Abonelik Sisteminin Yükselişi ve Fletcher Williams'ın Hikayesi
Fletcher Williams geçen ay AMC sinemalarında altı film izledi. Normal tam bilet fiyatları üzerinden hesaplandığında bu durum kendisine yaklaşık 150 dolara mal olacaktı. Ancak o, sadece 29.99 dolar ödedi.
25 ila 30 dolar, yaşadığım yerde yeni bir sinema filmi için tek bir biletin fiyatına neredeyse denk geliyor. Haftada 4 filme kadar izleme özgürlüğü için ayda bir kez bunu ödemek inanılmaz derecede değer.
25 yaşındaki Williams, eyalete bağlı olarak aylık yaklaşık 24 ila 30 dolar karşılığında sinemaseverlerin IMAX ve Dolby Cinema dahil haftada dört filmi rezerve etmesine olanak tanıyan AMC Stubs A-List abonelik kadrosunun 1.1 milyondan fazla üyesinden biri. Seyirciler 2026 yılında sinemalara geri dönerken, AMC Entertainment bu programın, ara sıra bilet alan müşterileri düzenli sinemaseverlere dönüştürmesini bekliyor.
Ortadaki en büyük soru işareti ise bu sadakatin, bir dizi gişe rekortmeni filmin henüz başaramadığı şeyi yapıp yapamayacağı: Yani AMC'yi, sırtında taşıdığı yaklaşık 4 milyar dolarlık borçla birlikte istikrarlı bir şekilde kârlı hale getirip getiremeyeceği.
Uzun Bir Dönemeçten Sonra Gelen Rekor Çeyrek
Geri dönüş gerçektir. AMC, 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 14.2 artışla 1.60 milyar dolar gelir bildirdi ve bu rakam şirketin 106 yıllık tarihindeki en yüksek çeyreklik toplam oldu. Dünya genelindeki sinema katılımları ise yüzde 13.5 artarak 71.3 milyon kişiye ulaştı.
Bilet satışları yüzde 13.2 artışla 863.1 milyon dolara yükselirken, yiyecek ve içecek satışları yüzde 15.3 artarak 576.1 milyon dolara çıktı. Sektör de bu tabloya destek oldu: 2.99 milyar dolarlık iç pazar gişe hasılatı, her biri 75 milyon doların üzerinde açılış yapan altı filmle son yedi yılın en güçlü ikinci çeyreği olarak kayıtlara geçti.
Ancak şirketin açığı oldukça büyüktü. Pandemi sinemaları kapattığında AMC'nin gelirleri 2020 yılında yüzde 77 düşüşle 5.47 milyar dolardan 1.24 milyar dolara gerilemişti. Yönetim kurulu başkanı ve CEO Adam Aron, henüz 2025'in başlarında yaptığı açıklamada, ocak-mart dönemi iç pazar gişe hasılatının COVID döneminden etkilenen çeyrekler hariç tutulduğunda 1996'dan bu yana en zayıf dönem olduğunu belirtmişti.
Rekorlar henüz kâr anlamına gelmedi. Şirket verilerine göre AMC, faizler ve diğer masrafların kazançların büyük kısmını yutması nedeniyle ikinci çeyrekte 11.4 milyon dolar net zarar açıkladı. Şirket, 2025 yılı genelinde ise 4.85 milyar dolar gelir üzerinden 632 milyon dolar zarara uğramıştı.
Sabit Ücret Matematiksel Dengeyi Nasıl Değiştiriyor?
Sık sinemaya gidenler için bu hesap oldukça basittir. AMC'de standart bir yetişkin biletinin fiyatı, IMAX veya 3D gibi premium formatlar hariç genellikle 13 ila 15 dolar civarındadır; dolayısıyla haftada bir film izlemek yalnızca bilet masrafı olarak ayda 65 doları aşabilir.
Son yıllarda sinemalara filmlerin çok daha büyük sayılarda geri dönmesiyle birlikte önemli bir üye büyümesi gördük ve 2026'nın ikinci çeyreğinin sonunda A-List üye sayısı 1.1 milyonu aştı.
Williams ilk kez üniversite yıllarında, bir AMC sinoteyrine 15 dakikalık yürüme mesafesinde yaşarken abone olmuştu. İzlediği film sayısı göz önüne alındığında, üyeliğin esasen kendi parasını çıkardığını ifade etti.
Los Angeles'ta yaşayan Williams, program hakkında düşüncelerini paylaştı.
AMC'ye göre üyeler ayda 17'ye kadar film izleyebilir ancak tipik bir üye iki ya da üç film izliyor. Bu tempoda bile çoğu üye parasını çıkarıyor ya da karlı çıkıyor.
New York'ta yaşayan 28 yaşındaki Autumn Miller, 'Eskiden filmleri sadeceylesine izlerdim, ancak 2024'te sinemaya olan ilgim arttıktan sonra kaydolmaya karar verdim. Genellikle ayda en az 2 film izliyorum ve bunu yaptığınızda üyelik kendi parasını çıkardığı için aboneliğimi sürdürdüm' dedi ve geçen ay beş film izlediğini ekledi.
