Ekim Ayı Tarım Dışı İstihdam Raporundan Ne Bekleniyor?
Amerika Birleşik Devletleri Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), Ekim ayına ilişkin Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporunu Cuma günü TSİ 16:30'da kamuoyuna açıklayacak. Piyasa beklentileri, bir önceki ay kaydedilen 29 binlik zayıf artışın ardından Ekim ayında istihdamın 65 bin kişi artacağı yönünde şekilleniyor.
İş gücü piyasası koşulları olumlu seyrediyor; politika yapıcılar arasındaki tartışmalar esas olarak fiyat istikrarı görev tanımımıza odaklanmış durumda.
Piyasa katılımcıları ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Aralık ayındaki toplantısında politika faizini 25 baz puan artıracağını büyük ölçüde fiyatlamış durumda. Ancak istihdam raporunun alt detayları, yatırımcıların 2027 yılının ilk dönemindeki politika patikasına dair algılarını doğrudan etkileyebilir ve ABD Doları'nın (USD) değerlemesinde belirleyici rol oynayabilir.
Yatırımcılar, Eylül ayındaki 29 binlik artışın ardından Ekim ayında net istihdamın 65 bin seviyesine ulaşmasını bekliyor. İşsizlik oranının ise %4,2 seviyesinde sabit kalacağı tahmin ediliyor. Diğer taraftan, Ortalama Saatlik Kazançlar (AHE) ile ölçülen aylık ücret enflasyonunun %0,1'den %0,3'e yükselmesi bekleniyor.
Fed, Ekim ayındaki politika toplantısının ardından beklenildiği üzere politika faizini %3,75 - %4,00 aralığında sabit bıraktı. Toplantı sonrası düzenlenen basın toplantısında Fed Başkanı Kevin Warsh, iş gücü piyasası koşullarını 'olumlu' olarak nitelendirdi ve politika yapıcılar arasındaki tartışmaların esas olarak fiyat istikrarı hedefine odaklandığını vurguladı. Bu doğrultuda, istihdam verilerinde belirgin ve olumsuz bir sürpriz yaşanmadığı sürece önümüzdeki ayki Fed faiz kararına ilişkin piyasa fiyatlamalarında keskin bir değişim yaşanması beklenmiyor.
Analist ve Finansal Kurumların Tahminleri: TD Securities ve ING Değerlendirmeleri
TD Securities analistlerine göre, ABD Doları'nın Eylül ayından bu yana sergilediği sert yükseliş rallisi, yıl sonuna doğru yerini bir konsolidasyon dönemine bırakabilir. Kurum, Eylül ayından bu yana yaşanan keskin yükselişin ardından temel senaryolarının, 2018 ABD ara seçimleri sonrasındakine benzer şekilde yıl sonuna doğru ABD Doları'nda hafif bir rahatlama satışı görülmesi yönünde olduğunu yineliyor.
Eylül ayındaki keskin rallinin ardından temel beklentimiz, ABD Doları'nın 2018 ara seçimleri sonrasındaki seyrine benzer şekilde yıl sonuna doğru hafif bir rahatlama satışı yaşaması yönündedir.
Stratejistler, açıklanacak iş gücü piyasası verilerinin kritik bir rol oynayabileceğini belirterek, konsensüsün altında kalacak bir tarım dışı istihdam rakamının ABD Doları'ndaki geri çekilmenin şekillenmesi için ilave bir tetikleyici sağlayabileceğine dikkat çekiyor. Bu kapsamda TD Securities, Eylül ayındaki 29 binlik artışın ardından Ekim ayında tarım dışı istihdamın 40 bin seviyesinde zayıf kalmasını bekliyor ve bu durumun ABD Doları'nın seçim sonrası geri çekilmesini destekleyeceğini savunuyor.
Diğer taraftan ING analistleri, ABD Doları'ndaki daha derin bir düzeltme alanının yakın vadede sınırlı kaldığına işaret ediyor. Analistler, dirençli ABD ekonomisi ve Fed'in en az bir faiz artırımı daha yapma olasılığının temel destek unsurları olduğunu vurguluyor. Bununla birlikte orta vadede risk dengesinin değişebileceği konusunda uyarıda bulunan ING uzmanları, cesaretlenen Demokrat Parti'nin Cumhuriyetçilerin serbestleştirme (deregülasyon) ve yapay zeka yatırımları politikalarına daha fazla karşı çıkması durumunda 2027'ye doğru Dolarda bir miktar daha zayıflama görülebileceğini ifade ediyor.
Ekim Ayı Verileri EUR/USD Paritesini Nasıl Etkileyecek?
ABD Doları, hafta ortasında Demokratların ara seçimlerde Senato ve Temsilciler Meclisi'nde çoğunluğu kazanarak Donald Trump'ın başkanlığının son iki yılında ABD Kongresi'nin kontrolünü ele geçirmesinin ardından yoğun satış baskısı altında kaldı. Seçim sonuçlarının ardından Orta Doğu'daki gerilimin azalacağına dair artan iyimserlik, ham petrol fiyatlarında da sert bir satış dalgasını tetikleyerek kalıcı enflasyon endişelerini hafifletti.
