Aralık Çeyreği Brüt Kâr Marjı Beklentisi Hisseleri Baskıladı
Apple hisseleri, şirketin pazartesi günü gerçekleştirdiği mali dördüncü çeyrek kazanç çağrısında, aralık çeyreğine ilişkin brüt kâr marjı öngörüsünü yüzde 45 ila 46 arasında duyurmasının ardından yüzde 4 oranında geriledi. Şirket, bir önceki çeyrekte yüzde 47,9 brüt kâr marjı açıklamıştı.
Aralık çeyreği brüt kâr marjı yüzde 45 ile yüzde 46 arasında öngörülüyor; bu oran rapor edilen son çeyrekteki yüzde 47,9'luk seviyenin altında kalıyor.
Reuters'ın geçtiği haberde, çağrı öncesinde hisselerin borsa kapanış sonrası (after-hours) işlemlerde yatay seyrettiği vurgulandı. CNBC ise hisselerdeki düşüşün genişletilmiş işlemlerde yüzde 3 seviyesinde gerçekleştiğini rapor etti.
Piyasa Değeri ve Değerleme Çarpanları
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre hisse senedi, önümüzdeki 12 aya yönelik beklenen kazançların 32 katından işlem görerek S&P 500 endeksinin çarpanının neredeyse iki katına ulaştı.
Apple, haziran sonundaki dip seviyesinden yüzde 25 tırmanarak piyasa değerine yaklaşık 1 trilyon dolar ekledi ve cuma günü 5,03 trilyon dolarlık piyasa değeriyle dünyanın en değerli şirketi oldu.
Bloomberg'in haberine göre hisse, haziran sonundaki dip seviyesinden yüzde 25 tırmanarak piyasa değerine yaklaşık 1 trilyon dolar ekledi ve cuma günü 5,03 trilyon dolarlık piyasa değeriyle Nvidia'yı geride bırakarak dünyanın en değerli şirketi unvanını ele geçirdi.
Güçlü Dördüncü Çeyrek Gelirleri ve Tarife İadeleri
Apple tarafından açıklanan sonuç bildirimine göre, 26 Eylül'de sona eren üç aylık dönemde gelir yüzde 12 artışla 114,5 milyar dolara yükseldi. Seyreltilmiş hisse başına kazanç 2,10 dolar olurken brüt kâr marjı yüzde 47,9 olarak gerçekleşti.
Eylül ayında sona eren üç aylık dönemde gelir 114,5 milyar dolara ulaştı, hisse başına kazanç 2,10 dolar olarak gerçekleşti.
Tarife iadeleri, marja yaklaşık 1 yüzde puanlık katkı sağlarken hisse başına kazanca da 0,05 dolarlık olumlu yansıdı. CNBC'nin haberine göre bu rakamlar, LSEG konsensüs tahminleri olan 113,39 milyar dolar gelir ve 1,99 dolar hisse başına kazanç beklentisini geride bıraktı.
Yüksek Bellek Maliyetleri ve Tedarik Taahhütleri
Apple'ın Finans Direktörü (CFO) Kevan Parekh, yatırımcı toplantısında yaptığı açıklamada, bellek maliyetlerinin önümüzdeki yıl boyunca artmaya devam edeceğini bildirdi.
Bellek maliyetleri önümüzdeki yıla kadar artmaya devam edecek.
Apple'ın uzun vadeli bir tedarik anlaşması imzalayıp imzalamadığına ilişkin bir soruya doğrudan yanıt vermeyen Operasyon Direktörü (COO) Sabih Khan, çeyrek boyunca satın alma taahhütlerinin 33 milyar dolar arttığını ifade etti. Hizmet gelirlerindeki büyüme ise analistlerin yüzde 10,7'lik beklentisine karşılık yüzde 8 ila 9 olarak öngörüldü.
Fiyat Artışları ve Donanım Gelişmeleri
Apple, iPhone 18 Pro'nun piyasaya sürülmesiyle eş zamanlı olarak iPhone 17 fiyatlarını 100 dolar artırdı ve bazı MacBook modellerinin fiyatlarında da artışa gitti.
Fiyat artışları maliyet baskılarına karşı bazı telafiler sağladı.
John Ternus, Reuters'a yaptığı açıklamada bellek maliyetlerinin haziran çeyreğine kıyasla daha yüksek seyrettiğini, ancak bu durumun elde bulunan envanter ve bazı bellek dışı bileşenlerdeki maliyet düşüşleriyle kısmen dengelendiğini kaydetti. Ternus, fiyat artışlarının 'bazı telafiler sağladığını' belirtti.
Ekran Sorunları ve Arz Kısıtları
Ternus, Reuters'a çok küçük bir yüzgedeki iPhone Duo biriminin ekran sorunları nedeniyle iade edildiğini ve Apple'ın bunları değiştirdiğini söyledi.
Tedarik bugün itibarıyla kısıtlı durumda ve arz ile talebin ne zaman dengeye geleceğini şimdiden tahmin edemiyoruz.
Tedarikin 'bugün itibarıyla kısıtlı' olduğunu belirten Ternus, arz ve talebin ne zaman dengeye geleceğini öngöremediklerini ifade etti. Bloomberg Intelligence tahminlerine dayandırılan haberde, cihazın 1.999 dolardan başladığı ve mali 2027 satışlarında 28 milyar ila 32 milyar dolar üretebileceği kaydedildi.
Analist Değerlendirmeleri ve Yatırım Tavsiyeleri
Bloomberg tarafından takip edilen analistlerin yüzde 60'ından azı hissenin alınmasını tavsiye ederken, temmuz sonundaki raporun ardından en az altı aracı kurum not indirimine gitti.
Apple tarihsel değerlemesinin yüzde 99'luk diliminde yer alıyor ve bir varlık bu kadar tam fiyatlandığında beklenmedik bir durum ortaya çıktığında risk barındırır.
Loop Capital, ekim 2026'da iPhone sevkiyat trendlerini gerekçe göstererek tavsiyesini 'tut' seviyesine düşürürken, Bank of America cuma günü Apple'ı ABD 1 listesinden çıkardı.
Serbest Nakit Akışı ve Gelecek Dönem Beklentileri
Tandem Investment Advisors Eş Yatırım Sorumlusu Ben Carew, Bloomberg'e yaptığı değerlendirmede şirketin mevcut fiyatlamasına dikkat çekti. Öte yandan Bloomberg, mali 2026 serbest nakit akışının yüzde 40'tan fazla artarak 141,5 milyar dolara çıkmasının beklendiğini bildirdi. Buna karşılık Alphabet, Meta ve Amazon serbest nakit akışı açıklarına sahip ve bu durumun sürmesi öngörülüyor.
Apple'ın ürün döngüsünü uygulama becerisi ve bunu serbest nakit akışı büyümesine dönüştürmesi hisse için en kritik unsurdur.
Neuberger Berman Kıdemli Araştırma Analisti Daniel Flax, yayın kuruluşuna yaptığı açıklamada, Apple'ın ürün döngüsünü uygulama becerisinin ve bunu serbest nakit akışı büyümesine dönüştürmesinin hisse senedi açısından en önemli unsur olacağını vurguladı.
