İmalat Sektöründe Beklenmedik Artış ve Karamsar Görünüm
ABD'de imalat sektörü faaliyetleri, güçlü iç talep sayesinde Ekim ayında hız kazandı ve fabrika çıkış fiyatlarındaki enflasyonist baskıyı yüksek tuttu. Tedarik Yönetim Enstitüsü (ISM) tarafından Pazartesi günü açıklanan beklenmedik iyileşmeye rağmen, imalatçılar arasındaki genel hissiyat oldukça karamsar kalmaya devam etti. Bazı üreticiler, 'Washington'dan gelen ekonomi politikalarının iş koşulları üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini' belirtirken, diğerleri mevcut durumun 'sağlıklı uzun vadeli kararlar almayı imkansız hale getirdiğini' ifade etti.
Ekonomi politikaları iş koşulları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor ve bu durum sağlıklı uzun vadeli kararlar almayı imkansız hale getiriyor.
Üreticilerin bu karamsarlığı, büyük olasılıkla ABD-İsrail ile İran arasındaki devam eden savaşın tetiklediği enerji dahil olmak üzere çeşitli emtia fiyatlarındaki artışa dayanıyor. Ayrıca, Kanada ile yaşanan ticaret savaşındaki son tırmanış da imalatçılar tarafından bir kısıtlayıcı faktör olarak gösterildi. Orta Doğu'daki çatışmanın enflasyon üzerindeki etkileri, tüketici güvenini de zayıflatarak Başkan Donald Trump'ın ekonomi yönetiminin genel olarak onaylanmamasına yol açtı. Artan yaşam maliyetine duyulan hoşnutsuzluğun, Salı günü yapılacak ara seçimlerde Kongre üzerindeki kontrolün belirlenmesinde belirleyici olması bekleniyor.
Yapay Zeka Yatırımları ve Ekonomik Büyüme Dinamikleri
Ekonomistler, artan faiz oranlarının ve enflasyondan arındırılmış hanehalkı gelirindeki düşüşün, özellikle yapay zeka harcama çılgınlığına maruz kalmayan segmentlerde gelecek yıl imalat faaliyetlerini engelleyeceği konusunda uyardı. Citigroup ekonomisti Veronica Clark, 'Yapay zeka ile ilgili yatırımların güçlü kalması beklense de, son haftalarda kötüleşen yapay zeka hissiyatındaki değişimler yatırım planlarını baskılayabilir. Mevcut yatırım planları devam etse bile, bu durum gelecekteki yatırım büyüme hızının yavaşlayacağını gösteriyor. Ayrıca, daha yüksek faiz oranları ve yakın zamanda sıkılaşan finansal koşullar, imalat sektörünün yapay zeka dışı kısımlarını da olumsuz etkileyebilir' değerlendirmesinde bulundu.
Yapay zeka ile ilgili yatırımların güçlü kalması beklense de, son haftalarda kötüleşen yapay zeka hissiyatındaki değişimler yatırım planlarını baskılayabilir. - Veronica Clark, Citigroup Ekonomisti
ISM, imalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nin (PMI) geçen ay Eylül ayındaki 54,5 seviyesinden 55,5'e yükseldiğini açıkladı. Reuters tarafından ankete katılan ekonomistler, PMI'ın 54,5 seviyesinde kalacağını tahmin etmişti. PMI, ekonominin yaklaşık yüzde 9,4'ünü oluşturan imalat sektöründe büyüme olduğunu gösteren 50 eşiğinin üzerinde kalmaya devam etti. Fabrikalardaki üretim ölçümü geçen ay 2,3 puan artarak 59 seviyesine ulaştı ve bu, Kasım 2021'den bu yana kaydedilen en yüksek seviye oldu.
Sektörel Dağılım ve Tedarik Zinciri Sorunları
On iki endüstri büyüme bildirdi; bunlar arasında ulaşım ekipmanları, elektrikli ekipmanlar, cihazlar ve bileşenler, makine, birincil metaller, tekstil fabrikaları ile bilgisayar ve elektronik ürünler yer aldı. Daralma bildiren üç endüstri ise kağıt ürünleri, baskı ve ilgili destek faaliyetleri ile metalik olmayan mineral ürünleri oldu. Faaliyetler, güçlü tüketici harcamaları ve işletmelerin yapay zeka harcamaları tarafından yönlendiriliyor. Hükümet geçen hafta, iç talebin üçüncü çeyrekte beş yıldan uzun süredir en hızlı hızında büyüdüğünü bildirdi.
Genel hissiyat üst üste üçüncü ayda da kötüleşti. - Susan Spence, ISM İmalat İş Anketi Komitesi Başkanı
Genel ekonomi, Orta Doğu'daki savaş enflasyonu körüklemesine rağmen, Nisan-Haziran dönemindeki yüzde 2,2'lik büyümenin ardından geçen çeyrekte yıllık yüzde 3,4 oranında büyüdü. ISM anketinin yeni siparişler ölçümü Eylül ayındaki 55,3 seviyesinden 55,5'e yükselirken, ihracat da artış gösterdi. Fabrika stokları da arttı. Hükümetin ön GSYH raporu, işletme stoklarının beş çeyrek üst üste düşüşün ardından geçen çeyrekte toparlandığını gösterdi.
Enflasyonist Baskılar ve Fed'in Para Politikası
ISM İmalat İş Anketi Komitesi Başkanı Susan Spence, 'genel hissiyatın üst üste üçüncü ayda da kötüleştiğini' belirtti. Katılımcıların yorumlarının yüzde 66'sının olumsuz olduğunu bildiren Spence, fiyat oynaklığının karamsar görüşlere hakim olduğunu, bunu daha uzun teslimat süreleri, gümrük tarifeleri ve savaşın izlediğini ifade etti. Bazı imalatçılar, 'belirsizlik nedeniyle müşterilerin kısa vadeli taahhütler dışında hiçbir şeye yanaşmadığını' belirtti. Kimyasal ürünler endüstrisindeki üreticiler ise 'olumsuz, enflasyon ve zararda' ifadelerinin 2026 stratejik kaynak planlamalarını en iyi tanımlayan kelimeler olduğunu vurguladı.
Kalıcı tedarik kısıtlamaları ve yüksek girdi maliyetleri, enflasyonist yangının kontrol altına alınmaktan uzak olduğunu gösteriyor. - Priscilla Thiagamoorthy, BMO Capital Markets Kıdemli Ekonomisti
Anketin tedarikçi teslimatları endeksi Eylül ayındaki 59,0'dan 59,1'e yükseldi. 50'nin üzerindeki bir okuma, teslimatların yavaşladığını gösteriyor. Tedarikçilerin imalat organizasyonlarına teslimat performansı üst üste 11. ayda da yavaşladı. Alüminyum, bakır, elektrikli ve elektronik bileşenler ile bellek çipleri kıtlığı devam eden ürünler arasında yer aldı. Girdi fiyatları endeksi Eylül ayındaki 77,9'dan 75,2'ye gerilese de yüksek kalmaya devam etti. Bu durum, enflasyonun 2027'ye kadar Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerinde seyredeceği görüşünü destekliyor. Fed, geçen Çarşamba günü gösterge gecelik faiz oranını yüzde 3,75 - 4,00 aralığında tutarken, enflasyonun 'yüksek kalmaya devam ettiğini' kabul etti.
