MaxLinear Inc. ve Yapay Zeka Veri Merkezlerindeki Kritik Rolü
Potansiyel getirinin potansiyel kayıttan çok daha büyük olduğu fırsatları her zaman ararım. Şu anda bunu MaxLinear Inc.'de görüyorum. Merkezi Kaliforniya'nın Carlsbad şehrinde bulunan yarı iletken şirketi, doğrudan yapay zeka çipleri üretmiyor. Bunun yerine, devasa veri merkezlerinin içindeki sunucuları birbirine bağlayan ve inanılmaz yüksek hızlarda bilgi alışverişi yapmalarını sağlayan çipleri üretiyor.
Şirket, gelirlerinde %72'lik bir sıçrama ile güçlü finansal sonuçlar açıkladı ve yüksek hızlı bağlantı işi yapay zeka veri merkezlerinden gelen talebin hızlanmasıyla patlama yaşıyor.
2003 yılında kurulan MaxLinear, geçtiğimiz yıl yaklaşık 468 milyon dolar gelir elde etti. Şirketin teknolojisi ayrıca kablosuz altyapıda ve tüketici elektroniğinde de kullanılıyor; müşterileri arasında Dell, Meta, Comcast ve Vodafone gibi devler yer alıyor.
Şirket Neden Satın Alınıyor? Güçlü Bilanço ve Büyüme Beklentileri
Şirket kısa süre önce harika bir çeyrek geçirdi. Gelirler bir önceki yıla göre %72 oranında artarken, MaxLinear kâr beklentilerini geride bıraktı ve yönetim dördüncü çeyrek gelirlerinin 240 milyon dolar ile 260 milyon dolar arasında olacağını öngördü. Bu rakam, üçüncü çeyreğe kıyasla %19'a varan bir büyüme anlamına geliyor.
Herkes veri merkezlerine güç veren yapay zeka çiplerinden bahsediyor, ancak sunucular yeterince hızlı iletişim kuramazsa bu çipler pek bir işe yaramaz.
Bu son derece etkileyici bir kombinasyondur. Hızla satışlarını artıran ve önümüzdeki dönemde daha da fazla büyüme bekleyen bir şirketten bahsediyoruz. Ancak bu güçlü sonuçlara rağmen hisse senedi, yakın dönemdeki zirvesinin oldukça altında işlem görmeye devam ediyor.
Yapay Zeka Altyapı Talebi ve Piyasada Aşırı Tepki Korkusu
İşte Maxlinear tam olarak burada devreye giriyor. Şirketin yüksek hızlı bağlantı teknolojisi, sunucular arasında büyük miktarda verinin taşınmasına yardımcı olarak yapay zekayı destekleyen altyapının kilit bir parçası haline geliyor. Şirketin bağlantı işindeki satışları üç katından fazla arttı ve sipariş görünürlüğünün 2028 yılına kadar uzandığı bildiriliyor. Veri merkezleri daha büyük ve daha karmaşık hale geldikçe, daha hızlı bağlantı ihtiyacı da kaçınılmaz olarak artacaktır.
MaxLinear'ın yaşadığı geri çekilme dramatik oldu. Yılın başlarında %635'e varan tırmanışın ardından hisse, 52 haftalık zirvesinden yaklaşık %45 düştü.
Piyasa ise korkuya aşırı tepki veriyor. Yatırımcılar, yeni veri merkezi inşasına yönelik kısıtlamaların yapay zeka altyapı patlamasını yavaşlatabileceğinden endişe ediyor. MaxLinear bu tesislerde kullanılan teknolojiyi tedarik ettiği için hisseleri de bu korkunun kurbanı oldu. Ancak gelecekteki kısıtlamalardan endişe etmek ile yürürlükte fiili yasakların bulunması arasında önemli bir fark vardır.
Yatırımcılar, mevcut kanıtların desteklediğinden çok daha kötü bir senaryoyu fiyatlıyor olabilir. Bu, endişelerin tamamen temelsiz olduğu anlamına gelmez. Ancak güçlü kazançlara ve hızlanan talebe rağmen bir hisse senedi yarı yarıya düştüğünde, dikkat kesilmeye başlarım. Asimetrik fırsat tam olarak burada ortaya çıkıyor.
Riskler, Fiyat Hedefleri ve Uzman Değerlendirmesi
Hisse başına 71 dolar civarında cazip bir fırsat görüyorum. Ortalama analist fiyat hedefi olan 89 dolar yaklaşık %32'lik bir yükseliş potansiyeline işaret ederken, Morgan Stanley'nin üst düzey hedefi olan 125 dolar ise neredeyse %85'lik bir artışa işaret ediyor.
Bu bir yatırım değil, bir alım-satım işlemidir; hisseler bu yıl zaten devasa bir ralli yaptı ve satışlar devam edebilir.
Özetle bu durum, alıp unutacağım bir hisse senedi değil, anlık bir alım-satım (trade) fırsatıdır. Hisseler bu yıl zaten devasa bir ralli yaptı ve satış baskısı devam edebilir. Veri merkezlerinin gelişimini çevreleyen korkular devam ederse, %30'luk bir düşüş daha yaşanmasını ihtimal dışı bırakmam.
Ayrıca izlenmeye değer finansal bir risk de mevcut. MaxLinear, tedariki güvence altına almak için avans ödemeleri yaptı ve büyümeyi desteklemek için kredi limitinden borçlandı. Bu durum, şirketin bildirdiği kârın bir kısmının henüz nakde dönüşmediği anlamına geliyor. Talep yavaşlarsa bu taahhütler bir sorun haline gelebilir. Keskin bir düşüşü öylece izlemek yerine riskimi yönetmek için zarar kes (stop-loss) emirleri kullanmamın nedeni de tam olarak budur.
Steven Grasso, Grasso Global Inc.'in CEO'sudur. Finans kariyerine 1993 yılında NYSE'nin işlem salonunda başlamış, İcra Kurulu Üyesi ve Yöneticiliğe kadar yükselmiştir. Açıklama: Grasso'nun şahsen veya şirketi aracılığıyla hissesi bulunmamaktadır. CNBC Pro katkıda bulunanların ifade ettiği tüm görüşler yalnızca kendi görüşleridir ve CNBC'nin, ana şirketinin veya bağlı ortaklıklarının görüşlerini yansıtmaz.