CME FedWatch Aracına göre piyasalar şu anda Fed'in Ocak ayında faiz artırma olasılığını yaklaşık %20 olarak fiyatlıyor. 30 bin veya altında kalacak hayal kırıklığı yaratacak bir tarım dışı istihdam verisi, piyasaların Ocak ayı faiz artırımı ihtimalini tamamen gözden çıkarmasına yol açarak hafta sonuna girerken ABD Doları'ndaki satışları derinleştirebilir. Bu senaryoda EUR/USD paritesi haftalık kazançlarını genişletebilir.
Aksi yönde, 80 binin üzerinde gelebilecek güçlü bir tarım dışı istihdam verisi, ilk tepki olarak ABD Doları'nı destekleyebilir ve EUR/USD paritesinin aşağı yönlü düzeltme yapmasına neden olabilir. Bununla birlikte yatırımcılar, önümüzdeki hafta açıklanacak kritik ABD enflasyon verileri öncesinde büyük pozisyonlar almaktan kaçınabilir ve bu durum istihdam verisinin ABD Doları üzerindeki kalıcı olumlu etkisini sınırlayabilir.
EUR/USD Paritesi İçin Teknik Görünüm ve Seviyeler
FXStreet Avrupa Seansı Kıdemli Analisti Eren Şengezer, EUR/USD paritesi için teknik görünümü şu şekilde değerlendiriyor:
EUR/USD paritesi 20 günlük basit hareketli ortalamanın üzerinde tutunsa da günlük grafikteki RSI göstergesi henüz 50 seviyesinin altında kalmaya devam ediyor.
Yakın vadeli teknik görünüm, EUR/USD paritesinin yükseliş yönlü bir dönüşü tamamlamakta zorlandığına işaret ediyor. Parite 20 günlük Basit Hareketli Ortalamanın (SMA) üzerinde kalmayı sürdürse de günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi hafifçe 50 seviyesinin altında kalmaya devam ediyor.
Yukarı yönde, 1,1350 seviyesi (statik seviye, 50 günlük SMA, eski destek) 1,1420 (100 günlük SMA) öncesindeki ilk direnç seviyesi olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin üzerinde günlük bir kapanış gerçekleşmesi durumunda teknik alıcılar devreye girebilir ve 1,1540 (200 günlük SMA) seviyesine doğru genişleyen bir yükseliş hareketinin kapısını aralayabilir.
Aşağı yönlü hareketlerde ise ilk destek seviyesi 1,1130 (Bollinger Bantlarının alt kanadı) ve ardından 1,1000 (statik seviye, psikolojik yuvarlak rakam) seviyesinde yer alıyor.
Arka Plan: ABD Merkez Bankası (Fed) ve Para Politikası Mekanizmaları
ABD'de para politikası ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından yürütülmektedir. Fed'in iki temel yasal görevi bulunmaktadır: Fiyat istikrarını sağlamak ve tam istihdamı teşvik etmek. Bu hedeflere ulaşmak için kullandığı birincil araç faiz oranlarını ayarlamaktır. Fiyatlar çok hızlı yükseldiğinde ve enflasyon Fed'in %2'lik hedefinin üzerine çıktığında kurum faiz oranlarını artırarak ülke genelinde borçlanma maliyetlerini yükseltir. Bu durum, ABD'yi uluslararası yatırımcılar için varlıklarını değerlendirecek daha cazip bir yer haline getirdiği için ABD Doları'nı güçlendirir. Enflasyon %2'nin altına düştüğünde veya işsizlik oranı çok yükseldiğinde ise Fed borçlanmayı teşvik etmek için faiz oranlarını indirebilir; bu da ABD Doları üzerinde baskı oluşturur.
Fed, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) ekonomik koşulları değerlendirdiği ve para politikası kararları aldığı yılda sekiz toplantı gerçekleştirir. FOMC toplantılarına 12 yetkili katılır: Yönetim Kurulu'nun yedi üyesi, New York Federal Rezerv Bankası Başkanı ve dönüşümlü olarak bir yıllık sürelerle görev yapan diğer 11 bölge Rezerv Bankası başkanından dördü.
Olağanüstü durumlarda Fed, Parasal Genişleme (QE) adı verilen bir politikaya başvurabilir. QE, finansal sistemde likidite akışının tıkandığı kriz dönemlerinde veya enflasyonun aşırı düşük olduğu zamanlarda uygulanan standart dışı bir para politikası tedbiridir. Fed'in 2008 Büyük Finansal Krizi sırasında kullandığı temel araç olan bu yöntem, daha fazla Dolar basılarak finansal kurumlardan yüksek kaliteli tahvil satın alınmasını içerir. Parasal genişleme genellikle ABD Doları'nı zayıflatır.
Parasal Sıkılaştırma (QT) ise QE'nin tersi bir süreçtir. Bu uygulamada Fed, finansal kurumlardan tahvil alımını durdurur ve elinde bulunan vadesi gelmiş tahvillerin anaparasını yeni tahvillere yatırmaz. Parasal sıkılaştırma genellikle ABD Doları'nın değer kazanmasını destekleyen bir unsurdur.
