Cerebras Systems Bilanço Öne Çıkanlar ve Genel Görünüm
Cerebras Systems (NASDAQ: CBRS), rekor düzeyde üçüncü çeyrek çekirdek geliri bildirmesinin ve Microsoft ile bir bulut anlaşması duyurmasının ardından 2026 yılı finansal görünümünü yukarı yönlü revize etti. Yöneticiler, veri merkezi gecikmelerinin OpenAI sözleşmesinin bazı kısımlarını takvimin gerisinde bıraktığını belirtti.
Microsoft ile imzalanan anlaşma, büyük ölçekli bulut müşterilerimizin sayısını üçe çıkardı ve gelirlerin 2027'de başlamasını bekliyoruz.
İcra Kurulu Başkanı (CEO) Andrew Feldman, kazanç çağrısı gününde imzalanan Microsoft anlaşmasının, şirketin büyük ölçekli bulut (hyperscaler) müşteri sayısını Amazon Web Services ve Oracle ile birlikte üçe çıkardığını söyledi. Cerebras, Microsoft anlaşması hakkındaki detayları, söz konusu anlaşmadan gelirlerin başlamasının beklendiği 2027 yılının ilk yarısında açıklamayı planlıyor.
Şirket, üretim ve veri merkezi kapasitesini genişletirken, brüt kâr marjlarındaki iyileşmeyle birlikte 2027 yılında gelirlerin üç katına çıkmasını beklemeye devam ediyor. Ancak Mali İşler Müdürü (CFO) Bob Komin, yeni kapasitenin döneme maddi olarak etki etmek için çok geç geleceğini, bu nedenle dördüncü çeyrek bulut gelirlerinin çeyreklik bazda yatay seyredeceğini ifade etti.
Üçüncü Çeyrek Sonuçları ve Finansal Metrikler
Üçüncü çeyrek çekirdek gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %70 artışla 231 milyon dolara yükseldi ve şirketin rehberlik orta noktasını 16 milyon dolar aştı. Çekirdek bulut ve diğer hizmetler geliri yıllık bazda %272 artarak 145 milyon dolara ulaşırmışken, çekirdek donanım geliri çeyreklik bazda %5 artışla 86 milyon dolar oldu.
Şirketimiz, halka açık bir şirket olarak tarihindeki ilk pozitif non-GAAP net kârını elde etmiştir.
Çekirdek brüt kâr marjı, ikinci çeyreğe göre 40 baz puan artarak %41 olarak gerçekleşti. Komin, çekirdek donanım brüt kâr marjının %31'e gerilemesini, daha eski ve daha düşük fiyatlı bir müşteri sözleşmesi kapsamındaki son sevkiyatlara bağladı. Çekirdek bulut ve diğer hizmetler brüt kâr marjı ise daha yüksek fiyatlı yeni işlerin desteğiyle önceki çeyrekteki %41.8 seviyesinden %46.9'a yükseldi.
Çekirdek faaliyet zararı yaklaşık 33 milyon dolar olurken, çekirdek net kâr 30 milyon dolar seviyesinde pozitif gerçekleşti. Komin, şirketin halka açık bir şirket olarak ilk kez pozitif non-GAAP net kâr elde ettiğini vurguladı.
Dördüncü çeyrek için Cerebras, çekirdek gelir tahminini 310 milyon dolar ile 330 milyon dolar aralığına, çekirdek brüt kâr marjını %47 ile %49 aralığına ve çekirdek faaliyet kâr marjını eksi %1 ile artı %1 aralığına yükseltti. 2026 yılının tamamı için çekirdek gelir tahminini 940 milyon dolar ile 960 milyon dolar aralığına çıkaran şirket, çekirdek brüt kâr marjını %42 ile %44, çekirdek faaliyet kâr marjını ise eksi %10 ile eksi %8 olarak öngördü.
Komin, Oracle dahil yeni müşterilere yapılacak donanım sevkiyatlarının dördüncü çeyrek gelirlerini artırmasını ve en az 2027'nin ilk yarısına kadar devam etmesini beklediklerini kaydetti. Sevkiyat zamanlaması müşterilerin veri merkezlerini hazırlamasına bağlı olmakla birlikte, donanımın dördüncü çeyrekte ve 2027'nin ilk çeyreğinde gelirlerin yaklaşık %50'sini oluşturabileceğini belirtti.
OpenAI Gecikmeleri ve Kapasite Kısıtlamaları
Feldman, Cerebras'ın OpenAI'ın Ultrafast teklifinin geniş çaplı bir şekilde sunulması için yeterli kapasiteye sahip olmadığını ve OpenAI ile yapılan anlaşma kapsamındaki ilk kapasite teslimatlarında geride kaldığını belirtti. Gecikmelerin çip veya malzeme bulunabilirliğinden değil; arazi, enerji ve veri merkezi inşaatından kaynaklandığını ifade etti.
