Fed Yetkililerinden Sıkılaştırma Mesajları
İki Fed yetkilisi, enflasyonla mücadele hedeflerinde kararlı olduklarını göstermeye devam ediyor. 5 Kasım tarihinde Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ve Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin, ABD enflasyonunun %2'lik hedefin üzerinde seyretmesi nedeniyle faiz oranlarının kademeli olarak artırılmasına destek verdiklerini açıkladılar.
İsviçre'nin Zürih kentinde düzenlenen bir konferansta konuşan Hammack, Fed'in enflasyonu hedefine geri döndürmek için daha fazla adım atması gerektiğini belirtti. Hammack'a göre, mevcut fiyat baskıları kabul edilemez derecede yüksek ve para politikasının ekonomik aktiviteyi etkili bir şekilde sınırlayacak bir seviyeye geçmesi gerekiyor.
Beth Hammack, "Para politikasının, enflasyonu makul bir zaman dilimi içinde %2 hedefine geri getirmek için sıkılaştırma moduna geçmesi gerektiğine inanıyorum" dedi. Hammack'ın yaklaşımındaki temel nokta, hanehalkı, işletmeler ve finansal piyasalar üzerindeki ani etkileri sınırlamak için daha küçük ancak daha sık ayarlamaları önceliklendiren bir strateji izlenmesi gerektiğidir.
Hammack, faiz oranlarını kademeli olarak artırmanın, Fed'in fiyat baskılarına karşı yavaş tepki verme riskinden kaçınmasına da yardımcı olduğunu savundu. Aksi takdirde, yüksek enflasyonun ekonomide uzun süre kabul görmesi gibi endişe verici bir risk doğabilir. İşletmeler ve tüketiciler fiyatların hızla artmaya devam edeceğine inandıklarında, fiyatlandırma davranışları ve ücret talepleri enflasyonu kontrol altına almayı daha zor hale getirebilir.
Hammack ve Barkin'in Ortak Görüşü
Hammack'ın duruşu, yeni bir sıkılaştırma sinyali değil. Ekim ayı sonundaki toplantıda Fed, politika faiz oranını %3,75-4,00 aralığında sabit tutma kararı almıştı; ancak Hammack ve Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook, faiz artışını destekleyerek bu karara karşı oy kullanmışlardı. Hammack, Temmuz ayı sonunda faiz oranlarının sabit tutulması kararına da karşı çıkmıştı.
Enflasyon çok yüksek kalmaya devam ediyor ve soğumak yerine yüksek seyrediyor; politika sonuçları oldukça açık.
Cleveland Fed Başkanı, para politikası ve genel finansal koşulların ekonomik aktiviteyi dizginlemek ve enflasyonu kontrol altına almak için yeterince sıkı olmadığını sürekli olarak savunuyor. Enflasyon, yarım on yıldan fazla bir süredir Fed'in %2'lik hedefini aştığı için, fiyatlar üzerindeki baskıyı hafifletmek adına kısa vadeli borçlanma maliyetlerinde daha fazla artış yapılması gerektiği görüşünü koruyor.
Hammack'ın kademeli faiz artışı lehine olan görüşü, Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin tarafından da paylaşılıyor. Aynı gün Charlotte'ta konuşan Barkin, enflasyonun "çok yüksek" kalmaya devam ettiğini ve soğumak yerine yüksek seyrettiğini belirtti. Barkin'e göre, para politikası yapıcıları için "politika sonuçları oldukça açık." Gelecekteki faiz artışlarının hızı konusunda ise "kademeli ayarlamaların makul olduğu" yorumunu yaptı.
Bu açıklama, Barkin'in 30 Ekim'deki röportajında yaptığı değerlendirmelerle de tutarlılık gösteriyor. Barkin o dönemde, ekonomideki talebin güçlü olduğunu ve işsizlik oranının nispeten düşük kaldığını vurgulamıştı. Bu durum, Fed'in enflasyon kontrolüne öncelik vermeye devam etmesine ve aynı zamanda her bir faiz artışının etkisini gözlemlemek için zaman kazanmasına olanak tanıyor.
