Seçim Gecesi ve Bölünmüş Kongre Beklentisi
Gün boyunca Amerika'nın dört bir yanından seçmenler sandık başına giderek veya posta yoluyla oylarını kullanarak seslerini duyurdu. Popüler tahmin piyasası Kalshi'nin Doğu Zaman Dilimi ile akşam 20:50 itibarıyla paylaştığı verilere göre, Demokratların Temsilciler Meclisi'nde kontrolü yeniden ele geçirme ihtimali %99'un üzerine fırladı. Senato'da ne yaşanırsa yaşansın, Başkan Trump'ın Ocak 2027 itibarıyla bölünmüş bir Kongre ile çalışacağı kesinleşmiş görünüyor.
Tarihsel verilerin bize gösterdiklerine dayanarak, bölünmüş bir Kongre yapısı Dow Jones Endüstriyel Ortalaması, S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi için yıllık getiri beklentilerini önemli ölçüde değiştirebilir.
Borsalar İçin En Kötü Senaryo mu?
Eğer tahmin piyasaları haklı çıkarsa ve Demokratlar Kongre'nin bir veya her iki kanadını da geri alırsa, Başkan Donald Trump'ın ikinci dönemi ilkiyle benzer bir seyir izleyecek. Trump, her iki döneminin ilk yarısında tam Cumhuriyetçi Kongre kontrolüyle, ikinci yarısında ise bölünmüş bir Kongre ile çalışmış olacak.
Demokratların her iki meclisi de kazanma ihtimaline UBS %50 olasılık veriyor. UBS, Demokratların zaferinin Trump'ın mali gündemini ve 2027 borç tavanı müzakerelerini karmaşıklaştırabileceği konusunda uyarıyor; ancak gümrük tarifeleri ve yapay zeka yatırımlarının büyük ölçüde etkilenmeyeceği öngörülüyor.
Bir dereceye kadar, Kongre'deki bölünmüşlük Wall Street tarafından memnuniyetle karşılanabilir. Siyasi tıkanıklık, büyük vergi ve harcama yasalarının geçirilmesini neredeyse imkansız hale getirir. Başka bir deyişle, kişisel ve kurumsal gelir vergisi yasalarının öngörülebilir gelecekte değişmeden kalması beklenmektedir.
Ancak Kongre'deki bu değişim bazı zorlukları da beraberinde getiriyor. Örneğin, borç tavanı müzakereleri çok daha çetin geçebilir. Ayrıca, Trump'ın yapay zeka üzerindeki düzenlemeleri en aza indirme arzusu, borsanın en büyük katalizörü olan bu teknoloji üzerinde çok daha sıkı denetimler isteyen Demokrat kanun yapıcılarla çatışacaktır.
Yatırımcılar için en büyük endişe kaynağı ise yaklaşık bir asırlık tarihsel getiri verilerinden geliyor. Birkaç yıl önce, emeklilik planlama sitesi Retirement Researcher, 1926'dan 2023'e kadar S&P 500'ün dört farklı siyasi senaryo altındaki ortalama yıllık getirisini inceledi ve şu çarpıcı tabloyu ortaya koydu:
Demokrat başkanlı bölünmüş Kongre (15 yıl): %16,63
Birleşik Cumhuriyetçi yönetim (13 yıl): %14,52
Birleşik Demokrat yönetim (36 yıl): %14,01
Cumhuriyetçi başkanlı bölünmüş Kongre (34 yıl): %7,33
İstatistiksel olarak, hiçbir siyasi senaryo, seçim gecesi yaşanması beklenen durumdan daha az arzu edilen getiriler üretmemiştir. Ancak bu, hikayenin tamamı değildir.
Tarih Uzun Vadeli İyimserlerden Yana
Yaklaşık bir asırlık veri, Başkan Trump'ın Beyaz Saray'daki son iki yılında Dow, S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi için daha düşük ortalama yıllık getirilere işaret etse de, yatırımcılar bu verilerin düşündürdüğünden daha iyi bir konumdadır.
Önümüzdeki altı ay tarihsel olarak yılın en iyi aylarıdır, ancak ara seçim yıllarında bu durum daha da iyidir. Aslında, ara seçim yılına başlarken Kasım-Nisan döneminin yükselişle kapandığını 19'da 19 kez gördük. Bu sefer farklı olacak mı? — Ryan Detrick, CMT
Başlangıç olarak, %7,33'lük ortalama yıllık getiri, emtialar, gayrimenkul ve Hazine tahvilleri gibi diğer büyük varlık sınıflarının uzun vadeli ortalama yıllık getirilerini hala geride bırakmaktadır.
Carson Group'un Baş Piyasa Stratejisti Ryan Detrick, ara seçimleri takip eden altı ayın 1950'den bu yana yatırımcılar için tarihsel olarak son derece cömert geçtiğine dikkat çekiyor. Detrick, Kasım ayının ara seçim yılı başlangıcında 19'da 19 kez yükselişle kapandığını belirtiyor. Aslında, S&P 500 son 75 yılda ara seçimden sonraki altı veya 12 aylık dönemlerde hiç düşüş yaşamamıştır.
Başka bir deyişle, tarih kısa vadeli getirilerin Başkan Trump ve bölünmüş Kongre'nin birlikte çalışmayı öğrenme sürecinde biraz ılımlı olabileceğini gösterse de, Dow Jones Endüstriyel Ortalaması, S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi için uzun vadeli görünüm her zamanki gibi parlak kalmaya devam etmektedir.
