ABD'de Tüketici Fiyatlarında Ekim Ayında Yavaşlama Beklentisi
Amerikalı tüketiciler açısından özellikle zorlu geçen iki ayın ardından, ABD'de mal ve hizmet fiyatlarının Ekim ayında daha yavaş bir tempoda artmış olması muhtemel görünmektedir.
Ekim ayı TÜFE verisi, yatırımcıların politikacıların faiz oranlarını artırmasını beklediği ABD Merkez Bankası'nın aralık ayındaki toplantısından önceki son enflasyon raporu olacak.
Salı günü Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanacak olan resmi verilere yönelik Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan projeksiyonuna göre, tüketici fiyat endeksinin nisan ayından bu yana görülen en büyük artış olan %0,6'lık yükselişin ardından %0,3 oranında artması beklenmektedir.
Genellikle dalgalı seyreyler gösteren enerji ve gıda bileşenlerini hariç tutan çekirdek enflasyon ölçütünün de yavaşlamış olduğu tahmin edilmektedir. Anket medyanı, ekim ayı için %0,2'lik bir artışa işaret ediyor; bu oran, son üç ayın en küçük artışı anlamına gelecektir. Kurum, dönemin federal hükümetin kapanması nedeniyle ekim ayı TÜFE verilerini yayımlamamış olması sebebiyle yıllık bazda veriler yayımlamayacaktır.
Ekim ayı TÜFE verisi, yatırımcıların politikacıların faiz oranlarını artırmasını beklediği ABD Merkez Bankası'nın aralık ayındaki toplantısından önceki son enflasyon raporu olma özelliği taşıyor. Ekonomistler ayrıca 2027'nin başlarına dair enflasyon risklerine ilişkin ipuçları yakalamak amacıyla raporun ince detaylarını da değerlendirecekler.
Citigroup Analistleri ve İstihdam Piyasasının Enflasyona Etkisi
Citigroup Inc. ekonomistleri, yakın tarihli bir bilgilendirme notunda, yüksek enerji maliyetlerinin mal fiyatlarına sınırlı bir şekilde yansıyacağını ve hizmet enflasyonunun ılımlı seyredeceğini öngördüklerini belirttiler.
Enflasyona dair en son genel görünüm, cuma günü yayımlanan ve beklentilerin üzerinde gelen ekim ayı istihdam raporunun hemen ardından geldi. Sürdürülebilir istihdam büyümesi, tüketicilerin harcamaya devam etmesini sağlama potansiyeline sahipken, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) dikkatini doğrudan enflasyon üzerinde tutmasına olanak tanıyor.
Cuma günü açıklanması planlanan bir diğer fiyat raporunun, şirketlerin karşı karşıya kaldığı inatçı enflasyon baskılarını ortaya koyması bekleniyor. Üretici fiyat endeksinin (ÜFE) ekim ayına kadar olan bir yıllık süreçte %6,6'ya hızlanarak son yaklaşık dört yılın en keskin yıllık artışını kaydetmesi öngörülüyor.
Konut Piyasası ve Küresel Ekonomik Gelişmeler
Enflasyon raporlarının yanı sıra, Ulusal Emlakçılar Birliği tarafından perşembe günü açıklanacak verilerin, ipotek (mortgage) oranlarının yüksek kalmaya devam etmesi nedeniyle daha önce sahiplenilmiş konutlardaki sözleşme kapanışlarının 2010 yılından bu yana görülen en düşük seviyeye gerilediğini göstermesi bekleniyor.
Kanada'da ise eylül ayı imalat ve toptan satış raporlarının, üçüncü çeyrekteki ekonomik büyümede bir yavaşlamayı yansıtması bekleniyor. İmalat satışlarının o ay, bir önceki ayki %1,5'lik artışa kıyasla yalnızca %0,1 artmış olması muhtemeldir.
Bu durum, kısmen ABD otomobil fabrikalarında sınır ötesi oto ticaretini zayıflatan beklenmedik bir iş bırakma eyleminden kaynaklanmış olabilir. Petrol hariç toptan satışların ise bir önceki ayki %1,6'lık düşüşe karşılık %0,5 oranında hafif bir artış kaydettiği tahmin ediliyor. Bu sırada Kanada Merkez Bankası, üç yıl sonraki ilk faiz artışına yol açan müzakerelerin özetini yayımlayacak.
Dünyanın dört bir yanında ise Çin'den Norveç'e enflasyon verileri, Japonya'dan İsveç'e merkez bankası tutanakları ve İngiltere'deki büyüme verileri öne çıkan başlıklar arasında yer alıyor.