AMC, 2018 yılında MoviePass'e rakip olarak A-List'i hayata geçirmişti. CEO Adam Aron temmuz ayında analistlere yaptığı açıklamada, üye sayısının son beş yılda iki katından fazla arttığını ve A-List üyelerinin artık AMC'nin ABD'deki sinema katılımlarının yaklaşık yüzde 20'sini oluşturduğunu belirtti.
AMC sözcüsü Ryan Noonan e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, 'Son yıllarda sinemalara filmlerin çok daha büyük sayılarda geri dönmesiyle birlikte önemli bir üye büyümesi gördük ve 2026'nın ikinci çeyreğinin sonunda A-List üye sayısı 1.1 milyonu aştı' dedi ve şu ifadeleri ekledi: 'A-List üyeleri, AMC'de çok çeşitli filmleri düzenli olarak izleyen en bağlı sinemaseverlerimiz arasında yer almaya devam ediyor. A-List'in sürekli büyümesinin, üyelerimizin programdan ne kadar keyif aldığını ve bunda gördükleri değeri açıkça ortaya koyduğunu düşünüyoruz.'
Biletin Ötesine Geçen Müşteri Sadakati
Bazı üyeler için abonelik sistemi, sadece sinemaya gitme sıklıklarını değil, eğlenceye harcama alışkanlıklarını da değiştirdi.
Sanırım bu durum eğlenceye yaklaşımımı her şeyden çok değiştirdi. Bir filmi ara sıra yapılan bir masraf olarak ele almak yerine, bunu düzenli bir aktivite haline getirebiliyorum ve eğlence bütçemi gerçekten keyif aldığım deneyimlere harcamaya daha çok meyilliyim.
Phoenix'te yaşayan 28 yaşındaki Noah Osborne, 'Sanırım bu durum eğlenceye yaklaşımımı her şeyden çok değiştirdi. Bir filmi ara sıra yapılan bir masraf olarak ele almak yerine, bunu düzenli bir aktivite haline getirebiliyorum ve eğlence bütçemi gerçekten keyif aldığım deneyimlere harcamaya daha çok meyilliyim. Evde hala yayın platformlarım var ancak sinemaya gitmek koltuğumda tamamen kopyalayamayacağım farklı bir deneyim sunuyor' dedi.
New York'tan Sophie Guaman ise 'Sinemada film izleyebildiğim için yayın platformlarına muhtemelen biraz daha az harcama yaptığımı söyleyebilirim. A-List üyelerinin ayrıca atıştırmalıklar konusunda harika indirimleri var, bu sayede orada da biraz para tasarrufu yapabiliyorum' diye konuştu.
Atıştırmalık harcamaları, yiyecek ve içecekten ciddi gelir elde eden AMC için büyük önem taşıyor. Müşteri başına yiyecek ve içecek geliri, ikinci çeyrekte hem ABD hem de uluslararası operasyonlarda rekor seviyelere ulaştı.
Üyeler ayrıca AMC'nin pazarlamasına da katkıda bulunuyor. Aboneler TikTok'ta #amctheatres etiketiyle paylaşımlar yaparak büfe tezgahının yanındaki A-List öncelikli sırasındaki yolculuklarını sergiliyorlar.
Sözcü Noonan, üyelerin programa gösterdiği coşkunun beklentilerini aştığını, özellikle de A-List hakkında çevrim içi ortamda ve aileleri ile arkadaşlarıyla konuşma biçimlerinin bunu kanıtladığını belirtti.
Borç Yükü ve Geleceğe Yönük Beklentiler
AMC, ekim ayında borç vadelerinin neredeyse tamamını 2031 ve 2033 yıllarına öteleyen ve sermaye maliyetini düşürdüğünü belirttiği 3.97 milyar dolarlık bir yeniden finansman anlaşmasını tamamladı. Bu anlaşma şirkete zaman kazandırıyor ancak AMC'nin borçlu olduğu yaklaşık 4 milyar doları azaltmıyor.
A-List için asıl sınav da tam olarak burada yatıyor. ABD'deki sinema katılımının beşte birini sağlayan bir program, gişe rekortmeni filmler arasındaki dönemlerde koltukları dolu tutabilir. Ancak bu programın borçların ödenmesine yardımcı olacak kadar istikrarlı nakit akışı yaratıp yaratamayacağı farklı bir sorudur.
Sıradaki kritik eşik, temmuz ve eylül aylarını kapsayan üçüncü çeyrek raporu olacak: Bu rapor, rekor kıran bir bahar döneminin ardından katılımların korunup korunamadığını ve daha büyük, daha sadık bir kitlenin şirketin alt satırına (net kâra) yansıyıp yansımadığını gösterecek.
