İstihdam Verileri Piyasaların Yönünü Değiştirdi
Perşembe günü yaşanan yapay zeka odaklı hisse senedi satış dalgası, yatırımcıları Fed'in Aralık ayındaki toplantısında faiz artırımına gideceği ihtimalinden vazgeçirmişti. Ancak Cuma günü açıklanan istihdam raporu bu beklentileri anında tersine çevirdi.
"Böyle bir rakamla birlikte, iş gücü piyasasını bir endişe kaynağı olmaktan çıkarabilirsiniz." - Interactive Brokers Baş Stratejisti Steve Sosnick
Çip üreticisi şirket hisseleri, Perşembe günü 1994 yılından bu yana en kötü ikinci gününü yaşadı. Polymarket verilerine göre, Fed'in 9 Aralık'taki toplantısında çeyrek puanlık bir faiz artırımı yapılma olasılığı bir önceki gün yüzde 81 seviyesindeyken o gün yüzde 64'e gerilemişti. Ancak işverenlerin Ekim ayında beklentilerin iki katından fazla bir rakamla 165.000 yeni istihdam eklemesiyle birlikte bu olasılık yeniden yüzde 78 civarına tırmandı.
Bu durum, iş arayanlar için harika bir haberken; Fed'in hırpalanmış ve darbe almış borsa piyasasının yardımına koşmasını umanlar için o kadar da iyi bir haber değil.
Açıklanan rapor, neredeyse incelenen her alanda güçlü bir tablo ortaya koydu. İşsizlik oranı geriledi, önceki iki aya ait veriler yukarı yönlü revize edildi ve maaşlar beklenenden daha hızlı bir şekilde artış gösterdi.
Fed Görevinin Diğer Yarı Blokuyla Karşı Karşıya
Bu tablo, ABD Merkez Bankası'nı (Fed) ikili misyonunun diğer yarısıyla baş başa bırakıyor: enflasyon.
"İstihdam büyümesi, iş gücü piyasasını istikrara kavuşturmak için gerekenden üç kat daha fazla bir hızda seyrediyor." - RSM Baş Ekonomisti Joe Brusuelas
Sağlıklı bir iş gücü piyasası için çıta eskisine göre daha düşük bir seviyede bulunuyor. Bebek kuşağı (Baby Boomer) kuşağının emekli olması ve göçmenliğin yavaşlaması nedeniyle RSM Baş Ekonomisti Joe Brusuelas, ekonominin istikrarlı kalabilmesi için ayda yalnızca yaklaşık 35.000 yeni istihdama ihtiyaç duyduğunu hesaplıyor. Brusuelas, Yahoo Finance'in "Market Hang" programında yaptığı açıklamada, "İstihdam büyümesi, iş gücü piyasasını istikrara kavuşturmak için gerekenden üç kat daha fazla bir hızda seyrediyor" dedi.
Fed Belirli Bir Oranda Piyasa Durgunluğunu Görmezden Gelebilir
Şaşırtıcı bir şekilde, soğuyan bir borsa piyasası bu durumun çözümünün bir parçası olabilir.
"Yüksek faiz oranlarının hisse senedi fiyatlarındaki coşkuyu biraz azaltması ölçüsünde, bu durum en varlıklı hanelerin yarattığı enflasyonu da soğutabilir." - KPMG Baş Ekonomisti Diane Swonk
Varlıklı haneler, hisse senedi kazançlarının da desteğiyle son dönemde harcamaların büyük kısmını sırtladı; ekonomistlerin servet etkisi olarak adlandırırdığı bu model tam olarak bunu ifade ediyor. Hisse senetlerinden biraz hava alındığında, bu harcamaların bir kısmı da kaçınılmaz olarak soğuyacaktır.
KPMG Baş Ekonomisti Diane Swonk, "Yüksek faiz oranlarının hisse senedi fiyatlarındaki coşkuyu biraz azaltması ölçüsünde, bu durum en varlıklı hanelerin yarattığı enflasyonu da soğutabilir" değerlendirmesinde bulundu.
Politico'dan Victoria Guida ise Yahoo Finance'in "Market Hang" programında daha yumuşak bir yol önerdi. Guida, Fed'in bazı şeyleri soğutabilmek için devasa bir balyozla büyük faiz artırımları yapmak zorunda kalması yerine, yapay zeka yatırımlarının düzenlemeler yoluyla yavaşlatılmasını tavsiye ediyor.
İş Gücü Piyasasında Küçülen Tek Sektör
Tabii ki herkes bu istihdam dalgasına katılmadı. Hükümetin bilgi sektörü olarak sınıflandırdığı teknoloji ve medya işleri, ChatGPT'nin piyasaya sürüldüğü ay olan Kasım 2022'de zirve yapmıştı. O tarihten bu yana bu sektördeki istihdam yaklaşık yüzde 12 oranında düştü.
Bunun yerine ağır yükü sağlık ve sosyal hizmetler sektörü sırtladı ve son bir yılda eklenen her 10 işin yaklaşık 6'sını bu alan sağladı.
Brusuelas, teknoloji ve bankacılık sektörleri "biraz daha az iş gücü büyümesi" görse bile, yapay zekanın henüz genel olarak ekonomi üzerinde belirgin bir hareket yaratmadığını belirtti.