Asya Piyasalarında Enflasyon ve Konut Sektörü
Hafta, pazar günü yayımlanan Avustralya konut verileriyle başladı. Veriler, konut satışlarının ve açık artırma temizleme oranlarının tırmandığını ortaya koyarak, faiz oranlarının artmasıyla birlikte düşüş yaşatan bir emlak piyasası için toparlanma umutları sundu.
Pazartesi günü Çin'den gelen enflasyon güncellemeleri, enerji ve yapay zeka dışındaki sektörlerin durgun kalmaya devam etmesiyle, ekim ayında tüketici fiyat artışlarının bir miktar yavaşlayarak %0,8'e gerilediğini gösterebilir. Üretici girdi enflasyonunun ise haziran 2022'den bu yana en hızlı tempo olan %5,4'e hızlandığı görülüyor; bu durum arz kaynaklı yeniden enflasyonist baskılardan kaynaklanıyor.
Japonya da ekim ayı üretici fiyatlarını yayımlayacak; bu veriler maliyet baskılarının yüksek kalmaya devam ettiğini büyük ihtimalle ortaya koyacaktır. Hindistan'dan gelecek tüketici fiyatları verisi ise ağustos 2023'ten bu yana ilk kez enflasyonun %6'nın üzerinde seyrettiğini gösterebilir.
Filipinler'in üçüncü çeyrek verilerinin ekonomik büyümenin biraz hızlandığını ortaya koyması öngörülüyor. Avustralya çarşamba günü tüketici ve işletme güveni göstergelerini yayımlayacak olup, Ulusal Avustralya Bankası (NAB) Ekim ayı İş Dünyası Güveni okumasının art arda dokuzuncu ayda da negatif olması muhtemeldir.
Yeni Zelanda'nın ekim ayı imalat PMI verisi cuma günü açıklanacak olup, bu gösterge temmuz 2025'ten bu yana kararlı bir şekilde genişleme bölgesinde kalmaya devam ediyor.
Japonya'da salı günü açıklanacak eylül ayı hanehalkı harcamaları verileri, harcamaların üst üste 10. ayda da düştüğünü gösterebilir ve bu durum, artan gelirlerin harcamalara yansıdığı erdemli döngünün kademeli olarak yoğunlaşacağı yönündeki Japonya Merkez Bankası (BOJ) iddiasına gölge düşürebilir. Çin, Hindistan ve Tayvan'dan ise ticaret verileri bekleniyor.
Asya'da önümüzdeki hafta herhangi bir merkez bankası faiz kararı bulunmuyor, ancak BOJ ekim ayı yönetim kurulu toplantısına ilişkin görüşlerin bir özetini yayımlayacak. Banka, temel enflasyonun nihayet %2'lik enflasyon hedefine ulaştığını ilan ederken para politikasını sabit tutmuştu. Bu değerlendirme, aralık ayı gibi erken bir tarihte yeni bir faiz artışına kapı aralıyor.
Avrupa, Orta Doğu ve Afrika'da Büyüme ve Para Politikası Gelişmeleri
Perşembe günü açıklanacak üçüncü çeyrek İngiltere verileri, 2023'ten bu yana gerçekleştirilen ilk faiz artışının arkasındaki güçlü büyüme zeminini gözler önüne serecek. Ekonomistler, büyümenin %0,7 oranında hızlandığını öngörüyor ki bu, iki yıldan uzun sürenin en güçlü temposu olacaktır.
Politika yapıcıların konuşmaları da dikkat çekecektir. İngiltere Merkez Bankası (BOE) Başkanı Andrew Bailey pazartesi günü Zürih'te bulunurken, Başkan Yardımcısı Clare Lombardelli ertesi gün 'İngiltere Merkez Bankası ve Gözlemcileri' konferansında bir konuşma yapacak. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başekonomisti Philip Lane de aynı etkinlikte konuşma yapacak.
Bu sırada, AMB başkanlığı için adaylık sürecinin kapanmasının ardından, euro bölgesi maliye bakanları Christine Lagarde'ın yerini alacak ismi belirleme yarışını pazartesi günü Brüksel'de yapılacak bir toplantıda ele alacaklar.
Bölgedeki veriler arasında pazartesi günü Alman ihracatı, çarşamba günü İtalyan sanayi üretimi ve cuma günü euro bölgesinin ikinci çeyrek gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) okuması yer alıyor.
