Makroekonomik Görünüm ve Piyasaların Beklentisi
Bilanço sezonunun sona erdiği düşünülürken, önümüzdeki hafta makroekonomik görünüm açısından yılın en kritik dönemi olmaya aday. Nvidia, kurucusunun ayrılışından günler sonra bilançosunu açıklıyor. Anthropic, şimdiye kadarki en büyük hisse senedi işlemlerinden biri olabilecek bir fiyatlandırmaya hazırlanıyor. Ayrıca, her büyük ABD perakendecisi, faiz artış döngüsünün ortasında finansal sonuçlarını paylaşıyor.
Ekim ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri, manşet enflasyonun yüzde 0,4 ve çekirdek enflasyonun yüzde 0,3 artmasıyla oldukça sıcak geldi. Aralık ayında bir faiz artışı piyasalar tarafından tamamen fiyatlanmış durumda ve 50 baz puanlık bir artış ihtimali yüzde 12 olarak görülüyor. 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri yüzde 5,13 seviyesinde seyrederken, Brent petrolün varil fiyatı 98 doların üzerinde bulunuyor.
Pazartesi: Çin'den Gelen Sinyaller ve Tyson Foods
Hafta, Çin kaynaklı verilerle sakin bir başlangıç yapıyor. XPeng, Baidu, H World ve KE Holdings; Çin otomotiv sektörü, reklam harcamaları, otelcilik ve konut piyasasına dair verileri tek bir sabahta sunacak. Özellikle KE Holdings, emlak işlemlerinin bir dip noktası bulup bulmadığını anlamak için en net gerçek zamanlı gösterge olarak izlenmeli.
ABD tarafında ise Tyson Foods yakından takip edilecek. Protein fiyatları, hane halkının benzin istasyonundan sonra enflasyonu en çok hissettiği alanlardan biri. Yatırımcılar, tüketicinin sığır etinden tavuk etine geçiş yapıp yapmadığını ve restoran talebine dair ipuçlarını dinleyecek.
Salı: Perakende Devleri ve Nvidia'nın Kritik Sınavı
Salı günü iki büyük olaya sahne olacak. Home Depot, piyasa açılışından önce bilançosunu açıklayacak; piyasa beklentisi 42,72 milyar dolar gelir üzerinden 3,86 dolar hisse başı kâr yönünde. Ancak rakamlardan ziyade yönetim yorumları önem taşıyor. Fed faiz indirimlerine giderken bile donmuş olan konut piyasası, şimdi yükselen mortgage faizleri nedeniyle daha da zorlanıyor. Ted Decker'ın büyük projelerin ertelenip ertelenmediğine dair yapacağı açıklamalar kritik olacak.
Nvidia, yapay zeka sermaye harcamaları döngüsünün en iyi göstergesi ve bu döngü ABD büyümesinin önemli bir dilimini oluşturuyor.
Perakende satış verileri sabah saat 08:30'da (ET) açıklanacak, böylece şirketlerin bakış açısı ile hükümetin verileri aynı saat diliminde değerlendirilebilecek. Klarna, düşük gelirli tüketicinin durumunu anlamak için hafife alınan bir makro gösterge niteliğinde. Disney parkları ve Viking ise üst gelir grubunun deneyimlere harcama yapmaya devam edip etmediğini gösterecek.
Günün en önemli olayı ise piyasa kapanışından sonra Nvidia'nın bilançosu olacak. Wall Street beklentisi, şirketin 108 milyar dolarlık rehberliğine karşılık yaklaşık 109,2 milyar dolar seviyesinde. Bu, Colette Kress'in geçici CEO olarak sunduğu ilk rapor olacak. Jensen Huang ayrılmadan önce çeyrek zaten tamamlanmıştı, bu nedenle risk rakamdan ziyade şirketin gelecek rehberliğinde. Nvidia, yapay zeka sermaye harcamaları döngüsünün en iyi göstergesi ve bu döngü ABD büyümesinin önemli bir dilimini oluşturuyor. Görünümde herhangi bir sarsıntı olması durumunda, bu sadece Nvidia'nın sorunu olmayacak; ayrıca Çin pazarındaki satışların tamamen kaybedilmiş olabileceği gerçeğiyle de yüzleşebiliriz.
Çarşamba: Tüketici Davranışları ve Anthropic Halka Arzı
Çarşamba günü Target, TJX ve Lowe's piyasa açılışından önce raporlarını sunacak. TJX, tüketiciler daha uygun fiyatlı ürünlere yöneldiğinde bile kazanabilen bir piyasa favorisi. Target ise tüketiciler ihtiyaç duymadıkları şeyleri almayı bıraktığında kaybediyor. Eğer TJX beklentileri aşar ve Target yine beklentilerin altında kalırsa, bu durum tüketicinin harcama yapmaya devam ettiğini ancak giderek daha seçici hale geldiğini gösterir; bu, son iki yılın aynı modelidir.
