Özel Sektör Ekonomisinde 'Kızışma' Dönemi
Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) tarafından açıklanan verilere göre, ABD ekonomisi 2026'nın üçüncü çeyreğinde enflasyondan arındırılmış olarak yıllık bazda %3,4 oranında güçlü bir büyüme kaydetti. BEA tarafından yayınlanan ve ekonominin yerel özel sektör kısmını daha saf bir şekilde ölçen veriler ise ekonominin oldukça 'kızgın' olduğunu gösteriyor.
Özel sektör ekonomisini yansıtan 'Reel Nihai Satışlar', devlet harcamalarını, ithalat ve ihracatı, ayrıca stok değişimlerini dışarıda bırakmaktadır. Bu gösterge, özel sektörün iç talebini yansıtmakta ve toplam GSYH'nin %88'ini kapsamaktadır. BEA verilerine göre, bu kalem 3. çeyrekte enflasyondan arındırılmış olarak yıllık bazda %4,9 oranında artış gösterdi. Bu, 2021'in ikinci çeyreğindeki ekonomik yeniden açılmadan bu yana görülen en hızlı büyüme oranı oldu.
Yapay Zeka Yatırımları ve İthalatın GSYH'ye Etkisi
Genel GSYH büyümesi %3,4 olarak gerçekleşse de, bu rakam yüksek dolar değerine sahip yapay zeka veri merkezi ekipmanları nedeniyle ithalattaki devasa artıştan olumsuz etkilendi. Dış ticaret açığı, GSYH büyümesinden 3,32 puanlık bir düşüşe neden oldu.
Büyük durgunluk ile pandemi arasındaki dönemde (durgunluk dönemleri hariç) ortalama çeyreklik GSYH büyümesi yıllık %2,5 seviyesindeydi. Durgunluk dönemleri dahil edildiğinde ise 20 yıllık ortalama %2,2 olarak gerçekleşmişti. Dolayısıyla, 3. çeyrekteki %3,4'lük büyüme, büyük ticaret açığına rağmen ortalamanın oldukça üzerinde seyretti.
GSYH Bileşenlerinin Büyümeye Katkısı
GSYH'nin ana bileşenlerinin %3,4'lük büyümeye katkısı veya düşüşü şu şekilde gerçekleşti: Tüketici harcamaları +2,52 puan, gayri safi özel yerel yatırım +3,27 puan, net ihracat (ticaret açığı) -3,32 puan, federal hükümet +0,91 puan ve eyalet/yerel yönetimler -0,1 puan.
Enflasyondan arındırılmamış 'Cari Dolar GSYH' ise %5,6 artışla 33 trilyon dolara ulaştı. Bu nominal GSYH, ABD ekonomisinin bugünkü dolar bazındaki gerçek büyüklüğünü temsil etmekte ve borç/GSYH oranı gibi temel rasyolar için baz oluşturmaktadır.
Tüketici Harcamaları ve Yatırım Patlaması
Tüketici harcamaları, 3. çeyrekte enflasyondan arındırılmış olarak yıllık %3,8 oranında artış gösterdi. Bu, iki çeyrek üst üste görülen çok güçlü bir tüketim artışına işaret ediyor. Tüketici harcamaları, ABD ekonomisinin %69'unu oluşturmaktadır.
Gayri safi özel yerel yatırım ise 3. çeyrekte yıllık bazda %19,4 oranında artarak 4,8 trilyon dolara ulaştı. Bu artış, %3,4'lük GSYH büyümesine 3,7 puanlık bir katkı sağladı. Bu büyümenin bir kısmı, yapay zeka ile ilgili ekipman alımlarından kaynaklandı.
Sektörel Yatırım Detayları
Özel sabit yatırımlar (stok değişimleri hariç) 3. çeyrekte %9,4 oranında artış gösterdi. Yapay zeka yatırım patlaması, özellikle konut dışı sabit yatırımlarda kendini gösterdi. Konut dışı sabit yatırımlar %12,7, ekipman yatırımları ise yapay zeka ekipmanları sayesinde %20,9 oranında artış kaydetti.
Buna karşılık, konut piyasasındaki arz fazlası nedeniyle 'konut sabit yatırımları' %3,3 oranında düşüş gösterdi. İnşaat firmaları ve geliştiriciler, mevcut konut fazlası karşısında daha temkinli bir yaklaşım sergiliyor.
Hükümet Harcamaları ve Borç Yükü
Federal hükümet harcamaları 3. çeyrekte yıllık %15,8 oranında artış gösterdi. Savunma harcamaları %11,7, savunma dışı harcamalar ise %22,2 oranında arttı. Federal, eyalet ve yerel yönetimlerin toplam harcamaları ABD ekonomisinin %20'sini oluşturuyor.
Bu, Kongre'deki sarhoş denizcilerin yarattığı ve kabul etmeyi bile reddettikleri iç karartıcı bir durum. Şimdiden vergi indirimlerinden bahsediyorlar! Bu insanlar, tahvil piyasası onları duvara dayayıp yüzlerini sürtene kadar vaatlerle oy satın almaya bağımlı hale gelmiş durumdalar.
Hükümetin borç/GSYH oranı %121,7 seviyesine yükseldi. Cari dolar bazında GSYH 33 trilyon dolara çıkarken, Hazine borcu %1,8 artışla 40,2 trilyon dolara ulaştı. Ekonomi, borçlanma hızından daha yavaş büyüdüğü için borç rasyosu kötüleşti.
