Nvidia Hisselerinde Liderlik Krizi ve Piyasa Tepkisi
Nvidia (NASDAQ:NVDA) hisseleri, Jensen Huang'ın CEO görevinden ayrıldığını açıklamasının ardından sarsılmaya devam ediyor. Cuma günü, yatırımcıların haberi sindirmek için tam bir gün geçirmesine rağmen, Nvidia hisseleri öğle saatlerinde yüzde 3,6 oranında değer kaybetti.
Nvidia hisseleri, yaklaşık bir ay önceki zirvesinden bu yana üçte bir oranında değer kaybetti. Bu düşüş, ilk olarak artan faiz oranlarının şirketin bulut bilişim ortakları üzerindeki baskısı nedeniyle tetiklenmiş, ardından ara seçimler sonrası veri merkezlerine yönelik düzenleme korkularıyla derinleşmişti.
Belirsizlik Dönemi ve Kurumsal Yapı
Milyonlarca Nvidia hissedarı ve potansiyel yatırımcının aklındaki soru, bu durumun hisse senedi için ne anlama geldiğidir. Nvidia, geleneksel ölçütlere göre artık yadsınamaz derecede ucuz bir konumda; yaklaşık 11 kat ileriye dönük fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor ve hala devasa bir büyüme sergiliyor. Ancak şirket şu anda bilinmeyen sularda seyrediyor.
Huang, şirketi üzerinde mutlak bir kontrol uyguluyordu. Yaklaşık 60 doğrudan raporlama hattı içeren düz bir organizasyonel yapı kurmuştu ve CFO Colette Kress, şirketteki diğer tek 'C-seviyesi' yöneticiydi. Kress, yönetim kurulu kalıcı bir yedek ararken şu anda geçici CEO olarak görev yapıyor.
Washington'da Ulusal Güvenlik Soruşturması
Buna ek olarak, Nvidia ve Huang, Washington'da çip ihracat kurallarının ihlali ve ilgili ulusal güvenlik endişeleriyle ilgili soruşturmalarla karşı karşıya. Huang, Kongre önünde ifade vermeyi kabul etti.
Hisse senedi için önümüzde çok çeşitli potansiyel yollar bulunuyor, ancak en az bir Wall Street analisti hisse konusunda hala oldukça iyimser bir tutum sergiliyor.
Wells Fargo'nun İyimser Beklentisi
Wells Fargo bu sabah yayınladığı bir notta, Huang'ın istifasının Nvidia'yı bir 'temizlenme olayına' bir adım daha yaklaştırdığını belirtti. Bu, muhtemel satıcıları piyasadan çıkmaya zorladığı ve bir dip noktasına işaret edebileceği anlamına geliyor. Banka ayrıca ulusal güvenlik endişeleriyle ilgili soruşturmadan kaynaklanan bir risk olduğunu da not etti.
Wells Fargo'nun notunda, 'Huang'ın istifası Nvidia'yı bir temizlenme olayına bir adım daha yaklaştırıyor, bu da muhtemel satıcıları piyasadan çıkmaya zorluyor ve bir dip noktasına işaret edebilir' ifadesi yer aldı.
Bununla birlikte banka, talep yıkımı konusunda çok az risk görüyor ve geleceğe yönelik tahminlerine güveniyor. Hisse senedi için 'ağırlık artır' notunu ve 300 dolarlık hedef fiyatını yineledi.
Rosenblatt'ın Değerlendirmesi
Nvidia konusunda iyimser kalan tek kurum Wells Fargo değildi. Rosenblatt, hedef fiyatını 390 dolardan 300 dolara düşürdü ancak hisse senedi için 'al' notunu korudu. Şirket, Nvidia çalışanlarının, tedarikçilerinin ve müşterilerinin hisse senedi etrafında kenetleneceğini beklediğini belirtti.
Rosenblatt ayrıca Nvidia'nın temellerinin sağlam kaldığını, ancak liderlik krizi sonrasında hisseye daha düşük bir değerleme verdiğini ifade etti.
300 Dolar Hedefi Gerçekçi mi?
Nvidia şu anda hisse başına 160 dolardan işlem görüyor ve 300 dolara ulaşmak, neredeyse iki katına çıkmak anlamına gelen yüzde 88'lik bir kazancı temsil ediyor. Nvidia daha önce hiç 300 dolar seviyesine yaklaşmadı ve tüm zamanların en yüksek seviyesini Ekim ayında 243,37 dolar ile gördü.
Şirketin önümüzdeki 1 yıl içinde Huang olmadan bu seviyeye ulaşması pek olası görünmüyor. Nvidia'nın iş modeli önümüzdeki 1 veya 2 yıl boyunca güvenli olmalı, ancak hem liderlik hem de ulusal güvenlik ve ihracat etkileriyle ilgili soruşturma nedeniyle hisse senedi üzerinde asılı duran belirsizlik oldukça önemli.
Liderlik Değişiminin Zorlukları
Bu durum, hisse senedinin neden indirimli işlem görmesi gerektiğine dair iyi bir neden. Ayrıca, Nvidia'nın bir sonraki CEO'sunun Huang'ın niteliklerini kopyalaması zor olacak; çünkü Huang, tedarikçiler, müşteriler ve devlet kurumlarıyla derin bir ilişki ağı kurmuştu ve yapay zeka donanımını yıllar öncesinden planlayan stratejik bir vizyoner olarak öne çıkıyordu.
Wall Street'ten gelen destek hisse senedi için iyi bir işaret ve Nvidia'nın değerlemesi ucuz, ancak 7,5 trilyon dolarlık bir piyasa değerini ima eden 300 dolara ulaşmak önümüzdeki 1 yıl içinde pek olası görünmüyor.
Gelecek Beklentileri
Nvidia sonunda bu seviyeye ulaşabilir, ancak doğru lideri bulması, sektördeki hakimiyetini koruma konusundaki yatırımcı güvenini yeniden tesis etmesi ve herhangi bir federal soruşturma ile ilgili sonuçlarla başa çıkması gerekecek. Bu hiç de kolay olmayacak.