Gecikmeler çip veya malzeme kıtslığından değil, arazi, enerji ve veri merkezi inşaatı kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır.
OpenAI'ın büyük bir müşteri olmaya devam ettiğini ve yakın bir ortaklık sürdürdüklerini belirten Feldman, üçüncü çeyrekteki iş hacminin ikinci çeyreğe göre büyüdüğünü ekledi. Ayrıca Cerebras sistemlerinin Astra ölçekli modelleri teknik olarak destekleyemeyeceği yönündeki iddiaları reddetti.
Cerebras, 30 Eylül itibarıyla 26.1 milyar dolarlık kalan performans yükümlülüğü bildirdi. Komin, OpenAI'ın bu bakiyenin büyük kısmını oluşturduğunu ve Cerebras'ın tahmini potansiyel gecikme kredilerini bundan düştüğünü söyledi. Bu rakam, çeyrek bittikten sonra imzalanan Oracle anlaşmasını içermiyor.
OpenAI ile yapılan 750 megavatlık kapasiteye yönelik al ya da öde anlaşması kapsamında, en az 90 gün süren gecikmeler her iki tarafa da etkilenen kısmı iptal etme hakkı tanıyor. Komin, taahhüt edilen toplam megavatın %5'inden azının bu yıl iptal edilebilir duruma gelebileceğini tahmin etti. Feldman, çağrı yapıldığı sırada geciken hiçbir kapasitenin iptal edilmediğini doğruladı.
Komin, Cerebras'ın 2027'nin ikinci yarısında teslimat takvimine geri dönmeyi beklediğini kaydetti. Feldman, müşterinin kendi veri merkezlerinin de takvimin gerisinde kaldığını, ancak OpenAI'ın donanım satın alma konusunda sözleşmesel bir hakka sahip olduğunu ekledi.
Genişleme ve Ürün Yol Haritası
Feldman, Cerebras'ın 2027 sonuna kadar teslim edilmek üzere yaklaşık 700 brüt megavat veri merkezi kapasitesi güvence altına aldığını söyledi. 2027 yılında devreye girecek kapasitenin %75'inden fazlası Kanada, Fransa ve Norveç'teki tesisler dahil olmak üzere Amerika Birleşik Devletleri dışında yer alıyor.
2027 yılının sonuna kadar teslim edilmek üzere yaklaşık 700 brüt megavat veri merkezi kapasitesi güvence altına aldık.
Şirket, Cerebras destekli Oracle Cloud çıkarım (inference) hizmetinin 2027 yazında başlamasını bekliyor. Feldman, Oracle'ın ABD'deki veri merkezlerinde konuşlandırmak üzere Cerebras donanımı satın aldığını belirtti.
Cerebras, CS-4 sisteminin sevkiyatına başladı ve CS-3 konuşlandırmalarının yerini 2027'nin ilk çeyreğinde almasını bekliyor. Yeni nesil CS-5 sistemi ise test aşamasında olup 2027 yazının başlarında üretime geçmesi öngörülüyor. Şirket ayrıca token çıktısını artırmak için AMD grafik işlemcilerini Cerebras CS-3 sistemleriyle birleştiren bir çıkarım konfigürasyonu konuşlandırdığını açıkladı.
Komin, çeyreğin 7.8 milyar dolar nakit ve nakit benzerleri, kısıtlı nakit ve pazarlanabilir menkul kıymetlerle kapandığını ve 850 milyon dolara kadar olan döner kredi tesisinden (revolving credit facility) henüz yararlanılmadığını bildirdi.
Cerebras Systems (NASDAQ: CBRS) Hakkında
Cerebras Systems, yapay zeka ve diğer yoğun hesaplama iş yükleri için tasarlanmış bilgi işlem sistemleri ve yazılımları geliştirmektedir. Ürünleri, yapay zeka modeli eğitimi ve çıkarımını desteklemek üzere tasarlanmış büyük bir işlemci olan Wafer-Scale Engine etrafında yapılandırılmıştır ve CS-3 sistemini ile ilgili yazılımları içermektedir.
Ürünlerimiz, yapay zeka modeli eğitimi ve çıkarımını desteklemek üzere tasarlanmış Wafer-Scale Engine etrafında inşa edilmiştir.
Şirket ayrıca, müşterilere yapay zeka iş yüklerini tesislerinde doğrudan kurmadan çalıştırma yolu sunarak yapay zeka bilgi işlem altyapısına bulut tabanlı erişim sağlamaktadır. Sunduğu hizmetler, işletmeler, araştırma kurumları ve kamu sektörü müşterileri dahil olmak üzere büyük yapay zeka modelleri geliştiren ve işleten kuruluşları hedeflemektedir.
