Yapay Zeka Ticaretinde Düzeltme Riski
BofA Global Research ekonomistleri Pazartesi günü yayınladıkları raporda, yapay zeka ticaretindeki sürdürülebilir bir düzeltmenin küresel ekonomi için büyük bir risk oluşturduğunu belirttiler. Bu uyarı, veri merkezlerinin 10 eyalette oy pusulasında yer aldığı ara seçimlerin hemen öncesine denk geldi.
Yatırımcılar yapay zeka ticaretinin sürdürülebilirliği konusunda giderek daha fazla endişeleniyor ve sermaye harcamaları arttıkça riskler de büyüyor.
Ekonomistler, 'Yatırımcılar yapay zeka ticaretinin sürdürülebilirliği konusunda giderek daha fazla endişeleniyor ve sermaye harcamaları (capex) arttıkça riskler de büyüyor' değerlendirmesinde bulundu. Bir yavaşlamanın, hisse senedi kazançlarının harcamaları desteklediği 'servet etkisi' aracılığıyla büyümeyi doğrudan vuracağı ifade edildi. Ayrıca, bu inşaatların finansmanı için gereken borçlanmanın faiz oranlarındaki yükselişi tetiklediği vurgulandı.
Veri Merkezlerine Karşı Yerel Tepkiler
Seçmenlerin veri merkezi inşaatlarına yönelik kendi şikayetleri bulunuyor. Axios'un Ballotpedia verilerine dayandırdığı habere göre, Salı günü 41 yerel veri merkezi oylaması yapılacak. Bu oylamalar, geliştiriciler için yeni gerekliliklerden inşaat yasaklarına kadar geniş bir yelpazeyi kapsıyor. Bu yıl New Hampshire, Wisconsin, Michigan ve California'da sonuçlanan altı veri merkezi oylamasının tamamı, inşaat projelerinin aleyhine sonuçlandı.
Tepkiler siyasetin en üst kademelerine kadar ulaştı. Teksas Valisi Greg Abbott, kırsal topluluklardan gelen tepkiler üzerine denetim sonuçlanana kadar yeni veri merkezi onaylarını durdurdu. Demokrat rakibi Gina Hinojosa ise bir moratoryumu destekliyor. Ohio'da ise Senatör Jon Husted, Senato kontrolünü belirleyebilecek bir yarışta veri merkezlerine geçmişteki desteği nedeniyle savunma pozisyonunda; eyalette Salı günü 21 veri merkezi oylaması bulunuyor.
Goldman Sachs'ın Seçim ve Sektör Beklentileri
Goldman Sachs, Salı gününden sonra veri merkezlerine olan ilginin azalmasını bekliyor. Goldman'dan Alec Phillips, 1 Kasım tarihli ön izleme raporunda, veri merkezlerinin bu yıl bazı kampanyalarda bir tema olarak ortaya çıktığını, ancak seçmen öncelikleri arasında düşük sırada yer aldığını belirtti. Phillips, valilerin kampanya yürütmeyi bırakmasıyla bu odağın bir miktar azalacağını öngörüyor. Kongre'nin veri merkezleri için vergi indirimlerini sınırlayabileceğini, ancak ulusal bir moratoryumun pek olası görünmediğini ifade etti.
Seçim sonuçlarına ilişkin beklentiler ise daha netleşmiş durumda. Phillips, anketlerin ulusal eğilimin Demokratlar lehine 10-11 puan kaydığını ve tahmin piyasalarının Demokratların Temsilciler Meclisi'ni yaklaşık 236 koltukla kazanacağını işaret ettiğini belirtti. Senato tarafındaki yarış ise daha başa baş görünüyor.
İnşaat ve Yatırım Hız Kesmiyor
Tüm bu tepkilere rağmen veri merkezleri inşa edilmeye devam ediyor. Census Bureau verilerine göre, veri merkezi inşaat harcamaları Ağustos ayında yıllık 84,95 milyar dolarlık öncü bir rekor seviyeye ulaştı ve bir önceki yıla göre %73 artış gösterdi. J.P. Morgan Asset Management'tan David Kelly, Fortune'a yaptığı açıklamada, inşaat işçileri ve malzemeleri üzerindeki baskının 2027'de daha da artmasını beklediğini söyledi.
