Temmuz Ayında Beklenmedik İstihdam Kaybı
Amerika Birleşik Devletleri'nde ekonomi, temmuz ayında beklenmedik bir şekilde istihdam kaybetti ve tüketicilerin İran savaşının tetiklediği enflasyon dalgasına karşı koymaya çalışmasıyla birlikte sarsıntılı bir iş gücü piyasasına işaret etti.
Federal hükümetin aylık istihdam raporuna göre ABD, temmuz ayında 23 bin iş kaybı yaşadı. Bu rakam, haziran ayında eklenen 57 bin kişilik istihdama kıyasla belirgin bir düşüşü temsil ediyor.
Amerika Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından yapılan açıklamada, işsizlik oranının haziran ayındaki yüzde 4,2 seviyesinden temmuz ayında yüzde 4,1'e hafifçe gerilediği bildirildi. Ancak işsizlik oranı tarihi standartlara göre düşük kalmaya devam ediyor.
Ekonomik Büyüme ve Petrol Şokunun Etkileri
Temmuz ayında kaydedilen zayıf rakam, yakıt fiyatlarını yukarı çeken ve çok sayıda mal için tedarik zinciri maliyetlerini artıran tarihi bir petrol şokuna rağmen, 2026 yılı başlarından bu yana iş gücü piyasasının sergilediği büyük ölçüde dirençli performansın dışında kalıyor.
Ancak geçen hafta yayınlanan bir hükümet raporu, haziran ayıyla sona eren üç aylık dönemde gayri safi yurtiçi gsyh büyümesinde beklenenden daha sert bir yavaşlama olduğunu ortaya koydu. Bu durum, savaşın ilk ayları boyunca genel ekonomide baskı yaşandığına işaret etti.
Amerika Çalışma İstatistikleri Bürosu verilerine göre ABD, 2026 yılının ilk yarısında aylık ortalama 92 bin istihdam ekledi. Bu tempo, 2025 yılının ikinci yarısında yaşanan aylık ortalama 7 bin civarındaki iş kaybına kıyasla bir iyileşmeye işaret ediyor.
Enflasyon Baskısı ve Faiz Artışı İhtimalleri
İran savaşı benzin fiyatlarını yukarı itmiş ve mayıs ayında enflasyonu üç yılın en yüksek seviyesine fırlatmıştı. Haziran ayında yapılan geçici barış anlaşması bir miktar rahatlama sağlasa da, son haftalarda yeniden başlayan çatışmalar ham petrol fiyatlarının yeniden yükselmesine neden oldu.
Vadeli işlem piyasalarının gösterdiğine göre, yüksek enflasyon ile dirençli iş gücü piyasasının kombinasyonu, bir faiz artırımı ihtimalini artırmış durumda. Piyasa duyarlılığını ölçen CME Group'un FedWatch Aracı'na göre yatırımcılar, önümüzdeki ay çeyrek puanlık bir faiz artışı olasılığını yüzde 56 civarında fiyatlıyor.
ABD Merkez Bankası (Fed), geçen hafta gerçekleştirdiği toplantıda faiz oranlarını sabit tutma kararı alırken, merkez bankası yetkililerinin bu hamle konusunda bölünmüş olduğu görüldü. Fed'in para politikası kurulu üyesi olan 12 kişiden üçü faiz artırımı yönünde oy kullandı; bu durum, 2016 yılından bu yana aynı yönde oy kullanan en yüksek muhalif sayısını oluşturdu.
Bununla birlikte, bir faiz artırımı; şirketlerin daha yüksek borçlanma maliyetleri ile karşı karşıya kalması nedeniyle önümüzdeki aylarda istihdam ve ekonomik büyümeyi yavaşlatma riski taşıyabilir.
Para Politikası ve Fiyat İstikrarı Hedefi
Benchmark faiz oranı yüzde 3,5 ile yüzde 3,75 arasında bir seviyede bulunuyor. Bu rakam, 2023 yılında ulaşılan son zirveden belirgin bir düşüşe işaret etse de, borçlanma maliyetleri COVID-19 pandemisinin başında belirlenen yüzde 0 oranının oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor.
Komite, fiyat istikrarını sağlayacağımız konusunda kararlılığını sürdürüyor - bunu daha önce de duydunuz.
Bu yaz merkez bankasının başına geçen Fed Başkanı Kevin Warsh, enflasyonu düşürme taahhüdünü defalarca dile getirdi.
Geçtiğimiz hafta Washington, D.C.'de gazetecilere açıklamalarda bulunan Warsh, "Komite, fiyat istikrarını sağlayacağımız konusunda kararlılığını sürdürüyor - bunu daha önce de duydunuz" dedi.
