Fed'in Faiz Kararı Wall Street'te Şaşkınlık Yarattı
Varil başına 100 doları aşan petrol fiyatlarının körüklediği yapışkan enflasyona rağmen ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bu hafta faiz oranlarını değiştirmeme kararı, birden fazla Wall Street stratejisti için kafa karıştırıcı bir gelişme oldu.
Bize göre karar oldukça şaşırtıcıydı. Bu durum bize, yangın alarmı çalan ve kapının altından dumanlar sızan bir odada durmasına rağmen, itfaiyeyi aramadan önce daha fazla kanıt talep eden birini hatırlatıyor.
Yardeni Research'ten Ed Yardeni geçtiğimiz hafta kaleme aldığı değerlendirmede, 'Bize göre karar oldukça şaşırtıcıydı' ifadelerini kullandı.
Yardeni durumu şu benzetmeyle özetledi: 'Bu durum bize, yangın alarmı çalan ve kapının altından dumanlar sızan bir odada durmasına rağmen, itfaiyeyi aramadan önce daha fazla kanıt talep eden birini hatırlatıyor.' Yardeni ayrıca ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekte yıllık %3,4 oranında büyüme kaydettiğine dikkat çekti.
Fed Put Mekanizması Yeniden Gündemde
Diğer uzmanlar ise varlık fiyatlarındaki düşüşler karşısında merkez bankasının faizleri düşürerek veya likidite sağlayarak finansal piyasaları desteklemek için devreye girdiği 'Fed put' politikasının yeniden geçerli olup olmayacağını sorgulamaya başladı.
Fed put kesinlikle geri döndü.
42 Macro kurucusu Darius Dale, Perşembe günü Yahoo Finance'e yaptığı açıklamada, 'Fed put kesinlikle geri döndü' dedi. Dale, önümüzdeki dönemde ekonomi politikalarının, hükümetin borçlanma aracı olan tahvil piyasasını etkilemek amacıyla ABD Merkez Bankası ile Hazine Bakanlığı arasında daha yakın bir koordinasyon içereceğini öngörüyor.
Söz konusu koordinasyon, yetkililerin gelecekte Fed destekli nakit kullanarak devlet tahvillerini geri almak üzere devreye girmesini içerebilir. Bu hamle, politika yapıcılara endişeli tahvil piyasalarını sakinleştirmek ve önümüzdeki yıl ek bir likidite artışı sağlamak için fazladan bir koz verecektir.
Piyasalarda Sektörel Rotasyon ve Yapay Zeka Kaygıları
Bu beklenti, yatırımcıların enflasyon, faiz oranları ve yapay zeka (AI) endişelerine rağmen daha geniş çaplı bir taban satışı yaşamak yerine hisse senedi sektörleri arasında neden geçiş yapmaya devam ettiğini açıklamaya yardımcı oluyor.
Bu piyasa düşmek yerine rotasyon yapmaya devam eden bir piyasa. Piyasalar, gözünü diktiği 2027 yılındaki bir likidite kurtarmasına odaklanmış olabilir.
Dale, 'Bu piyasa düşmek yerine rotasyon yapmaya devam eden bir piyasa. Piyasalar, gözünü diktiği 2027 yılındaki bir likidite kurtarmasına odaklanmış olabilir' değerlendirmesinde bulundu.
Nitekim son seanslardaki satış baskısının büyük kısmı teknoloji sektöründe gerçekleşti. Yapay zeka finansmanına ilişkin endişeler ve yapay zekanın Google (GOOG, GOOGL) arama yazılımı gibi işletmeler üzerindeki etkisi, yapay zeka ticaretinin belirli alanlarında sarsıntı yarattı. Intel (INTC) ve Amazon'dan (AMZN) gelen çeyreklik bilançolar da yapay zeka ticareti üzerinde baskı oluşturdu.
Diğer Sektörlerde Yükseliş ve Yapay Zeka Dalgasının Temelleri
Buna karşın Sağlık (XLV), Finansal Hizmetler (XLF) ve Gayrimenkul (XLRE) sektörleri geçtiğimiz hafta kazanç elde etti. Yahoo Finance AlphaSpace verilerine göre, son bir ay içinde Teknoloji (XLK) ve İletişim Hizmetleri (XLC) dışındaki tüm diğer sektörler yükseliş kaydetti.
Yüzeyin altında, bu yapay zeka dalgasının temelleri hâlâ gerçekten sağlam kalmaya devam ediyor.
JPMorgan Global Asset Management Küresel Piyasa Stratejisti Stephanie Aliaga, Yahoo Finance'e yaptığı açıklamada, 'Yüzeyin altında, bu yapay zeka dalgasının temelleri hâlâ gerçekten sağlam kalmaya devam ediyor' dedi.
Aliaga ayrıca, 'Ancak bu yapay zeka ticaretinin daha seçici bir aşamasına giriyoruz ve özellikle daha yüksek finansman maliyetlerinin olduğu bir ortamda her şirket aynı parlaklığı gösteremeyecek' diye ekledi.
Sabit Getirili Varlıklar ve Dayanıklı Portföy Oluşturma
Aliaga, mevcut tahvil getirileri göz önüne alındığında, sabit getirili varlıkların portföylere eklenmesi açısından cazip bir dönemde olduğumuzu ifade etti.
Genel olarak hisse senedi kazançları için alan görmeye devam ediyoruz ve yatırımcıların teknolojinin ötesinde maruz kalma içeren, dirençli bir portföy oluşturmaya odaklanması gerektiğine inanıyoruz.
UBS stratejistleri de yüksek kaliteli tahvillerin portföyleri istikrara kavuşturmaya yardımcı olabileceğini, cazip getirilerin ise tahvil fiyatları dalgalansa bile yatırımcılara gelir sağladığını kaydetti.
UBS Amerika Baş Yatırım Sorumlusu ve Küresel Hisse Senetleri Başkanı Ulrike Hoffmann-Burchardi, 'Genel olarak hisse senedi kazançları için alan görmeye devam ediyoruz ve yatırımcıların teknolojinin ötesinde maruz kalma içeren, dirençli bir portföy oluşturmaya odaklanması gerektiğine inanıyoruz' dedi.