Goldman ekonomistlerinin tahminlerine göre, yapay zeka ile ilgili donanım yatırımları şu anda 2022 seviyesinin 613 milyar dolar üzerinde, yani GSYH'nin yaklaşık %1,9'una denk geliyor. Goldman'dan Ben Snider'a göre, en büyük teknoloji şirketleri bu yıl sermaye harcamalarına yaklaşık 800 milyar dolar harcama yolunda ilerliyor; bu da %96'lık bir artış anlamına geliyor ve analistler gelecek yıl 1,2 trilyon dolarlık bir harcama bekliyor.
Borsa ve İstihdam Piyasasında Yapay Zeka Etkisi
Borsanın geri kalanı kendi ağırlığını taşımaya başladı. Snider, kazanç sezonunun başlamasından bu yana S&P 500'ün %3 düştüğünü, ancak yapay zeka hisseleri hariç S&P 500'ün %5 yükseldiğini belirtti.
Yapay zeka istihdam rakamlarında da kendini gösteriyor. Census Bureau verilerine atıfta bulunan Goldman'dan Sarah Dong ve Joseph Briggs, ABD işletmelerinin %24,6'sının artık en az bir iş fonksiyonunda yapay zeka kullandığını ve %28,6'sının altı ay içinde kullanmayı beklediğini yazdı. Bilgi teknolojileri, profesyonel hizmetler ve finans sektörlerinde bu oran yarıya yaklaşıyor.
İşgücü piyasası üzerindeki etkinin son aylarda giderek daha görünür hale geldiği belirtiliyor. Goldman, yapay zekayı daha fazla benimseyen endüstrilerin daha zayıf iş büyümesi ve daha yüksek işsizlik gösterdiğini, bu ilişkinin istatistiksel olarak anlamlı olduğunu vurguluyor. Pazarlama, grafik tasarım, müşteri hizmetleri ve bazı teknoloji işleri bu durumdan etkileniyor. Yapay zekaya atfedilen işten çıkarmalar Eylül ayında 4.000'e, Mayıs 2023'ten bu yana ise toplam 207.000'e ulaştı.
Öte yandan, veri merkezi inşaatları kendi istihdamını yaratıyor. Goldman, veri merkezlerine bağlı inşaat işlerinin 2022'den bu yana genel inşaat trendlerine kıyasla yaklaşık 315.000 arttığını tahmin ediyor.
2027 Riskleri ve Siyasi Gündem
Yapay zeka dışındaki alanlarda sipariş defterleri zayıflıyor. Goldman Sachs Analist Endeksi, Ekim ayında 6,5 puan düşerek 49,1'e geriledi ve Nisan 2025'ten bu yana ilk kez 50 seviyesinin altına indi. Yeni siparişler 33 puan düşüşle 29,5'e gerileyerek Mayıs 2020'den bu yana en düşük seviyeyi gördü.
Analistlere 2027 için en büyük riskler sorulduğunda, en sık İran'daki savaş, artan girdi maliyetleri ve tedarik aksaklıkları yanıtı verildi. Yapay zeka harcamaları ve benimsenmesi ise ikinci sırada yer aldı.
Kim kazanırsa kazansın gümrük tarifeleri artacak. Goldman, Demokratların Kanada gibi birkaç ülke veya ürünü hedef alabileceğini, ancak Başkan Trump'ın seçimden sonra bunları fazlasıyla telafi edecek yeni tarife artışları açıklayarak efektif tarife oranını yaklaşık 2 yüzde puanı artıracağını öngörüyor.
Goldman'ın beklentisine göre, Demokrat bir Temsilciler Meclisi harcama süreleri ve borç limitine odaklanacak; gündemlerinde İran savaşı, tarife geri alımları, harcama kesintilerinin tersine çevrilmesi ve sağlık yardımlarının genişletilmesi yer alacak. Geçen yılki kesintilerin tersine çevrilmesi, 2027'de GSYH'de yaklaşık %0,25'lik bir harcama artışı yaratacak.
Kongre'de Phillips, yapay zeka mücadelesinin veri merkezlerinden düzenlemelere kaymasını bekliyor. Goldman, temel federal gözetim ve öz-test konularında bir uzlaşma alanı görüyor ancak kısıtlayıcı herhangi bir düzenleme için iştahın düşük olduğunu değerlendiriyor.