Makroekonomik okuma, fiyatlandırmanın nerede gerçekleşeceğine bağlı. Toplam değerleme, piyasanın bu faiz oranlarında ne ödemeye hazır olduğunu gösterecek.
Fed tutanakları saat 14:00'te (ET) açıklanacak. Kapanıştan sonra Helmerich & Payne, petrol piyasası için önemli bir gösterge olacak. Ham petrol 100 dolar civarındayken, ABD'li kaya gazı üreticileri nihayet sondaj kulesi ekliyor mu? Eğer eklemiyorlarsa, arz tarafında bir tepki gelmiyor demektir ve bu enflasyon görünümü için büyük önem taşıyor.
Gecenin daha büyük olayı ise Anthropic'in halka arzı. 825 milyon hisse, 70 ila 78 dolar aralığında pazarlanıyor. Fiyat aralığının üst sınırı 64,35 milyar dolar gelir sağlarken, özel plasmanla birlikte toplam büyüklük 90,4 milyar dolara ulaşıyor. Bu, şirketi tamamen seyreltilmiş olarak 1,4 trilyon dolar değerlemeye taşıyor; bu rakam Eylül ayında konuşulan 2 trilyon doların altında.
Makroekonomik okuma, fiyatlandırmanın nerede gerçekleşeceğine bağlı. Nvidia'nın rehberliği bozulmadan fiyat aralığının üst sınırında bir halka arz, 10 yıllık tahvil faizleri yüzde 5'in üzerindeyken bile yapay zeka varlıklarına derin bir talep olduğunu gösterir. Alt sınırdan bir fiyatlandırma veya bir kesinti ise tam tersini ifade eder.
Perşembe: Walmart ve Yapay Zeka Ticaretinin Geleceği
Perşembe günü Walmart sahne alıyor. Konsensüs, şirketin 0,62 ila 0,64 dolarlık rehberlik aralığının üst sınırı olan 0,64 dolar hisse başı kâr ve yaklaşık 187 milyar dolar gelir yönünde. Bank of America, yakıt hariç ABD'de yüzde 2,8'lik bir karşılaştırılabilir mağaza satışı bekliyor.
Dünyada küresel hane halkı hakkında Walmart'tan daha iyi veriye sahip başka bir şirket yok. Dinlenmesi gereken üç nokta: yüksek gelirli alışveriş yapanların hala uygun fiyatlı ürünlere yönelip yönelmediği, 4 dolara yaklaşan benzinin düşük gelirli sepetini nasıl etkilediği ve tatil dönemi için fiyatlandırma gücü hakkında ne söyledikleri. Hisseler son çağrıdan bu yana yüzde 18 yükseldi, bu nedenle beklenti çıtası oldukça yüksek.
Anthropic, Nasdaq'ta ANT koduyla işlem görmeye başlayacak. Anlaşmanın yüzde 20'ye varan kısmı perakende yatırımcıya ayrıldı, bu yüzden ilk işlemler gürültülü olacaktır. İlk işlemden ziyade kapanışta nerede dengelendiği önemli. Örnekler karışık; SpaceX Haziran ayında listelendi ve Ağustos ayındaki düşüşün ardından şimdi halka arz fiyatına yakın işlem görüyor. Nvidia raporundan iki gün sonra zayıf bir başlangıç, yapay zeka ticaretinin kolayca göz ardı edemeyeceği bir durum olurdu.
Cuma ve Genel Değerlendirme
Cuma günü BJ's Wholesale ile hafta kapanıyor. Üyelik trendleri ve benzin istasyonu trafiği not edilmeye değer. Reel tüketici harcamaları 3. Çeyrekte yüzde 3,8 büyüdü. Tüketici henüz kırılmadı. Ancak Fed faiz artırıyor, petrol yüksek ve uzun vadeli faizler yüzde 5'in üzerinde. Bu hafta, yüzde 3,8'lik büyümenin bir zirve olup olmadığını bize gösterecek. Ayrıca yapay zeka ticaretinin, liderini kaybetmesine rağmen aynı hafta içinde 90 milyar dolarlık bir arzı emip ememeyeceğini de anlayacağız. Bunlar ekonominin iki temel direği ve her ikisi de Perşembe kapanışına kadar test edilecek.
Tüketici henüz kırılmadı. Ancak Fed faiz artırıyor, petrol yüksek ve uzun vadeli faizler yüzde 5'in üzerinde.
