Enflasyon Verileri ve Fed'in Şahin Duruşu Altını Baskılıyor
Altın (XAU/USD), ABD'de açıklanan güçlü enflasyon verileri ve ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin şahin açıklamalarının ardından bir önceki gün yüzde 2,67 değer kaybetmesinin ardından Çarşamba günü erken saatlerdeki kazanımlarını geri verdi. Değerli metal, gün içi en yüksek seviyesi olan 4.066 dolardan gerileyerek 4.016 dolar seviyelerinde işlem gördü.
Çekirdek enflasyonun yüzde 0,3 veya üzerinde gerçekleşmesi durumunda Aralık ayında yarım puanlık bir faiz artışı gerekebilir.
Ekim ayı TÜFE verileri, bir önceki ay olan Eylül'deki yüzde 0,6 seviyesinden yavaşlasa da, yüzde 0,3'lük beklentiye karşılık aylık bazda yüzde 0,4 oranında artış gösterdi. Çekirdek TÜFE ise yüzde 0,2'lik beklentinin üzerinde, bir önceki ay ile aynı seviyede kalarak yüzde 0,3 artış kaydetti.
Verilerin açıklanmasından önce Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, çekirdek enflasyonun yüzde 0,3 veya üzerinde gerçekleşmesi durumunda Aralık ayında yarım puanlık bir faiz artışının gerekebileceğini ifade etmişti. Diğer Fed yetkilileri de daha fazla sıkılaşmaya işaret eden açıklamalarda bulundu.
Tahvil Getirilerindeki Yükseliş ve Piyasa Fiyatlamaları
CME FedWatch verilerine göre, faiz piyasaları artık Aralık ayında bir faiz artırımını tamamen fiyatlıyor. Bu artışın yüzde 88,5 olasılıkla 25 baz puan, yüzde 11,5 olasılıkla ise 50 baz puan olması bekleniyor. Ayrıca, 2027 yılının ortasına kadar üç adet 25 baz puanlık faiz artışı daha öngörülüyor.
Bu yeniden fiyatlama ABD Doları'nı güçlendirirken Hazine tahvillerini olumsuz etkiledi. 2 yıllık tahvil getirileri Salı günü yaklaşık 19 baz puan, 10 yıllık tahvil getirileri ise yaklaşık 14 baz puan yükselerek, ABD piyasaları Gaziler Günü nedeniyle kapanmadan önce kısa süreliğine tekrar yüzde 5'in üzerine çıktı.
Dolar Endeksi (DXY), altın fiyatlarının 4.056 dolardaki 21 günlük hareketli ortalamanın altında kalmasıyla yüzde 0,68 artış göstererek yılbaşından bu yana gördüğü en yüksek seviye olan 102,94'e yaklaştı. Göreceli Güç Endeksi (RSI) 45 seviyelerinde seyrederken, MACD pozitif kalmaya devam etse de momentum göstergeleri zayıfladı. Direnç seviyeleri 4.057, 4.178 ve 4.200 dolar olarak belirlenirken, destek seviyeleri 4.000 dolar ve yıllık en düşük seviye olan 3.870,23 dolar olarak izleniyor.
Yükselen Getiriler ve Dolar Gücü Karşısında Risk Yönetimi
Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verilerinin ardından yükselen ABD Hazine tahvili getirileri ve süregelen dolar rallisi göz önüne alındığında stratejilerimizi yeniden ayarlamalıyız. 10 yıllık tahvil getirisinin tekrar yüzde 5'in üzerine çıkması ve kısa vadeli getirilerin tek bir seansta yaklaşık 19 baz puan artması, korunmasız uzun altın pozisyonları tutmanın riskini artırıyor.
Merkez bankasının faiz artırım beklentileri yoğunlaşırken, kısa vadeli düşüş yönlü opsiyon sözleşmeleri veya altın vadeli işlem pozisyonları güçlü bir taktiksel kurulum sunuyor. Teknik açıdan, 4.057 dolar civarındaki 21 günlük hareketli ortalamayı, alım opsiyonu satmak veya satım opsiyonu almak için uygun bir bölge olarak değerlendiriyoruz.
Psikolojik açıdan kritik olan 4.000 dolar seviyesinin altına net bir kırılma, muhtemelen 3.870 dolar civarındaki yıllık en düşük seviyeye doğru yeni satışları tetikleyecektir. Tarihsel olarak, 10 yıllık Hazine tahvili getirileri yüzde 0,3'ü aşan çekirdek enflasyonla birlikte 15 baz puandan fazla yükseldiğinde, değerli metaller sonraki üç hafta içinde ortalama yüzde 3 ila yüzde 5 arasında geri çekilmeler yaşamıştır.
Türev Araçlar ve Riskten Korunma ile Stratejik Konumlanma
Faiz oranı türevlerinde, portföylerimizi gelecek yıla kadar sürecek parasal sıkılaşma beklentileriyle uyumlu hale getirmeliyiz. Mevcut faiz oranı vadeli işlemleri, Aralık ayında çeyrek puanlık bir faiz artışı ihtimalinin yüzde 90'a yakın olduğunu yansıtıyor ve piyasalar 2027 ortasına kadar üç faiz artışı daha fiyatlıyor.
Başlıca döviz çiftlerine karşı dolar alım opsiyonları satın almak, Dolar Endeksi'nin yılbaşından bu yana gördüğü 102,94 seviyesine doğru yükselişinden faydalanmamıza olanak tanırken, aşağı yönlü riski de kesin bir şekilde sınırlamamızı sağlıyor.
Merkez bankalarının altın alımları ve devam eden borsa yatırım fonu (ETF) girişleri fiyat tabanı oluşturmaya devam ettiğinden, kısa vadeli düşüş yönlü işlemleri uzun vadeli yapısal destekle dengelemeliyiz. RSI gibi momentum göstergeleri nötr 45 seviyesinde seyrederken, ayı satım spreadleri gibi tanımlanmış risk stratejileri kullanmak maliyet riskini sınırlamaya yardımcı olur. Fiyatlar 3.870 dolardaki ana desteğe yaklaştıkça, kısa pozisyonlardan kar almayı ve olası tepki senaryolarını değerlendirmeyi planlamalıyız.
