Yatırımcıların Yapay Zeka Çöküşüne Karşı Yeni Sığınağı: Apple
Yapay zeka (AI) hisseleri sert darbe aldığında, yatırımcılar sığınacak güvenli bir liman buldu. Bu liman, yapay zeka harcama yarışının büyük kısmından bilinçli olarak uzak kalan teknoloji devi Apple (AAPL) şirketinden başkası değil.
Çip hisseleri bu yıl pek çok zorlu gün geçirdi ve Apple bu düşüşleri büyük ölçüde hiçe saydı. Yahoo Finance hesaplamalarına göre, Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin (^SOX) yüzde 2 veya daha fazla değer kaybettiği 46 günün 30'unda —yaklaşık her üç günden ikisinde— Apple hisseleri yükseliş kaydetti.
Tarihi Korelasyon Tersine Döndü
Bu durum tamamen yeni bir dinamik olarak dikkat çekiyor. 1994 yılından geçen yıla kadar olan dönemde Apple, bu tür düşüş günlerinin yalnızca yaklaşık altıda birinde yükseliyordu ve Yahoo Finance verilerine göre hiçbir yıl bu döneme yaklaşamamıştı.
Apple ve çip hisseleri temel olarak birlikte hareket etmeyi durdurdu. İki varlığın ne kadar uyumlu hareket ettiğini gösteren bir ölçüt olan Apple'ın çip endeksiyle korelasyonu, temmuz ayında negatif bölgeye döndü ve eylül ayında tüm zamanların en düşük seviyesine geriledi.
Piyasalarda Değişen Dengeler ve Nvidia'nın Tahtı
Bu stratejik değişimin meyveleri cuma günü toplandı. Geçtiğimiz ay boyunca Apple yaklaşık yüzde 3 değer kazanırken, iShares Semiconductor ETF (SOXX) yaklaşık yüzde 17 oranında çakıldı. Bu performans farkı, cuma günü Apple'ı yeniden Nvidia'nın (NVDA) önüne geçirerek Wall Street'in en değerli şirketi konumuna taşıdı.
Üstelik bu durum sadece son bir aylık geçici bir trendle sınırlı kalmadı. Apple bu yıl şimdiye kadar yaklaşık yüzde 27 değer kazanarak S&P 500 endeksinin (^GSPC) kazancının iki katından fazlasını elde etti.
Parayı Takip Edin: Devasa Yapay Zeka Harcamaları
Peki yatırımcılar neden tamamen Apple'a yöneldi? Cevap oldukça net: Parayı takip edin.
Bildirilen son dört çeyrekte Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT) ve Meta (META) şirketleri; veri merkezleri ve çipler gibi uzun ömürlü varlıklara yapılan yatırımlar olan sermaye harcamalarına 600 milyar dolardan fazla para harcadı. Bu harcamaların çok büyük bir kısmı yapay zeka altyapısını kurmak için yönlendirildi. Aynı dönemde Apple ise yalnızca yaklaşık 10 milyar dolar harcama yaptı.
Serbest Nakit Akışındaki Alarm Zilleri
Yatırımcılar artık bu devasa faturalar karşısında endişelenmeye başladı. Alphabet, Amazon ve Meta yakın zamanda negatif serbest nakit akışı bildirdi; bu da şirketlerin işletmelerinin kazandığından daha fazlasını harcadığı anlamına geliyor.
Amazon'un nakit yakma hızı rekor seviyeye ulaşırken, Alphabet hisseleri tarihindeki en kötü ayı geride bıraktı. Yatırımcıların Apple'ın yapay zeka odaklı olmayan kollarında güvenlik araması hiç de şaşırtıcı değil.
Riskler ve Maliyet Baskıları Devam Ediyor
Ancak riskten korunma (hedge) stratejisi her zaman aşılmaz bir kalkan anlamına gelmiyor. Cuma günü, çip hisseleri haziran ayından bu yana en kötü gününü yaşadı ve Apple da bu dalgalanmadan kaçamayarak yaklaşık yüzde 1 değer kaybetti.
Tahminlerimiz, bilançolar açıklanırken Street beklentilerinin altında kalıyor.
Apple aynı zamanda yapay zeka patlamasından tamamen sıyrılamıyor. Şirket, yapay zeka veri merkezlerinin kapış kapış topladığı bellek çipleri için eskiye nazaran çok daha yüksek bedeller ödüyor. Bank of America analistlerinden Wamsi Mohan, bu maliyetlerin iPhone kar marjlarından ciddi bir pay alacağını öngörüyor ve Wall Street'in önümüzdeki yıla dair marj tahminlerinin aşırı iyimser olduğunu düşünüyor.
Gözler Bilanço Raporunda ve iPhone 18 Satışlarında
Bank of America, cuma günü yayımladığı ve hisse senedi için 'Al' tavsiyesini koruduğu araştırma notunda bu görüşlerini dile getirdi.
Apple, pazartesi günü borsa kapandıktan sonra dördüncü mali çeyrek sonuçlarını açıklayacak ve bu raporda özellikle iPhone 18 satışları mercek altına alınacak. Şirketin aralık çeyreğine yönelik marj öngörüleri, piyasanın favori yapay zeka koruma kalkanının kendi yapay zeka sorunlarıyla karşı karşıya olup olmadığını net bir şekilde ortaya koyacak.