Her iki yetkili de sıkılaştırmayı desteklese de, farklı bakış açılarına sahipler. Hammack, politikanın yeterince kısıtlayıcı olmamasından ve enflasyonun kontrol edilemez hale gelmesinden endişe duyuyor. Barkin ise, Fed'in ekonomik verileri değerlendirmek için zamanı varken hızlı ayarlamalardan kaçınarak, uygun artış hızının belirlenmesine odaklanıyor.
Piyasalarda Satış Dalgası ve Faiz Beklentileri
Fed yetkilileri sıkılaştırma sinyalleri vermeye devam ederken, 5 Kasım'da ABD finans piyasaları özellikle teknoloji ve yapay zeka ile ilgili işletmelerde yoğunlaşan sert bir satış dalgasına sahne oldu.
İşlem gününün sonunda Nasdaq endeksi yaklaşık %5,5, S&P 500 %4,4 ve Dow Jones %3,4 oranında değer kaybetti. Nasdaq, bir ay önceki zirvesinden %10'dan fazla düşüş yaşayarak resmen düzeltme bölgesine girdi. Bu düşüş, yapay zeka yatırımlarının görünümü, hisse senedi değerlemeleri ve veri merkezlerinin genişletilme potansiyeline ilişkin endişeleri yansıtıyor.
Fonların ABD Hazine tahvillerine kayması, 2 yıllık Hazine tahvili getirisinin 10,4 baz puan düşerek 9 Eylül'den bu yana en düşük seviye olan %4,48 civarına gerilemesine neden oldu. Bu vade, Fed'in kısa vadeli faiz oranı beklentilerine karşı oldukça duyarlıdır.
Reuters verilerine göre, piyasanın 8-9 Aralık toplantısında Fed'in faiz artıracağına dair beklentisi, 4 Kasım'daki %80 seviyesinden %70 civarına geriledi. Bu gelişme temel olarak iki faktörden kaynaklanıyor. Birincisi, hisse senetleri sert bir şekilde düşerken yatırımcıların güvenli liman olan tahvillere olan talebi artması, tahvil fiyatlarını yükseltip getirileri düşürüyor. İkincisi, piyasa, yapay zeka sektöründeki yatırımların azalması durumunda ABD ekonomisinin güçlü büyümeyi sürdürme yeteneğini yeniden değerlendirmeye başlıyor.
ABD ara seçimlerinin ardından Demokrat Parti'nin Kongre'de kontrolü ele geçirmesi ve bazı bölgelerde veri merkezi geliştirmeye yönelik muhalefetin yoğunlaşmasıyla endişeler arttı. Eğer bu yatırımlar yavaşlarsa, ekipman, enerji ve inşaat talebi azalabilir, bu da enflasyonist baskıların hafiflemesine yardımcı olabilir.
Evercore ISI analistleri, lisanslama engellerinin büyük eyaletlerde yapay zeka yatırımlarını yavaşlatabileceğine ve önümüzdeki bir ila iki yıl içinde ekonominin aşırı ısınma riskini azaltabileceğine inanıyor. Bu durum, daha fazla faiz artışına gerek kalmadan toplam talep ile toplam arz arasında bir denge kurulmasına yardımcı olabilir.
Bu arada TD Securities, 2027 yılının başına kadar Fed'in toplam 0,5 puanlık bir artış yapacağını tahmin etmeye devam ediyor. Firma, "Eğer ara seçim sonuçları İran'daki savaşın sona ermesine katkıda bulunursa ve/veya yapay zeka yatırımlarında bir düşüşe yol açarsa, Fed'in gelecek yılın Mart ayından sonra para politikasını daha fazla sıkılaştırmasına gerek kalmayabilir" eklemesinde bulundu.
Bir sonraki test, 6 Kasım'da açıklanması planlanan ABD Ekim ayı istihdam raporu olacak. Reuters anketi, ekonomistlerin ekonominin yaklaşık 65.000 kişilik istihdam yaratacağını ve işsizlik oranının %4,2 seviyesinde kalacağını tahmin ettiğini gösteriyor. İstihdam verileri tahminleri aşarsa, faiz artışı beklentileri yeniden güçlenebilir. Aksine, zayıflık belirtileri Fed'in daha temkinli olması gerektiği görüşünü pekiştirecektir.
