Konut Sektöründe Daralma Sürerken Tüketim Canlı
ABD'de konut inşaatçıları üst üste üçüncü ayda geri adım atarken, tüketiciler ve işverenler harcama yapmaya ve istihdam yaratmaya devam ediyor. Fed yetkilileri, bu ayrışmayı yeniden sıkılaşmaya gitmek için bir neden olarak görüyor ve bu durum aylık mortgage ödemelerinize doğrudan yansıyabilir.
ABD'de konut başlangıçları, Eylül 2026'da mevsimsellikten arındırılmış yıllık 1 milyon 221 bin seviyesine geriledi; bu rakam Ağustos ayındaki 1 milyon 288 bin seviyesinden düşüşe işaret ediyor. Toplam düşüş 67 bin birim veya yüzde 5,2 olarak gerçekleşti. Nüfus Sayım Bürosu tarafından derlenen verilerin Eylül ayı okuması en son 20 Ekim 2026 tarihinde güncellendi. Bu, üst üste üçüncü aylık düşüş oldu ve tüketici harcamaları ile istihdamın hız kesmediği bir dönemde gerçekleşti.
Fed'den Faiz Artışı Sinyalleri
Bu ayrışma, mevcut politika tartışmalarının merkezinde yer alıyor. 30 Ekim'de St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, konut sektörünün yüksek mortgage faizleri, inşaat maliyetleri ve arz sıkıntılarıyla karşı karşıya olduğunu belirtti. Buna rağmen Musalem, güçlü talep ve kalıcı enflasyonun, faiz oranlarında daha fazla artışın muhtemelen gerekli olacağı anlamına geldiğini ifade etti. O tarihten bu yana Fed başkanları Beth Hammack ve Tom Barkin de enflasyonu düşürmek için kademeli bir faiz artışı yolunu desteklediklerini belirttiler.
Güçlü talep ve kalıcı enflasyon, faiz oranlarında daha fazla artışın muhtemelen gerekli olacağı anlamına geliyor.
Eylül ayı verisi, geçtiğimiz yılın yüzde 9,1'lik dilimine denk geliyor. Bu rakam, Mart 2026'daki 1 milyon 522 binlik zirvenin ve 1 milyon 351 bin 182'lik ortalamanın oldukça altında kalsa da, Mayıs 2026'daki 1 milyon 182 binlik dip seviyenin üzerinde seyrediyor. 1,2 milyon ile 1,5 milyon arasındaki bir aralık genellikle sağlıklı kabul edildiğinden, inşaatçılar bu bandın tabanının hemen üzerinde yer alıyor.
Ekonomik Göstergeler: Tüketici Güçlü, İnşaat Zayıf
Perakende satışlar yüzde 0,8 artışla 12 aylık zirveye ulaştı. İşsizlik oranı ise geçtiğimiz yılın en düşük seviyesine geriledi. Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan çekirdek PCE, bir ayda yüzde 0,3 artarak dönem rekorunu kırdı. Bu veriler, Musalem'in işaret ettiği talep ve enflasyon gerekçesini destekliyor. Fed, 17 Eylül 2026 tarihinde faiz üst sınırını yüzde 4,00 seviyesine yükseltmişti.
Konut Alıcıları İçin Yüksek Faizlerin Maliyeti
Fiyatlar ılımlılaşsa da ödemeler artıyor. Redfin verilerine göre, 25 Ekim 2026'da sona eren dört haftalık dönemde ABD'de medyan konut satış fiyatı yıllık bazda yüzde 0,1 düşüşle 389 bin 601 dolar oldu. Bu, üç yıldan uzun süredir görülen ilk düşüş olarak kayıtlara geçti. Buna rağmen, ortalama yüzde 7,32'lik 30 yıllık mortgage faiziyle medyan aylık mortgage ödemesi yüzde 10,7 artarak 2 bin 786 dolara yükseldi.
Yüzde 6 faiz oranıyla 350 bin dolarlık bir kredinin aylık anapara ve faiz maliyeti yaklaşık 2 bin 98 dolar iken, yüzde 7,32 faiz oranıyla aynı kredi yaklaşık 2 bin 404 dolara, yani her ay yaklaşık 306 dolar daha fazlaya mal oluyor. Alıcılar geri çekiliyor: bekleyen konut satışları yıllık bazda yüzde 15,9 düşerek Redfin'in 2021'e kadar uzanan kayıtlarındaki en düşük seviyeye geriledi.
Fed gecelik faiz oranını kontrol ederken, mortgage faizleri tahvil getirilerini ve enflasyon beklentilerini takip ediyor. 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, 5 Ekim 2026'daki yüzde 5,31'lik zirvesinden gerileyerek 4 Kasım 2026'da yüzde 4,90 seviyesine düştü. Ancak bu oran, yüzde 4,474'lük bir yıllık ortalamasının üzerinde kalmaya devam ediyor.
Gelecek Dönem İçin Kritik Tarihler
Bir sonraki konut başlangıçları verisinin açıklanma tarihi henüz duyurulmadı. Ancak şu planlanmış veriler daha önce açıklanacak: 6 Kasım 2026'da H.15 Hazine tahvil getirileri, 12 Kasım 2026'da haftalık 30 yıllık mortgage faiz anketi, 24 Kasım 2026'da Case-Shiller konut fiyatları ve 1 Aralık 2026'da iş ilanları (JOLTS) verileri takip edilecek.
Ekim ayı başlangıçları 1 milyon 182 binin altında gelirse, bu yeni bir 12 aylık dip seviye oluşturacak ve sıkı para politikasının konut arzını boğduğu tezini güçlendirecektir. Eğer 1 milyon 288 binin üzerine çıkarsa, bu endişe hafifleyecektir. 4,5 aylık arz stoğu ile alıcılar şu anda pazarlık gücüne sahip. Satın almayı düşünenler veya faiz sabitlemek isteyenler, Fed'in daha fazla faiz artışının borçlanma maliyetlerini yükseltebileceği gerçeğiyle 12 Kasım'daki mortgage anketini yakından takip etmelidir.
