Şahin Fed ve Gelişmekte Olan Piyasalar Üzerindeki Baskılar
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings'e göre, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) daha şahin bir duruş benimsemesi ve gelişmiş ekonomilerde yükselen devlet tahvili getirileri, borçlanma maliyetlerini artırarak ve sermaye çıkışlarını tetikleyerek gelişmekte olan piyasalar üzerinde baskı kurabilir.
Gelişmekte olan piyasa kredilerinin direnci, daha şahin bir ABD Merkez Bankası politika duruşu ve daha yüksek gelişmiş piyasa egemen tahvil getirileri tarafından daha fazla test edilecek; bu durum makroekonomik politika tutarlılığını ve reform güvenilirliğini odak noktasında tutacaktır.
Kuruluş, yayımladığı son Fitch Wire değerlendirmesinde, gelişmekte olan piyasa ekonomilerinin son çeyreklerde direnç göstermesine rağmen daha zorlu finansman koşullarıyla karşı karşıya kalabileceği konusunda uyarıda bulundu.
Üçüncü Çeyrekte Kredi Direnci ve Görünüm Ayrışması
Derecelendirme kuruluşu, ABD-İran savaşı etrafındaki belirsizliklere rağmen gelişmekte olan piyasa borçlularının 2026 yılının üçüncü çeyreğinde direnç göstermeye devam ettiğini, kredi notu artırımlarının üst üste ikinci çeyrekte de not indirimlerini geride bıraktığını kaydetti.
Bununla birlikte, görünüm karışık kalmaya devam ediyor; yatırım yapılabilir seviyedeki ihraççılar daha olumsuz kredi görünümleriyle karşı karşıyayken, daha düşük notlu borçlular daha yüksek bir pozitif görünüm payına sahip bulunuyor.
2027 Yılı İçin Finansman Koşulları ve Enflasyon Beklentileri
Fitch, küresel enflasyon baskılarının hafiflemesi ve merkez bankalarının endişelerini azaltması sayesinde, 2027 yılı boyunca çoğu gelişmekte olan piyasada finansman koşullarının iyileşmesini bekliyor.
Temel senaryomuz, küresel enflasyon baskılarının hafiflemesi ve merkez bankalarının endişelerini hafifletmesiyle birlikte 2027'de çoğu gelişmekte olan piyasada daha olumlu fonlama koşullarının oluşması yönündedir, ancak varsayımlarımıza yönelik riskler önemli kalmaya devam etmektedir.
Kuruluş, temel senaryolarının küresel enflasyon baskılarının hafiflemesiyle birlikte 2027'de çoğu gelişmekte olan piyasada daha olumlu fonlama koşulları yönünde olduğunu, ancak varsayımlarına yönelik risklerin önemini koruduğunu ifade etti.
Yabancı Para Borçlanması ve Büyüme Projeksiyonları
Rapor, yabancı para cinsinden borçlanmaya daha bağımlı olan ülkelerin, gelişmiş ekonomilerdeki daha yüksek tahvil getirilerinin yatırımcıların fonlarını gelişmekte olan piyasalardan çekmesine yol açması durumunda daha güçlü baskılarla karşılaşabileceği konusunda uyarıda bulundu.
Büyüme görünümüne ilişkin olarak Fitch, Çin hariç gelişmekte olan piyasaların 2027 yılında yüzde 3,3 oranında büyüyeceğini öngörüyor; bu oran 2026 için yukarı yönlü revize edilen yüzde 3,6'lık büyümeden bir yavaşlamaya işaret ediyor.
Yapay Zeka Yatırımlarındaki Riskler ve Senaryo Analizleri
Kuruluş ayrıca Asya'nın bazı bölgelerinde ihracatı ve ekonomik aktiviteyi destekleyen yapay zeka (AI) bağlantılı yatırımlardaki olası bir düzeltmeden kaynaklanan risklerin altını çizdi.
Temel senaryomuz olmayan yapay zeka bağlantılı bir piyasa düzeltmesi, yatırım ve ticaretten gelişmekte olan piyasa büyümesine verilen desteği zayıflatabilir.
Fitch, temel senaryoları arasında yer almayan yapay zeka bağlantılı bir piyasa düzeltmesinin, yatırım ve ticaretten gelişmekte olan piyasa büyümesine sağlanan desteği zayıflatabileceğini belirtti.
Senaryo Analizi ve Politika Tutarlılığının Önemi
Kuruluşun senaryo analizi, yapay zeka ile ilgili hisse senedi fiyatlarında yaşanacak sert bir düşüşün, 2027 temel çizgisine kıyasla gelişmekte olan piyasa büyümesini 0,8 yüzde puanına kadar azaltabileceğini öne sürdü.
Fitch, daha sıkı küresel finansman koşullarının gelişmekte olan piyasa tahvil marjlarını da genişletmesi durumunda, Çin hariç gelişmekte olan piyasalar üzerindeki etkinin daha büyük olabileceğine işaret etti.
Kuruluşun değerlendirmesi, gelişmekte olan ekonomilerin potansiyel küresel finansal baskılara dayanmasına yardımcı olmada tutarlı ekonomik politikaların, güvenilir reformların ve daha güçlü yerel sermaye piyasalarının önemini vurgulamaktadır.
