Temmuz-Eylül Dönemi: Kuantum Hisselerinde Sert Düzeltme
D-Wave Quantum Inc. (QBTS) ve Rigetti Computing Inc. (RGTI), yarın piyasa kapanışının ardından 2026 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin mali raporlarını sunacak. Her iki şirket de bu dönemde önemli teknolojik ilerlemeler, yeni müşteri dağıtımları ve hükümet destekli girişimler duyurmuş olsa da, hisse performansları yatırımcıların kuantum bilişimin uzun vadeli potansiyeli ile kısa vadeli ticari fırsatları arasındaki boşluğu yeniden değerlendirmesiyle baskı altında kaldı.
Temmuz ayından Eylül ayı sonuna kadar olan süreçte QBTS hisseleri %29,4 oranında değer kaybederken, RGTI hisseleri %15,7 oranında geriledi. Aynı dönemde S&P 500 endeksinin %1,7 değer kazanması ve İnternet Yazılım Pazarı'nın %16,4 yükselmesi, saf kuantum hisselerinin genel piyasa ve yazılım endüstrisinden ne kadar negatif ayrıştığını açıkça ortaya koyuyor.
Geçmiş performans verilerine bakıldığında, D-Wave son dört çeyreğin üçünde kazanç tahminlerini karşılayamazken, bir kez beklentilerin üzerine çıktı; bu dönemdeki ortalama negatif sürpriz %153,3 olarak gerçekleşti. Rigetti ise tam tersine, son dört çeyreğin üçünde tahminleri aşmayı başarırken sadece bir kez beklentilerin altında kaldı ve ortalama %8,3'lük bir pozitif sürpriz yakaladı.
3. Çeyrek Beklentileri: Zarar Tahminleri ve Gelir Öngörüleri
Zacks Konsensüs Tahmini'ne göre, D-Wave'in üçüncü çeyrek net zararı son yedi gün içinde bir sent genişleyerek hisse başına 10 sentlik bir kayba ulaştı. Ancak bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre %75,6'lık bir iyileşmeye işaret ediyor. Şirketin üçüncü çeyrek gelirlerinin ise yıllık bazda %5,6 artışla 3,95 milyon dolar seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Rigetti tarafında ise üçüncü çeyrek net zarar tahmini yine son yedi gün içinde 1 sent artarak hisse başına 6 sentlik bir kayba yükseldi. Bu tahmin, geçen yılın aynı dönemine göre zararın %100 oranında genişlediğini gösteriyor. Öte yandan, Rigetti'nin üçüncü çeyrek gelirlerinin yıllık bazda %69 gibi güçlü bir artışla 3,3 milyon dolara ulaşacağı öngörülüyor.
Şirketlerin ikinci çeyrek performansları da bu beklentiler için önemli bir zemin oluşturuyor. D-Wave, ikinci çeyrekte 3,08 milyon dolar gelir elde ederek beklentilerin %19,5 altında kalmıştı. Rigetti ise aynı dönemde 5,1 milyon dolar gelirle beklentileri %4,68 oranında aşmayı başarmıştı. Her iki şirketin de operasyonel zararlarının devam etmesi, yatırımcıların odak noktasını nakit yakım hızına çeviriyor.
D-Wave (QBTS): Ticari Genişleme ve CHIPS Yasası Desteği
D-Wave'in Temmuz-Eylül dönemindeki gelişmeleri, şirketin ticari konumunu güçlendirdi. AT&T ile genişletilen iş birliği, kuantum optimizasyonunun ağ operasyonlarındaki potansiyelini kanıtlarken; NTT DOCOMO, çağrı sinyalleri ve konum tescil sinyallerinde azalma raporlayarak ikinci bir üretim uygulamasını devreye aldı. Bu ticari başarıların üçüncü çeyrek bilançosuna olumlu yansıması bekleniyor.
D-Wave'in AT&T ve NTT DOCOMO ile yaptığı çalışmalar, kuantum optimizasyonunun gerçek dünya ağ operasyonlarındaki gücünü kanıtlıyor.
