Ekim Ayında İstihdam Piyasasında Güçlü Canlanma
Amerika Birleşik Devletleri'nde istihdam, güçlü şirket kârları ile üçüncü çeyrekte kaydedilen %3,4'lük büyüme oranının arkasındaki rüzgarla Ekim ayında ivme kazandı. Ekonomi söz konusu ayda 165.000 yeni iş yarattı ve bu gelişme işsizlik oranının %4,1 seviyesine gerilemesini sağladı.
Ücretler Ekim ayında %0,4 oranında artış kaydetti ve bu oran yıllık bazda %3,1'lik bir ilerlemeye denk geldi. Bu rakam enflasyona göre düzeltilmiş ücretlerde bir gerilemeye işaret etse de, aynı zamanda ücretlerin şu aşamada bir enflasyon sorunu teşkil etmediğini açıkça ortaya koyuyor.
En verimli çalışma çağındaki 25 ila 54 yaş aralındaki bireylerin istihdam oranı %83,7 olarak gerçekleşti ve döngüsel zirve olan %84'lük oranın hemen altında yer aldı.
İstihdam Trendleri ve Fed'in Para Politikası Beklentileri
Yaz aylarındaki istihdam yavaşlamasının ardından, manşet büyüme ve istihdam verilerindeki 84.000 kişilik net yukarı yönlü revizyon; ayda kazanılan 165.000'lik istihdamla birlikte üç aylık ortalamayı 137.000'e, altı aylık ortalamayı ise 83.000'e taşıdı. Bu son rakam, Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) ilk manşet tahmininden ziyade istihdamdaki temel eğilimi çok daha doğru bir şekilde yansıtıyor.
İstihdam raporundan çıkarılacak temel politika sonucu, ekonomik genişleme hızla yoluna devam ederken ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Aralık ayındaki 25 baz puanlık faiz artırımına doğru güvenle hareket edeceği yönündedir.
Yaptığımız değerlendirmelere göre ekonomik genişleme döngünün ortasında bulunuyor ve elde daha elverişli bir istihdam ortamı mevcut. Ekonominin iş gücü piyasası koşullarını istikrarlı tutmak için ayda yalnızca 35.000 yeni istihdam yaratması gerektiği göz önüne alındığında, güçlü geçen bu istihdam ayı işsizlik oranının %4,14'e düşmesini sağladı ki bu oran tam istihdam tanımını fazlasıyla karşılıyor.
Profesyonel İş Hizmetleri Sektörü Büyümeye Öncülük Ediyor
İstihdamdaki artış; profesyonel iş hizmetleri sektöründe kaydedilen 70.000 kişilik kazanç, özel eğitim ve sağlık sektöründeki 53.000, ticaret ve ulaştırmadaki 22.000, mal üretimindeki 15.000 ve imalat sektöründeki 19.000 kişilik artışlar tarafından sürüklendi.
Perakende ticaret sektörü 6.000 kişilik bir artış kaydetti.
Buna karşın dinlenme ve konaklama sektöründen 13.000 kişi işten çıkarılırken, inşaat sektörü 3.000 pozisyon kaybetti ve bilgi teknolojileri ve medya sektörü 1.000 kişilik bir düşüş yaşadı.
Ücretler yıllık ortalama %3,2'lik bir hızla artarken, işsizliğin medyan süresi 11,9 haftaya yükseldi. %61,9 olan katılım oranı ile %59,3 olan istihdam-nüfus oranı ay bazında %0,1 oranında iyileşme gösterdi.
Fed'in Faiz Artışlarına Devam Etmesi Bekleniyor
İstihdam piyasasının en doğru karakterizasyonu, tam istihdam ortamında mütevazi ve sürdürülebilir bir istihdam artışı olarak yapılabilir. Aylık raporda Fed'in öngörülen Aralık ayındaki faiz artışından sapacağına işaret eden hiçbir veri bulunmuyor.
Enflasyondan arındırılmış ücret artışı üst üste yedinci ayda da gerileme kaydetti. Amerikan halkı, güçlü iç talep ve yapay zeka altyapı yatırımlarından kâr sağlayan üst gelir grubundaki haneler ile işletmeler lehine çarpıklaşan bu ekonomik genişlemeye karşı şüpheci yaklaşımını sürdürmeye devam edecektir.
Finans piyasaları son günlerde yapay zeka yatırımlarındaki olası bir yavaşlama nedeniyle dalgalanmalar yaşasa da, ekonomik büyümenin 1,8'lik uzun vadeli trendin altına yavaşlayacağını düşünmüyoruz.
Yılın sonuna doğru büyümenin %2,5 civarında kapanmasını bekliyor, gelecek yıl ise büyümenin %2,2 ile %2,5 aralığına yavaşlamasını öngörüyoruz. Mevcut finansal çalkantılara ve yapay zeka etrafındaki risk fiyatlamalarına rağmen önümüzdeki 12 ay içinde bir resesyon yaşanma olasılığı yalnızca %15 seviyesindedir.
