Kasım Ayındaki Dalgalanmalar ve Yatırımcı Endişeleri
Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT:VOO) Kasım ayında oldukça çalkantılı bir dönem geçirdi. Fon, 5 Kasım Perşembe günü çip üreticileri ve diğer teknoloji hisselerinin öncülük ettiği satış dalgasıyla yüzde 4'ten fazla değer kaybetti. Ardından 9 Kasım Pazartesi günü yüzde 2'nin üzerinde bir toparlanma kaydetti.
Yatırımcılar, ara seçim sonuçlarının yapay zeka (AI) alanındaki yatırımların hızını kesebileceğinden endişe ediyor. Bu yazının hazırlandığı sırada fon, 52 haftalık zirvesi olan 718,47 dolar seviyesinden yaklaşık yüzde 4 düşüşle 692 dolar civarında işlem görüyor.
Tarihsel Veriler Aralık Ayını Destekliyor
Tatil sezonuna girerken yaşanan bu zorlu süreç, yatırımcıların güven tazelemek için takvime bakmalarına neden oluyor. Bu noktada tarihsel veriler oldukça cesaret verici görünüyor.
1950'den bu yana S&P 500 endeksi, 76 yılın 55'inde Aralık ayını yükselişle kapattı. Bu, yüzde 72'lik bir başarı oranı anlamına geliyor ve başka hiçbir ay bu başarı oranına sahip değil.
Yahoo Finance verilerini kullanarak 1950'den 2025'e kadar olan süreci, temettüler hariç sadece fiyat bazında incelediğimde, Aralık ayı ilk sırada yer alıyor ancak aradaki fark çok büyük değil. Ayrıca son on yıldaki performansı çok daha sıradan bir görünüm sergiliyor.
Aralık Ayı, Kasım ve Nisan'ı Geride Bırakıyor
Diğer iki ay ise oldukça yakın bir performans sergiliyor. Nisan ve Kasım ayları, 76 yılın 53'ünde yükselişle kapandı; bu da yaklaşık yüzde 70'lik bir başarı oranına tekabül ediyor. Kayıtlardaki toplam 912 ay boyunca endeks, zamanın yaklaşık yüzde 61'inde yükseliş gösterdi.
Eylül ayı ise açık ara en kötü ay oldu. Sadece 34 yılda yükseliş gösterdi ve ortalama yüzde 0,6'lık bir düşüşle, Şubat ayı ile birlikte ortalama düşüş yaşayan iki aydan biri oldu.
Başka bir ifadeyle, Aralık ayı tipik bir aya kıyasla aynı dönemde yaklaşık dokuz yıl daha fazla yükseliş kaydetti.
Önemli bir nokta olarak, Aralık ayı en yüksek ortalama kazanca sahip değil. Bu unvan yaklaşık yüzde 1,9 ile Kasım ayına ait. Aralık ayı ise yaklaşık yüzde 1,4'lük bir artış ortalamasına sahip; bu da yine de tipik bir ayın yüzde 0,7'lik ortalamasının neredeyse iki katı.
Aralık Ayı Ne Kadar Kötü Olabilir?
Düşüşle kapanan Aralık ayları daha nadir görülse de, hepsi hafif geçmedi. Endeks, incelediğim 76 yılın en kötü Aralık ayı olan 2018'de yaklaşık yüzde 9,2 değer kaybetti. Ayrıca 2002 Aralık ayında yaklaşık yüzde 6, 2022 Aralık ayında ise yaklaşık yüzde 5,9 oranında düşüş yaşadı. Ancak düşüşle kapanan 21 Aralık ayının 10'unda kayıp yüzde 2'nin altında kaldı.
En kötü üç yılın her birinde daha büyük ekonomik olaylar yaşanıyordu. 2002 yılı, dot-com çöküşünün üst üste üçüncü kayıplı yılıydı ve endeks yılı yaklaşık yüzde 23 düşüşle kapattı. Hem 2018 hem de 2022'de ise ABD Merkez Bankası (Fed), Aralık ayı ortasında (sırasıyla 19 Aralık ve 14 Aralık tarihlerinde) faiz artırımına gitti.
Yakın dönem performansı da uzun vadeli kayıtlardan daha kötü. Endeks, son 10 yılın sadece altısında Aralık ayını yükselişle kapattı. 2024 Aralık ayında yaklaşık yüzde 2,5 düşüş yaşadı ve 2025 Aralık ayında ise yüzde 0,1'den daha az bir kayıpla kapandı; oysa bu iki yılın tamamında endeks sırasıyla yüzde 23 ve yüzde 16 oranında yükselmişti.
Eylül 2010'da kurulan Vanguard fonu da benzer bir model izliyor. Temettüler dahil edildiğinde, 2025 sonuna kadar olan 16 Aralık ayının 11'inde yükseliş gösterdi ve ortalama kazancı yaklaşık yüzde 0,7 oldu. Bu, endeksin uzun vadeli Aralık ayı ortalamasının oldukça altında; bunun temel nedeni 2018 ve 2022 yıllarının fonun ömrüne denk gelmesidir.
Aralık Ayının Avantajı Sınırlı
Bu yılın Aralık ayı, yaklaşık üç hafta sonra, 30 Kasım kapanışıyla başlayacak. Eylül ayında faiz artıran ve Ekim ayında sabit tutan Fed, 8-9 Aralık tarihlerinde tekrar toplanacak.
Elbette, 76 yıllık yüzde 72'lik bir başarı oranını göz ardı etmek zor. Ancak bunun getirisi tartışmalı bir şekilde mütevazı kaldı.
Aralık ayının yükseldiği 55 yılda, kazanç ortalama yüzde 2,9 civarında gerçekleşti. 76 yılın tamamı için yaklaşık yüzde 1,4'lük ortalama, 10.000 dolarlık bir yatırımda yaklaşık 140 dolara denk geliyor. Aralık ayı performansı, 2018'deki yüzde 9'un üzerindeki düşüşten 1991 Aralık ayındaki yüzde 11'lik artışa kadar geniş bir aralıkta seyretti.
Aralık ayının geçmiş performansı, bir S&P 500 fonunun nasıl satın alınması gerektiğini değiştirmeli mi? Sanmıyorum. Tipik bir aya göre avantajı yaklaşık 12 yüzde puanı civarında oldu ve son on yıl bu avantajın ne kadar hızlı kaybolabileceğini gösteriyor.
Uzun vadeli bir yatırımcı için yüzde 61'lik bir başarı oranı, muhtemelen daha yardımcı bir veridir. Uzun vadeli sermaye için, Aralık ayını beklemek veya onu geçmeye çalışmak yerine, Aralık ayı da dahil olmak üzere düzenli bir programla alım yapmaya devam etmeyi tercih ederim. Aralık ayı bu yıl da rekoruna katkıda bulunabilir ancak son iki yılda bunu başaramadı.
