somut bir adım atıp atmayacağı ise tamamen başka bir soru işareti olarak masada durmaya devam ediyor.
