Wall Street'te Tarihi Çöküş ve Teknoloji Hisselerinde Satış Dalgası
Wall Street hisseleri Perşembe günü sert bir satış dalgasıyla sarsılırken, yapay zeka patlamasının geleceğine ilişkin yatırımcı kaygılarının artmasıyla kayıpların yükünü teknoloji hisseleri sırtladı. Satış dalgası, çip üreticilerinin ötesine geçerek piyasanın diğer kesimlerine de yayıldı ve yatırımcıların yalnızca bir avuç pahalı teknoloji hissesinden uzaklaşmakla kalmayıp genel olarak risk azalttığını gösterdi.
Nasdaq 100 endeksi yüzde 6'dan fazla çökerek, Covid-19 pandemisinin Mart 2020'de piyasalarda tetiklediği çalkantıdan bu yana en kötü tek günlük düşüşünü kaydetti. S&P 500 endeksi yüzde 4,4 gerilerken, büyük çip üreticilerini takip eden Philadelphia Yarı İletken Endeksi de Mart 2020'den bu yana en kötü seansını geçirerek yüzde 12 düştü.
Dünyanın en değerli şirketi olan Nvidia, yüzde 9'dan fazla gerileyerek Ocak 2025'ten bu yana en sert düşüşünü kaydetti ve yıl içindeki tüm kazançlarını sildi. Dow Jones Sanayi Ortalaması'ndaki 30 hissenin tamamı günü düşüşle kapattı.
Yapay Zeka Patlaması Korkuları Satışları Tetikledi
En büyük baskı, yapay zeka patlamasıyla bağlantılı şirketlerden geldi. Yapay zeka çipleri, bilgi işlem ekipmanları ve veri merkezi altyapısına yönelik güçlü talep beklentileriyle beslenen teknoloji hisseleri, bu yıl Wall Street'i defalarca rekor seviyelere taşımıştı.
PenderFund Capital Management Baş Yatırım Sorumlusu Greg Taylor, yatırımcıların yapay zeka konusundaki odaklanmasını geçmişteki piyasa balonlarına benzeterek, '2008 veya 2001 yıllarına ait flaşlar görüyorum' dedi ve piyasanın tek bir temaya fazlasıyla odaklandığını, bu pozisyonların çözülmesinin yaygın bir etki yarattığını ifade etti.
Ancak yatırımcılar, yapay zeka altyapısına harcanan paranın ölçeğinin sürdürülebilir olup olmadığını ve beklenen getirilerin devasa yatırımları haklı çıkarıp çıkarmayacağını giderek daha fazla sorguluyor.
Seçim sonuçları ise belirsizliğe yeni bir katman ekledi. Demokratların zaferi, veri merkezi genişlemesi ile bununla ilişkili enerji ve altyapı gereksinimleri üzerinde daha sıkı denetimleri beraberinde getirebilir. Yatırımcılar, siyasi ortamdaki bir değişikliğin çip üreticilerini ve diğer yapay zeka bağlantılı şirketleri destekleyen yatırım hızını yavaşlatıp yavaşlatamayacağını değerlendirmeye başladı.
Nasdaq 100 endeksi, 6 Ekim'deki rekor seviyesinden bu yana piyasa değerinden yaklaşık 2,3 trilyon dolar silerek yüzde 15'e yakın geriledi.
ABD Seçim Sonuçları Yatırımcı Duyarlılığını Neden Değiştirdi?
ABD ara seçimlerine piyasanın tepkisi başlangıçta olumlu olmuştu. Yatırımcılar, siyasi olarak bölünmüş bir Washington'ın Başkan Donald Trump'ın politikalarını hayata geçirme yeteneğini sınırlayabileceğini ve İran çatışmasının sona erme olasılığını artırabileceğini umuyordu.
Michael O'Rourke, yatırımcıların siyasi değişimin yapay zeka yatırım döngüsüne etkisini yanlış okumuş olabileceğini vurgulayarak kazanç tahminlerinin sorgulanmaya başladığını belirtti.
Ancak bu iyimserlik, Demokratların kontrolünün yapay zeka endüstrisi üzerindeki olası etkilerine ilişkin endişelere yerini bıraktı.
