DTCC'nin Tokenlaştırma Hizmeti Devreye Girdi
ABD merkezli aracı kurum Alpaca, Depository Trust & Clearing Corporation'ın (DTCC) Çarşamba günü resmen kullanıma sunulan tokenlaştırma hizmetine katılan 20 firmadan biri oldu. Bu yeni hizmet, kurumların takas merkezinde tutulan ABD hisse senetlerini, borsa yatırım fonlarını (ETF) ve Hazine tahvillerini dijital tokenlara dönüştürmelerine ve bu işlemi tersine çevirmelerine olanak tanıyor.
DTCC, tokenların 114 trilyon doları aşan bir varlık havuzundaki mülkiyet haklarını ve yatırımcı korumalarını muhafaza ettiğini belirtiyor.
Alpaca'nın ağı üzerinden işlem gören tokenlaştırılmış hisse senetleri üçüncü taraflarca ihraç edilmektedir. Şirketin risk açıklamasına göre, bu varlıklar genellikle oy hakkı veya temettü hakkı olmaksızın ekonomik getiriye erişim sağlamaktadır.
DTCC, oluşturulan bu tokenların, kurumun elinde tuttuğu 114 trilyon doları aşan varlık havuzundaki mülkiyet haklarını ve yatırımcı korumalarını aynen muhafaza ettiğini vurguluyor.
SEC Onayı ve Sektörel Geçmiş
Söz konusu lansman, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) Aralık 2025 tarihli 'eylemsizlik mektubu' (no-action letter) ve Temmuz ayında 30'dan fazla firma ile gerçekleştirilen test işlemlerinin ardından geldi. SEC, ayrıca Mart ayında Nasdaq'ın tokenlaştırılmış Russell 1000 hisselerini normal hisselerle birlikte alıp satmasına yönelik pilot uygulamasına da onay vermişti.
Piyasadaki Ayrışma: Kimler Listede, Kimler Değil?
Tokenlaştırılmış ABD hisseleri konusunda halihazırda aktif olan firmalar, DTCC'nin lansman listelerinde farklılık gösteriyor. Alpaca'nın tokenlaştırma ağının erken dönem ortaklarından olan Ondo ve DRW, BitGo, Fireblocks ve Tradeweb ile birlikte DTCC'nin açıkladığı iş birlikçiler arasında yer alıyor.
Sekiz ay içinde 25 milyar dolarlık kümülatif hacmi aşan xStocks'un sahibi Kraken, her iki listede de yer almıyor. Ekim 2025'te tokenlaştırılmış ABD hisselerini duyuran eToro da listede bulunmuyor. Avrupa Birliği'nde hisse senedi tokenları satan Robinhood da bu listede yer almayan bir diğer önemli isim.
Burada adı geçen altı firmadan sadece üçü DTCC'nin listelerine girebildi ve Alpaca, katılımcı olarak kaydolan tek firma oldu.
Alpaca'nın Temmuz Ayındaki İşlem Rolü
Alpaca, Mayıs ayında DTCC'nin endüstri çalışma grubuna katılmıştı. Şirket, Temmuz ayında Canton Network ve DTCC'nin özel Besu ağı üzerinde takas merkezinde tutulan SPY ve Circle hisselerinin tokenlaştırılmasına yardımcı olduğunu ve ardından bunları kendi sistemi üzerinden geri ödediğini açıkladı.
Alpaca, tokenlaştırılmış ABD hisselerinin, 'geleneksel piyasalar ve zincir üstü piyasalar aynı temeli paylaştığında' ölçeklenebileceğini ifade ediyor.
Söz konusu sistem, Alpaca'nın Ekim 2025'te kurumların hisseleri tokenlarla takas etmesini sağlamak amacıyla başlattığı 'Anlık Tokenlaştırma Ağı'dır (Instant Tokenization Network). Şirket, şu anda birçok ortağın bu sistemi tokenlaştırılmış ABD hisselerini basmak ve geri ödemek için kullandığını belirtti.
Alpaca, tokenlaştırılmış ABD hisselerinin, 'geleneksel piyasalar ve zincir üstü (onchain) piyasalar aynı temeli paylaştığında' ölçeklenebileceğini ifade ediyor.
Dev Finans Kuruluşları Katılım Sağlıyor
Alpaca'nın destekçilerinden biri artık aynı zamanda bir katılımcı. Ocak ayında Alpaca'ya 1,15 milyar dolar değerleme biçen 150 milyon dolarlık yatırım turuna katılan Citadel Securities, DTCC hizmetine de kaydoldu.
Listenin geri kalanı J.P. Morgan, Morgan Stanley ve UBS'den, Apex Clearing, Clear Street ve DriveWealth gibi takas firmalarına kadar uzanıyor. Bireysel yatırımcı odaklı aracı kurumlardan Fidelity Investments ve Edward Jones sisteme dahil olurken, Charles Schwab ve Interactive Brokers 20 kişilik listede yer almadı.
Lansman aşamasında uygun varlıklar olarak Russell 1000 endeksi bileşenleri, büyük endeksleri takip eden ETF'ler ve ABD Hazine tahvilleri belirlendi. DTCC, katılımcıları kademeli olarak sisteme dahil etmeye devam edeceğini ve 2027 yılında daha fazla blokzinciri ağını sisteme eklemeyi planladığını duyurdu.
