Enflasyon Verileri Beklentileri Aştı
Güçlü bir dolar ve yükselen ABD tahvil getirileri, altın ve gümüş üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Altın ons başına 4.000 dolar seviyesinin altına gerilerken, gümüş 50 dolar sınırına yaklaştı.
Tek bir ABD ekonomik verisi, dünya genelindeki piyasaları hareketlendirme gücüne sahip. Bu göstergelerden biri olan ve küresel finans piyasaları için büyük önem taşıyan ABD enflasyon verileri, Salı günü açıklandı. Açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, tahvil getirileri ve ABD doları için denklemi değiştirirken, altın ve gümüş gibi değerli metallerin fiyatlamasını da yeniden şekillendirdi.
Veriler neyi gösterdi? Manşet enflasyon Eylül ayındaki yüzde 0,6 seviyesinden Ekim ayında yüzde 0,4'e geriledi. Ancak piyasalar, verinin yüzde 0,3 olan piyasa beklentisinin üzerinde kalması nedeniyle olumsuz tepki verdi. Bu arada, gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bırakan çekirdek TÜFE enflasyonu, yüzde 0,2'lik beklentilere karşın beklenmedik bir şekilde yüzde 0,3 seviyesinde sabit kaldı.
Çekirdek enflasyon, temel fiyat baskısını göstermektedir. Yıllık enflasyon verileri henüz yayımlanmadı ve bu durum piyasaların belirsizlik içinde kalmasına neden oluyor.
Fed'in Faiz Artırım Süreci ve Şahin Sinyaller
ABD'de enflasyonun yapışkan kalmaya devam etmesi, tüm gözleri Fed'in bu durumu nasıl kontrol altına alacağına çevirdi. Piyasalar şu anda agresif bir faiz artırım kampanyasıyla karşı karşıya.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, Aralık ayında 50 baz puanlık bir artışın gerekçelendirilebileceğini belirtti.
Fed politika yapıcılarından giderek artan şahin sinyaller geliyor. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, Aralık ayında 50 baz puanlık bir artışın gerekçelendirilebileceğini belirtti. Dallas Fed Başkanı Lorie Logan ise enflasyonist baskıların devam etmesi nedeniyle en az iki adet 25 baz puanlık faiz artışını daha desteklediğini ifade etti.
Piyasalar şu anda gelecek ay bir faiz artışı ihtimalini yaklaşık yüzde 100 olarak fiyatlıyor; ayrıca Ocak ve potansiyel olarak Nisan aylarında da ek sıkılaştırma adımları değerlendiriliyor.
Bir baz puan, yüzde birin yüzde biri anlamına gelir. Dolayısıyla 50 baz puan, yarım yüzde puanlık bir artışa tekabül etmektedir.
Petrol Piyasası ve Küresel Dinamikler
Enflasyondaki yapışkanlık, tahvil piyasası, dolar, altın ve gümüş dinamiklerini nasıl değiştirdi? Ancak buna geçmeden önce petrol piyasasına bakmak gerekiyor; zira petrol tüm bu denklemin merkezinde yer alıyor.
Brent petrol, Perşembe günü varil başına 93 doların üzerine çıkarak haftanın başındaki kayıplarının bir kısmını telafi etti. ABD ve İran arasındaki müzakereler, daha fazla tırmanıştan kaçınılsa da kilitlenmiş durumda. Buna rağmen, Orta Doğu'dan gelen ham petrol arzı akışının toparlanmaya devam etmesiyle birlikte, uluslararası petrol göstergesi Ekim ayındaki zirvesinin yüzde 20'den fazla altında seyretmeye devam ediyor.
Tahvil Getirileri Neden Yükseliyor?
Tahvil piyasası, bu durumu ilk hisseden piyasa konumunda. Yatırımcılar, faiz oranlarında bir artış beklentisiyle tahvilleri elden çıkarıyor. Bu durum getirileri yukarı çekiyor.
Neden mi? Tahvil fiyatları düştüğünde getiriler yükselir. Bunu bir tahterevalli gibi düşünebilirsiniz.
10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi, Perşembe günkü tatil sonrası seansta yüzde 5'in üzerine çıktı ve Fed'in ek faiz artırımı beklentileriyle haftanın başındaki kazanımlarını korudu. 30 yıllık ABD Hazine tahvili ise yüzde 5,37 civarında seyrediyor.
Dolar ve Değerli Metaller Üzerindeki Baskı
Daha yüksek getiriler, gelecekte artacak faiz oranlarının da etkisiyle doları yukarı taşıyor. ABD dolar endeksi, Fed'in daha fazla faiz artırımı beklentileriyle Nisan 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşarak, önceki iki seansta yüzde 1'den fazla değer kazandıktan sonra Perşembe günü 103 seviyesinin hemen altında seyretti.
Bu yükseliş, piyasa tahminlerinin üzerinde gelen Ekim ayı enflasyon verileri ve Fed yetkililerinin giderek daha şahinleşen açıklamalarıyla desteklendi.
Güçlü bir dolar, metaller için en büyük sorun kaynağıdır. Altın, güçlü ABD dolarının değerli metal üzerinde baskı oluşturmasıyla Perşembe günü üst üste üçüncü seans düşüş yaşayarak ons başına 3.926 dolardan işlem gördü. Gümüş ise ons başına 50 dolar seviyesine doğru geriledi.
Yüksek faiz oranları altını neden olumsuz etkiler? Altın faiz getirisi sağlamaz. ABD tahvilleri gibi daha güvenli varlıklar yaklaşık yüzde 5 getiri sağladığında, altın tutmak yatırımcıya kaybedilen gelir açısından daha maliyetli hale gelir. Birçok yatırımcı bu nedenle altın satmayı veya almaktan kaçınmayı tercih eder.
Güçlü bir dolar altını neden olumsuz etkiler? Altın dolar cinsinden fiyatlanır. Dolar yükseldiğinde, altın diğer para birimlerini kullanan alıcılar için daha pahalı hale gelir ve bu da talebi azaltabilir.