Raporlara göre yatırımcılar, veri merkezi inşasına yönelik görünümü ve yapay zekayı beslemek için gereken ekipmanlara yatırılan yüz milyarlarca doları yeniden değerlendirmeye başladı. Politika değişikliklerinin bu büyümeyi yavaşlatması durumunda, çip ve altyapı tedarik eden şirketlerin kazanç tahminleri de baskı altına girebilir.
JonesTrading Institutional Services Baş Piyasa Stratejisti Michael O'Rourke, yatırımcıların siyasi değişimin yapay zeka yatırım döngüsü üzerinde hiçbir büyük etkisi olmayacağını varsaymakta çok acele etmiş olabileceğini belirtti.
O'Rourke, politika değişikliklerinin veri merkezi inşasına ilişkin görünümü değiştirmesi durumunda gelecek yılki kazanç tahminlerinin daha az güvenilir hale gelebileceğine dikkat çekti.
Bu durum oldukça önem taşıyor çünkü birçok teknoloji hissesi, güçlü gelecek kazanç büyümesi beklentilerine göre fiyatlanmıştı. Yatırımcılar bu beklentileri sorgulamaya başladığında, güçlü iş modellerine sahip şirketler bile keskin düzeltmelerle karşı karşıya kalabiliyor.
Satış Dalgası Teknoloji Hisselerinin Ötesine Yayıldı
Satış dalgası yalnızca yapay zeka bağlantılı şirketlerle sınırlı kalmadı. Walmart dahil olmak üzere daha önce savunma niteliğinde kabul edilen hisseler bile, piyasa genelindeki risk azaltma yarışının hız kazanmasıyla baskı altında kaldı.
Founder ETFs Ortağı Michael Monaghan durumu, alıcıların piyasadan çekilmesi ve hedge fonların zorunlu tasfiyelerinin birleşimi olarak tanımladı.
Philadelphia Yarı İletken Endeksi yüzde 12 düşerek 22 Haziran'daki zirvesinden yüzde 38'den fazla geriledi ve ayı piyasasına girdi.
Rapor ayrıca hedge fonları ve momentum odaklı ticaret stratejilerinden kaynaklanan baskının altını çizdi. Bazı fonlar pozisyonlarını tasfiye etmek zorunda kalırken, diğer yatırımcılar düşüşte alım yapmaktan kaçındı. Bu durum satış baskısını daha da artırdı.
Founder ETFs Ortağı ve Portföy Yöneticisi Michael Monaghan, durumu alıcı eksikliği ile hedge fonlarının pozisyon satmaya zorlanmasının birleşimi olarak nitelendirdi.
Satış dalgası ayrıca Cboe Volatilite Endeksi'ni (VIX) 11,57 puan artırarak 28,18'e yükseltti ve Mart ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştırdı. Yükselen bir VIX, yatırımcıların borsa piyasasında daha yüksek dalgalanma beklediğine işaret ediyor.
Yatırımcılar ABD Devlet Tahvillerine Yöneldi
Hisseler baskı altında kalırken, yatırımcılar ABD devlet tahvillerinin nispi güvenliğine yöneldi. ABD Hazine tahvili fiyatları yükseldi ve vadeler boyunca getiriler 12 baz puana varan oranlarda düşerek Eylül başından bu yana en düşük seviyelerine geriledi.
Bu durum, yatırımcıların hisse senetleri görünümünü ve yapay zeka yatırım patlamasını çevreleyen riskleri yeniden değerlendirmesiyle daha güvenli varlıklara doğru yaşanan genel bir değişimi yansıttı.
Hisselerdeki sert düşüş, düzeltmenin derinleşip derinleşmeyeceği konusunda da soru işaretleri yarattı. Ancak yatırımcılar için acil endişe kaynağı, satış dalgasının değerlemelerin geçici bir yeniden değerlendirmesi mi yoksa yapay zeka harcamaları ve kazanç beklentileri etrafında daha uzun bir belirsizlik döneminin başlangıcı mı olduğu.
Wall Street için bir sonraki aşama, şirketlerin değerlemelerini haklı çıkarmak için gereken kazanç büyümesini sağlayıp sağlayamayacağına ve yapay zeka endüstrisi için siyasi ve düzenleyici görünümün daha net hale gelip gelmeyeceğine bağlı olacak.