İskandinav bölgesinde, İsveç Merkez Bankası (Riksbank) salı günü borçlanma maliyetlerini artırma yönündeki son kararının tutanaklarını yayımlayacak. Aynı gün Norveç'in enflasyon verisi de açıklanacak.
Mısırlı yetkililer de fiyat artışlarının üst üste iki ay yavaşlamasının ardından salı günü açıklanacak enflasyon verilerini yakından takip edecek. Merkez bankası ekim ayında beklenmedik bir şekilde faiz oranlarını artırmıştı.
Gana Maliye Bakanı Cassiel Ato Forson'un perşembe günü parlamenterlere sunacağı 2027 bütçesinde, varsayılan borç ödememe (default) sonrası mali konsolidasyon yıllarının ardından büyümeyi hızlandırmayı ve istihdam yaratmayı amaçlayan 10 milyar dolarlık bir ekonomik planın detaylarını çizmesi bekleniyor.
Bloomberg Economics'e göre, cuma günü üçüncü çeyrek verileri yayımlandığında Rusya ekonomisinin zayıf bir genişleme göstermesi muhtemeldir. Cuma günü açıklanacak ekim ayı enflasyon rakamları da yıllık fiyat artışının bir yılda ilk kez %7'nin üzerine hızlandığını gösterebilir.
Latin Amerika Piyasaları ve Enflasyon Dinamikleri
Meksika'da, pazartesi günü açıklanacak olan hem ay geneli hem de ay sonu enflasyon verilerinin, Meksika Merkez Bankası'nın (Banxico) %3'lük hedefinin daha da üzerine çıkması ve %4'lük tavan sınıra daha da yaklaşması muhtemel görünüyor. Uzlaşı beklentileri, merkez bankasının 5 Kasım'da faiz oranını %6,25'e düşüren şaşırtıcı çeyrek puanlık indirimiyle birlikte açıkladığı yeni dördüncü çeyrek tahminlerinin hemen altında kalıyor.
Kolombiya'nın tüketici fiyatları raporu da bir faiz belirleme toplantısının hemen ardından geliyor; ancak BanRep'in durumunda yönetim kurulu, para politikasını değiştirmemeyi ve %12,25 gibi çok daha kısıtlayıcı bir seviyede tutmayı tercih etti.
Salı gününün merkezinde Brezilya Merkez Bankası (Banco Central do Brasil) yer alıyor. Brezilya piyasalarını yakından izleyenler, 3-4 Kasım toplantısının tutanaklarından bir miktar yönlendirme elde etmeyi umuyorlar.
Çok az politika toplantısı, altıncı kez art arda %13,5'e indirim yapılacağına dair güçlü bir uzlaşıdan, temel Selic faiz oranının %13,75'te sabit tutulması yönündeki fiili karara kadar bu kadar dramatik bir görünüm değişikliğine sahne olmuştur.
Ancak Devlet Başkanı Luiz Inácio Lula da Silva'nın şaşırtıcı yeniden seçilmesi ve hükümetin maliyesini yeniden düzene sokmayı nasıl planladığına dair sessizliği, şimdilik merkez bankasını devre dışı bırakmış durumda. Merkez bankasının 4 kasımdaki faiz sabit tutma kararından önce, yerel analistler temel faiz oranı tahminlerini 2029 tahmin ufku seviyesine yükseltmişlerdi.
Zamanında yapılacak bir takip olarak, Brezilya'nın ekim ayı enflasyon rakamları, ağustos ayındaki hedef üstü %4,58'lik veriden sonra bir yukarı yönlü hareket daha gösterebilir; bu durum analistlerin en son 2026 tahmini olan %5,22 ile tutarlılık arz etmektedir.
Arjantin için yerel analistler, ekim ayında üst üste üçüncü kez aylık %2'nin altında bir enflasyon verisi bekliyorlar; bu oran eylül ayındaki %1,9'luk orandan potansiyel olarak daha yavaş olabilir ve yıllık okumayı eylül ayındaki %33,4 seviyesinin hemen civarında tutabilir.
Gelecek seçime bir yıldan az bir süre kala, Arjantin ekonomisi teknik bir resesyona girmiş durumda ve tüketici fiyatlarını kontrol altında tutmak Devlet Başkanı Javier Milei için zorlu bir mücadele olabilir.
Peru merkez bankası perşembe günü toplanıyor ve temel faiz oranını 13 ay üst üste %4,25'te tutmasının ardından, ekim ayında enflasyonun %5,25'e sıçraması sonrasında Başkan Julio Velarde ve meslektaşlarının Ocak 2023'ten bu yana ilk faiz artışını hayata geçirmesi muhtemeldir.
