İstihdam Piyasasında Beklenmedik Güç
Beklentilerin oldukça üzerinde gelen Ekim ayı istihdam raporu, Federal Rezerv'in (Fed) Aralık ayında faiz oranlarını artıracağı yönündeki beklentileri sağlamlaştırdı. Yetkililer, yüksek enflasyonla mücadele konusundaki odaklarını korumaya devam ediyor.
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından Cuma günü yayınlanan rapora göre, Ekim ayında 165 bin kişilik istihdam yaratıldı. Bu rakam, yaklaşık 70 bin kişilik piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. İşsizlik oranı ise yüzde 4,2'lik beklentiye karşılık yüzde 4,1 seviyesine geriledi.
Söz konusu veri, son 12 ayın aylık ortalama 48 bin kişilik artışının çok üzerinde ve istihdamı sabit tutmak için gereken yaklaşık 30 bin seviyesinin oldukça yukarısında yer alıyor. Son üç aylık dönemde ise istihdam artışı ortalaması 137 bin seviyesinde seyrediyor. İş gücüne katılım oranı ise beklentilerin çok az üzerinde, yüzde 61,9 olarak gerçekleşti.
Sektörel Dağılım ve Revizyonlar
Ağustos ve Eylül aylarına ait istihdam verileri toplamda 84 bin kişilik yukarı yönlü revizyona tabi tutuldu. Eklenen istihdamın büyük bir kısmı profesyonel ve iş hizmetleri, sağlık hizmetleri ile ulaştırma ve depolama sektörlerinde yoğunlaştı. İmalat sektörü ise 19 bin kişilik istihdam artışı sağladı.
Raporun politika açısından çıkarımı, ekonomik genişleme hız kesmeden devam ederken Fed'in Aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışına güvenle ilerleyeceği yönündedir. - RMS Ekonomisti Joe Brusuelas
Ücret Artışları ve Enflasyon İkilemi
İstihdam artışları hız kazanırken, ücret artışları bir miktar sınırlı kalmaya devam ediyor. Ücretler Ekim ayında yüzde 3,1 oranında artış gösterdi; bu oran yüzde 2,9'luk beklentinin üzerinde gerçekleşti.
Bu durum Fed için bir tıkanma noktasıdır. Eğer enflasyonun metastaz yapmasına izin verirseniz, bu bir kanser gibidir. Fed'in umduğu şey, 2022'de olduğu gibi agresif bir şekilde değil, daha kademeli bir şekilde ilerleyerek enflasyonu marjinal düzeyde soğutmaktır. - KPMG Başekonomisti Diane Swonk
KPMG Başekonomisti Diane Swonk, ücret artışı ile enflasyon arasındaki ikileme dikkat çekti. Ücretler artmış olsa da, ortalama saatlik kazançlar genel enflasyon hızının altında kalmaya devam ediyor. Ekonomi daha fazla maaş çeki ekleyerek harcama gücünü ve talebi desteklese de, Swonk enflasyonun düşük ve orta gelirli haneleri varlıklı hanelere göre daha sert vuran gerileyici bir vergi gibi hareket ettiğini belirtti.
Fed'in İkili Görevi ve Fiyat İstikrarı
Fed Başkanı Kevin Warsh, Fed'in faiz oranlarını sabit tuttuğu son politika toplantısının ardından bu dinamiklere dikkat çekti. Warsh, maaş bordrosu büyümesinin geçen yılın hızının belirgin şekilde üzerinde olduğuna, işsizlik sigortası başvurularının dört haftalık hareketli ortalamasının nesillerdir görülen en düşük seviyede seyrettiğine ve Fed'in ikili görevinin istihdam tarafındaki koşulların oldukça olumlu olduğuna işaret etti.
Enflasyonu düşürmek bizim sorumluluğumuz. FOMC'nin son birkaç gündeki tartışmalarının görev tanımımızın fiyat istikrarı tarafına odaklanmasının nedeni budur. - Fed Başkanı Kevin Warsh
Warsh, 'Ancak Amerikalılar elbette yaklaşık 6 yıldır Komite'nin hedefinin üzerinde seyreden bir enflasyonla mücadele etmeye devam ediyor. Enflasyonu düşürmek bizim sorumluluğumuz. FOMC'nin son birkaç gündeki tartışmalarının görev tanımımızın fiyat istikrarı tarafına odaklanmasının nedeni budur' ifadelerini kullandı.
Piyasa Analistlerinin Görüşleri
Fed yetkilileri son açıklamalarında iş piyasasının istikrarlı olduğunu ve istihdam artışının enflasyonu körüklemediğini belirtmişlerdi. Cuma günkü istihdam raporu, iş gücü piyasasındaki büyümenin daha yüksek bir hızda devam etmesi durumunda bu durumun değişip değişmeyeceği sorusunu gündeme getiriyor. Tek bir rapor trend oluşturmaz; yetkililer veri noktalarına bağımlı değil, daha uzun vadeli eğilimlere odaklanıyorlar.
Ekim ayı istihdam raporu, enflasyonun daha yakından izlenmesi gerektiğini savunuyor. - EY Başekonomisti Greg Daco
EY Başekonomisti Greg Daco, 'Ekim ayı istihdam raporu, enflasyonun daha yakından izlenmesi gerektiğini savunuyor. Güçlü istihdam yaratımı ve yüzde 4,1'lik işsizlik oranı, iş gücü piyasasındaki zayıflığa dair çok az endişe bırakıyor ve politika yapıcılara süregelen enflasyon aşımına odaklanmaları için daha fazla alan tanıyor. Bu arka plana karşı, daha fazla sıkılaştırmanın gerekli olduğuna inanmaya devam ediyor ve Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz artışı daha bekliyoruz' dedi.
Ancak Natixis Başekonomisti Chris Hodge, Ekim ayında ücret artışlarının beklenenden fazla yükselmesine rağmen verilerin gürültülü olduğunu ve ücretlerin bir süredir baskı altında kaldığını kaydetti. Hodge, 'İstihdam verilerinin oynaklığı göz önüne alındığında, ücretlerin iş gücü piyasasındaki sıkılığın daha iyi bir göstergesi olduğunu düşünüyoruz. Bunun istikrar sergileyen ancak ısınmayan bir iş gücü piyasası olduğunu ve Fed'in perspektifinden bakıldığında hala endişelenecek bir durum olmadığını düşünüyoruz' değerlendirmesinde bulundu.
