Demokratların Kongre Hakimiyeti Savunma Sektörünü Sarstı
Demokratların ara seçimlerde elde ettiği kapsamlı zaferin ardından savunma hisseleri sert bir düşüş yaşarken, Wolfe Research yatırımcılara ilk hisse satış dalgasının ötesine bakmaları için gerekçeler sunuyor. Salı günü gerçekleştirilen ara seçimlerde Demokratlar, Kongre'nin her iki kanadının da kontrolünü ele geçirdi. Bu durum, Başkan Donald Trump için büyük bir darbe oluştururken, askeri harcama planlarının çok daha sıkı bir incelemeyle karşı karşıya kalabileceği yönündeki endişeleri artırdı.
Demokratların zaferi, savunma hisseleri için manşet bazında olumsuz bir gelişmedir.
Çarşamba günü savunma ve havacılık sektörlerine yönelik hazırladığı araştırma notunda Wolfe analisti Myles Walton, "Demokratların zaferi, savunma hisseleri için manşet bazında olumsuz bir gelişmedir" ifadelerine yer verdi. Walton, piyasanın savunma sektörü hisselerine yönelik ilk tepkisel ve olumsuz duyarlılığının 'potansiyel olarak kısa ömürlü' olması gerektiğine inanıyor. Analist, askeri harcamaların artmaya devam etmesiyle birlikte savunma müteahhitlerinin seçim kaynaklı bu satış dalgasından toparlandığı tarihi emsallere dikkat çekti.
Büyük Savunma Müteahhitlerinin Hisselerinde Sert Kayıplar
Temsilciler Meclisi ve Senato'da Demokratların üstünlük sağlaması, Çarşamba günü savunma hisselerinin gerilemesine neden oldu. Lockheed Martin hisseleri yüzde 3.6 oranında değer kaybederken, L3 Harris hisseleri yüzde 2'den fazla düştü; RTX Corporation ve Northrop Grumman hisseleri ise yüzde 3'ün üzerinde gerileme kaydetti.
Yaşanan bu kayıplar, Demokratların kontrolündeki bir Kongre'nin Trump yönetiminin savunma harcamaları önceliklerine meydan okuyacağı ve federal fonlara bağımlı olan müteahhitler için belirsizlik yaratacağı endişelerini yansıtıyor. Lockheed Martin, satışlarının yaklaşık yüzde 70'ini ABD hükümetinden elde ediyor. L3Harris de gelirlerinin büyük kısmını ABD hükümetinden sağlıyor. Şirkete göre, 2025 mali yılında savunma ve havacılık şirketinin ABD hükümetine yapılan satışlardan elde ettiği gelir oranı yüzde 75 oldu. Bu oran, yabancı askeri satışlar da dahil olmak üzere ana yükleniciler aracılığıyla gerçekleşti. RTX Corporation ve Northrop Grumman da gelirlerinin önemli bir kısmını ABD hükümeti sözleşmelerinden elde ediyor.
Tarihi Emsaller ve 2006 Ara Seçimleri Kıyaslaması
Buna rağmen Wolfe Research, mevcut siyasi ortam ile Demokratların görevdeki Cumhuriyetçi bir başkan karşısında her iki kanadın kontrolünü son kez ele geçirdiği 2006 ara seçimleri arasında benzerlikler gördüğünü ifade etti. Savunma hisseleri, o seçimin ardından ilk başta yaklaşık yüzde 2 oranında gerilemiş, ancak askeri bütçelerin artmaya devam etmesiyle birlikte yeniden toparlanmıştı.
Kongre liderliğindeki değişime rağmen Demokratlar, Irak Savaşı'ndaki ABD operasyonlarını finanse etmek üzere artan harcamalara nihayetinde destek vermişti. Bu tarihi emsal, özellikle İran ile Rusya-Ukrayna savaşlarındaki devam eden çatışmalar göz önüne alındığında, Demokrat çoğunluğun mutlaka daha düşük savunma harcamaları anlamına gelmediğini gösteriyor.
Wolfe ayrıca, savunma hissesi değerlemelerinin "İran Savaşı'nın başlangıcından bu yana çarpan bazında muhtemelen dip seviyeyi gördüğüne" inanıyor ve 2018 ara seçimlerinde hisse değerlemelerinin nasıl tepki verdiğine dair bir karşılaştırma yapıyor.
2027 Mali Yılı Bütçesi ve Kritik Eşik
Ancak Wolfe'a göre en acil sınav, Demokratların Ocak ayında görevi devralmasından önceki döneme denk gelen 2027 bütçesidir. Araştırma kuruluşu, Cumhuriyetçilerin 'topal ördek' (lame duck) oturumu sırasında bir harcama paketini onaylamak için yarışabileceği ortamda, 2027 mali yılı savunma bütçesinin 'yakın vadeli tetikleyici' olduğunu kaydetti.
Savunma Bakanı Pete Hegseth'in bütçeyi Kongre'ye kabul ettirme konusunda yetersiz kalması göz önüne alındığında Wolfe, Hegseth'in bütçeyi geçirebilecek kapasitede bir adayla değiştirilmesinin "savunma harcamaları için en yükseliş yanlısı (boğa piyasası) rota" olacağına inanıyor.
