Wall Street'ten S&P 500 İçin Yıl Sonu İyimserliği
Wall Street analistleri, son dönemdeki piyasa çalkantılarına rağmen ortalama S&P 500 hedef fiyatını 8.000 puana yakın tutarak 2026 yılı sonundan önce ABD hisse senetlerinde yeni kazançlar beklemeye devam ediyor.
19 hisse senedi stratejistini kapsayan bir Bloomberg anketine göre, eylül ayında 7.976 puan olan konsensüs yıl sonu tahmini, son ankette 7.967 puan seviyesinde gerçekleşti.
Söz konusu hedef, endeksin 23 Ekim'deki 7.623,68 puanlık kapanış seviyesinden yaklaşık yüzde 4,5 oranında ek bir ilerleme kaydetmesi anlamına geliyor. Bu hedefe ulaşıldığı takdirde, tüm yıl genelinde yaklaşık yüzde 16'lık bir artış sağlanmış ve piyasanın çift haneli yıllık kazanç serisi üst üste dördüncü yıla taşınmış olacak.
Artan Riskler Arasında Stratejistler Pozisyonlarını Koruyor
En son gerçekleştirilen anket, bireysel tahminlerde çok az değişiklik olduğunu ortaya koydu; sadece bir stratejist hedef fiyatını yükseltirken, bir diğer stratejist ise aşağı yönlü revize etti.
En iyi zamanlarda bile stratejist olmak zorlu olabilir. Ancak şu anda, görüşlerimizi haftalık bazda, hatta belki de bundan daha sık olacak şekilde güncellememiz gerekiyormuş gibi hissediliyor. — Max Kettner (HSBC Stratejisti)
Analistlerin bu güveni; 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirilerinin geçici olarak yüzde 5'in üzerine çıkması, İran savaşıyla bağlantılı enerji piyasası aksaklıkları ve teknoloji hisselerindeki yenilenen satış baskısı gibi önemli piyasa baskılarına rağmen kesintisiz sürdü.
HSBC stratejisti Max Kettner, konuya ilişkin değerlendirmesinde, 'En iyi zamanlarda bile stratejist olmak zorlu olabilir. Ancak şu anda, görüşlerimizi haftalık bazda, hatta belki de bundan daha sık olacak şekilde güncellememiz gerekiyormuş gibi hissediliyor' ifadelerini kullandı.
Teknoloji Sektöründeki Zayıflık Endeksi Baskılıyor
S&P 500 endeksi, 6 Ekim'de 7.818,93 puanla rekor kapanış seviyesine ulaşmasından bu yana ivme kazanmakta zorlanmaya devam ediyor.
23 Ekim itibarıyla gösterge endeks bu zirveden yaklaşık yüzde 2,5 oranında geri çekilirken, özellikle teknoloji hisseleri büyük yapay zeka (AI) yatırımlarından elde edilecek finansal getirilerle ilgili endişelere karşı son derece savunmasız kaldı.
Perşembe günü yaşanan düşüş bu endişeleri net bir şekilde gözler önüne serdi; Meta hisselerinin yüzde 7'den fazla değer kaybetmesiyle birlikte daha geniş kapsamlı endeks, aylar içerisindeki en sert tek seanslık düşüşünü yaşadı.
Düşük Tahvil Getirileri Yeni Alım Fırsatları Sunabilir
Yaşanan olumsuzluklara rağmen HSBC stratejisti Kettner, daha düşük seyreden tahvil getirilerinin hisse senedi yatırımcıları için önemli fırsatlar yaratabileceğini öne sürdü.
Düşük getiriler ayrıca değerlemelere bir nebze nefes aldırmalı. Dolayısıyla yukarıdaki iki faktörle bağlantılı her türlü düşüş —ve Fransa'da yaşanması muhtemel daha fazla çalkantı— önümüzdeki birkaç hafta içinde yeniden iyi bir alım fırsatı olacaktır; ancak bu durum kredi piyasalarından ziyade hisse senetleri için geçerlidir. — Max Kettner (HSBC)
Kettner, 'Düşük getiriler ayrıca değerlemelere bir nebze nefes aldırmalı. Dolayısıyla yukarıdaki iki faktörle bağlantılı her türlü düşüş —ve Fransa'da yaşanması muhtemel daha fazla çalkantı— önümüzdeki birkaç hafta içinde yeniden iyi bir alım fırsatı olacaktır; ancak bu durum kredi piyasalarından ziyade hisse senetleri için geçerlidir' şeklinde ekleme yaptı.
Güçlü Kâr Oranı Daha Ufak Çaplı Sürprizleri Maskeliyor
Şirketlerin bilançoları, üçüncü çeyrek bilançolarının açıklandığı dönemde beklentileri sıklıkla aşmayı başardı, ancak bu kâr marjı aşmalarının ölçeği nispeten mütevazı düzeyde kaldı.
FactSet verilerine göre, cuma gününe kadar bilançolarını bildiren S&P 500 şirketlerinin yüzde 83'ü hisse başına kâr tahminlerini geride bırakırken, bu oran beş yıllık ortalama olan yüzde 78'in üzerinde yer aldı.
Bununla birlikte, söz konusu şirketler endeksin yalnızca yaklaşık yüzde 24'ünü temsil ediyordu ve ortalama kâr sürprizleri yüzde 2,1 olarak gerçekleşti; bu oran beş yıllık standart olan yüzde 7,5'in oldukça gerisinde kaldı.
Şirket Öngörüleri ve Gelecek Dönem Beklentileri
Wells Fargo, erken bilançolama sezonunu, pozitif kâr sürprizlerinin büyüklüğü açısından olağanüstü zayıf bir dönem olarak nitelendirdi.
Sağlam sonuçlar beklemekle birlikte, makroekonomik rüzgarlar karşısında şirketlerin görünüm konusunda güvence sağlama becerisi, bu çeyrekteki performansın arkasındaki en büyük itici güç olacaktır. — Savita Subramanian (Bank of America Stratejisti)
Bank of America stratejisti Savita Subramanian ise şirketlerin geleceğe yönelik öngörülerinin öneminin altını çizdi.
Subramanian, 'Sağlam sonuçlar beklemekle birlikte, makroekonomik rüzgarlar karşısında şirketlerin görünüm konusunda güvence sağlama becerisi, bu çeyrekteki performansın arkasındaki en büyük itici güç olacaktır' dedi.
Konsensüs tahminlerinin yukarı yönlü ek kazançlara işaret etmesiyle birlikte yatırımcılar; şirket kâr tahminlerinin ve hafifleyen tahvil getirilerinin, yapay zeka harcamaları ile jeopolitik belirsizliklere dair endişeleri dengeleyip dengeleyemeyeceğini yakından takip etmeye devam edecek.
