İstihdam Piyasasında Beklenmedik Canlanma
ABD'li işverenler geçtiğimiz ay 165 bin kişiye istihdam sağlayarak tahminleri rahatlıkla geride bıraktı. Aynı dönemde işsizlik oranı yüzde 4,1 seviyesine geriledi. Ekonomistler, Ekim ayı için yalnızca 65 bin kişilik bir istihdam artışı öngörmüştü.
Bu, beklentileri aşan bir istihdam raporu oldu. Bordro büyümesi tahminleri aştı, revizyonlar olumlu geldi, işsizlik oranı düştü, katılım iyileşti ve ücret artışı güçlendi.
Bu rapor, Başkan Donald Trump ve Cumhuriyetçi Parti'nin ağır bir yenilgi aldığı ara seçimlerden üç gün sonra yayınlandı. Ekonominin mevcut durumundan, özellikle de yüksek yaşam maliyetlerinden duydukları hayal kırıklığıyla Amerikalı seçmenler, Kongre'nin tam kontrolünü Demokratlara devretti.
Çalışma Bakanlığı ayrıca Ağustos ve Eylül ayı toplam istihdam verilerini 84 bin kişi yukarı yönlü revize etti. İşsizlik oranındaki düşüş, 421 bin kişinin iş gücüne katılmasıyla desteklendi.
Sektörel Dağılım ve Ücret Artışları
Ortalama saatlik kazançlar Ekim ayında Eylül ayına göre yüzde 0,4 artış göstererek Ocak ayından bu yana en büyük aylık kazancı kaydetti. Profesyonel ve iş hizmetleri kategorisi 70 bin kişilik istihdam artışı sağladı.
Kesinlikle Aralık ayında başka bir faiz artışı ve muhtemelen 2027'nin başlarında bir tane daha bekliyoruz.
Sağlık sektörü şirketleri yaklaşık 42 bin kişiyi işe alırken, fabrikalar 19 bin kişilik artış kaydetti. Buna karşılık oteller, restoranlar ve barlar 10 bin 600 kişilik istihdam kaybı yaşadı.
Güçlü istihdam artışları, Fed politika yapıcılarının iş gücü piyasasının sağlığına olan güvenini muhtemelen artıracak ve onlara kalıcı yüksek enflasyona odaklanmaları ve Aralık ayındaki bir sonraki toplantıda gösterge faiz oranını yükseltmeleri için alan tanıyacaktır.
Fed'in Faiz Politikası ve Enflasyon Baskısı
Merkez bankası genellikle borçlanmayı ve harcamaları soğutmak için temel faiz oranını yükselterek enflasyonu düşürmeyi hedefler. Fed, faiz oranını Eylül ayında artırmış ancak geçen ayki toplantısında sabit bırakmıştı.
CME'nin FedWatch verilerine göre, Wall Street yatırımcıları artık Aralık ayında bir faiz artışı ihtimalini Perşembe gününe göre yaklaşık 10 puan artışla yüzde 77 olarak görüyor. Sağlam istihdam verileri, birçok Fed yetkilisinin temel faiz oranlarının enflasyonu yavaşlatmak için yeterince yüksek olmadığına dair endişesini de vurguluyor.
Saatlik ücretler Ekim 2025'e göre sadece yüzde 3,1 oranında arttı. Bu durum, sürekli işe alımlara rağmen birçok çalışanın geçtiğimiz yıl boyunca satın alma gücünün düştüğü anlamına geliyor.
İstihdam Piyasasında Yeni Normal: Düşük İşe Alım, Düşük İşten Çıkarma
İş piyasası sağlam ancak olağanüstü değil. Bu yıl şimdiye kadar işverenler (şirketler, devlet kurumları ve kar amacı gütmeyen kuruluşlar) ayda ortalama 86 bin iş ekledi. Bu, tarihsel standartlara göre mütevazı olsa da, aylık ortalama 9 bin 700 iş yaratılan 2025 yılına göre bir iyileşme.
Geçen yıl yüksek faiz oranları ve Başkan Donald Trump'ın öngörülemez ticaret politikaları işe alımları engelledi. Bu yıl toparlanmasına rağmen, işe alımlar 2023 ve 2024'te aylık ortalama 166 bin olan seviyenin oldukça altında kalmaya devam ediyor.
Ekonomistler, işverenlerin mevcut çalışanları işten çıkarmaya isteksiz olduğu ancak yeni çalışanları işe almak için acele etmediği bir 'düşük işe alım, düşük işten çıkarma' ortamı görüyor. ABD'nin işsizlik oranının yükselmesini önlemek için bir zamanlar olduğu kadar çok yeni işe ihtiyacı yok. Bunun nedeni, bebek patlaması kuşağının emekliliği ve Trump'ın göçmenlik kısıtlamaları nedeniyle iş için rekabet eden daha az insan olmasıdır.
Yapay Zeka ve Ekonomik Dayanıklılık
Yale Üniversitesi'nin Bütçe Laboratuvarı'nın tahminlerine göre, 2023 sonlarında ayda yaklaşık 166 bin olan başa baş noktası, şu anda 5 binin biraz üzerinde. Amerikan ekonomisi ve iş piyasası, bir dizi şoka karşı dayanıklı olduğunu kanıtladı.
GSYH, güçlü tüketici harcamaları ve yapay zekaya yapılan yatırımların etkisiyle Temmuz'dan Eylül'e kadar yıllık yüzde 3,4'lük canlı bir hızla ilerledi. Ancak yapay zeka, işletmelerin daha az çalışana ihtiyaç duyması anlamına da gelebilir.
Needham, Massachusetts'teki SharkNinja'da satışlar son çeyrekte yüzde 21 arttı. Ancak CEO Mark Barrocas, yapay zeka araçlarını ürün inovasyonu, medya planlama ve finans gibi alanlarda uyguladıklarını belirterek, önümüzdeki yıl için işe alım hızını yavaşlattığını açıkladı.