Teknolojik tarafta ise D-Wave, Nature dergisinde yayımlanan araştırmasıyla kuantum hata düzeltme alanındaki ilerlemelerini duyurdu. Eylül ayında ABD Ticaret Bakanlığı ile imzalanan anlaşma, CHIPS Yasası kapsamında kuantum teknolojisi geliştirme çalışmaları için 100 milyon dolara kadar fon erişimi sağladı. Ancak şirket yönetimi, üçüncü çeyrek gelirlerinin ikinci çeyreğin biraz altında kalabileceğini, asıl güçlü büyümenin dördüncü çeyrekte görüleceğini belirtmişti.
Şirketin rezervasyon (bookings) verileri ise oldukça umut verici. Yılın ilk yarısında rezervasyonlar yıllık bazda %1.120 artarak 35,5 milyon dolara ulaştı. Kalan performans yükümlülükleri ise %668 artışla 40,7 milyon dolara çıktı. Ticari müşterilerin toplam gelir içindeki payının %16'dan %67,7'ye yükselmesi, D-Wave'in akademik odaklı bir yapıdan endüstriyel bir çözüm ortağına dönüştüğünü gösteriyor.
Rigetti (RGTI): Hibrit Sistemler ve Çip Mimarisi
Rigetti, üçüncü çeyrekte süper iletken kuantum bilişim platformunu geliştirmeye devam etti. Hewlett Packard Enterprise (HPE) ve Pittsburgh Süper Bilgisayar Merkezi ile genişletilen iş birliği, kuantum bilişimin hibrit kuantum-klasik süper bilgisayar uygulamalarına entegre edilmesini hedefliyor. Bu tür stratejik ortaklıklar, Rigetti'nin uzun vadeli pazar payı için kritik önem taşıyor.
Şirket ayrıca, çip tabanlı kuantum bilişim mimarisini, üretim yeteneklerini ve kriyojenik altyapısını ilerletmek amacıyla ABD Ticaret Bakanlığı ile 100 milyon dolara kadar fon sağlayan kesin bir anlaşma imzaladı. Rigetti'nin Cepheus-1-108Q sistemi, yaklaşık %99,1 medyan iki-kübit kapı sadakati ve %99,9 medyan tek-kübit kapı sadakati ile teknik başarısını kanıtlamış durumda.
Buna rağmen, koherans süresi (coherence time) gibi teknik kısıtlamalar Rigetti için temel bir zorluk olmaya devam ediyor. Şirketin 30 Haziran 2026 itibarıyla 541,3 milyon dolarlık nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olması, teknolojik Ar-Ge çalışmalarını sürdürmek için yeterli likiditeye sahip olduğunu gösterse de, artan hisse başına zarar tahminleri yatırımcılar için bir risk unsuru oluşturuyor.
Yatırımcı Stratejisi: Alım Yapmak İçin Doğru Zaman mı?
Zacks modeline göre, D-Wave (QBTS) için bu çeyrekte bir kazanç sürprizi (earnings beat) ihtimali bulunuyor. Şirketin +%7,69'luk pozitif Kazanç Sürprizi Tahmini (ESP) ve Zacks Rank #3 (Tut) derecesi, beklentilerin üzerinde bir sonuç gelme olasılığını artırıyor. Rigetti (RGTI) tarafında ise -%16,67'lik negatif ESP ve Zacks Rank #3 derecesi, yarınki rapor öncesinde kesin bir öngörüde bulunmayı zorlaştırıyor.
Yatırımcılar, bu volatil kuantum hisselerinde yeni pozisyon açmadan önce gelir dönüşümü ve yönetim rehberliğini dikkatle incelemeli.
Temmuz-Eylül dönemindeki satış dalgası ve yapay zeka ile ilgili piyasa volatilitesi, her iki hisse için de kazanç risklerini artırmış durumda. Hükümet fonları ve yapay zeka entegrasyonu uzun vadeli fırsatlar sunsa da, ticarileşme ve karlılık hala en büyük engeller olarak duruyor. D-Wave'in güçlü rezervasyonları cesaret verici olsa da, mütevazı gelir beklentileri ve aşağı yönlü revizyonlar temkinli olmayı gerektiriyor.
Sonuç olarak, analistler yatırımcıların üçüncü çeyrek sonuçlarını görmelerini; gelir dönüşümünü, müşteri dağıtımlarını ve yönetim rehberliğini değerlendirmeden bu volatil kuantum hisselerinde yeni pozisyon açmamalarını öneriyor. Kuantum bilişim sektörü, yüksek risk ve yüksek ödül potansiyeli taşımaya devam ediyor.
