Fed'in Politika Sinyalleri ve Makroekonomik Veriler
Önümüzdeki hafta (5 Ekim - 9 Ekim), ABD Merkez Bankası'nın (Fed) izleyeceği politika yolu piyasa işlemlerinin merkezinde kalmaya devam edecek. ABD'de Eylül ayı ISM Hizmetler Endeksi, Ağustos ayı dış ticaret dengesi, tüketici kredileri, haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Ekim ayı öncü Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi açıklanacak. Çarşamba günü yayınlanacak olan Eylül ayı FOMC toplantı tutanakları, yatırımcılara Fed'in Ekim ayında faiz artırımlarına devam edip etmeyeceğini değerlendirmeleri için daha fazla ipucu sağlayacak.
Fed, 16 Eylül'deki toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan artırarak federal fon oranı hedef aralığını 12'ye 0 oy birliğiyle yüzde 3,75-4,00 seviyesine yükseltti. En son ekonomik projeksiyonlar, 2026 yılı sonunda federal fon oranı için medyan FOMC tahmininin yüzde 4,1 olduğunu gösteriyor. Bu oran, mevcut politika aralığının orta noktasının biraz üzerinde olup, güncellenmiş tahmin çerçevesi dahilinde yıl içinde daha fazla faiz artırımı için alan kaldığına işaret ediyor.
Fed Eylül Toplantı Tutanakları: Enflasyon ve Faiz Beklentileri
Çarşamba günü (7 Ekim) Fed, 15-16 Eylül tarihli FOMC toplantısının tutanaklarını Doğu Zaman Dilimi ile 14:00'te yayınlayacak. Bu, önümüzdeki haftanın en önemli makroekonomik olayı olarak öne çıkıyor.
Eylül toplantısında Fed, faiz oranlarını 25 baz puan artırma kararı almış ve politika açıklamasında ABD ekonomik faaliyetinin sağlam bir hızla genişlemeye devam ettiğini, iç harcamaların dirençli olduğunu, sermaye yatırımlarının güçlü seyrettiğini ve istihdam artışının iş gücü arzıyla geniş ölçüde uyumlu olduğunu, ancak enflasyonun yüksek kalmaya devam ettiğini belirtmişti.
Politika açıklamasına kıyasla toplantı tutanakları, kurum içi tartışmalara dair daha ayrıntılı bilgiler sunacak. Piyasalar üç temel soruya odaklanacak: Yetkililer, yükselen enerji fiyatlarının ve diğer maliyetlerin enflasyon üzerindeki kalıcı etkisini nasıl değerlendiriyor? Daha fazla komite üyesi mevcut faiz oranlarının fiyat baskılarını dizginlemek için yetersiz kaldığına inanıyor mu? Ve başka bir faiz artışını tetiklemek için hangi ekonomik veriler gerekli?
Eylül ayı ekonomik projeksiyonları, 2026 yılı sonunda PCE enflasyonu için yüzde 3,7, çekirdek PCE için yüzde 3,4 ve federal fon oranı için yüzde 4,1'lik bir medyan tahmin gösterdi. Dolayısıyla, tutanaklar yetkililerin çoğunluğunun enflasyonu hala birincil risk olarak gördüğünü ortaya koyarsa, piyasalar Ekim veya Aralık aylarında yeni bir faiz artışı beklentisini koruyabilir; aksine, yetkililer istihdam ve ekonomik büyüme konusunda önemli ölçüde daha fazla endişe gösterirse, sonraki faiz artışlarına ilişkin beklentiler kısıtlanabilir.
ISM Hizmetler Endeksi: Güçlü Talep ve Yüksek Fiyatlar
Pazartesi günü (5 Ekim), Tedarik Yönetim Enstitüsü (ISM) Eylül ayı Hizmetler PMI verisini açıklayacak. Resmi ISM takvimi, Eylül ayı verilerinin aynı gün Doğu Zaman Dilimi ile 10:00'da yayınlanacağını doğruluyor.
Ağustos ayı ISM Hizmetler PMI, Temmuz ayındaki 54,1 seviyesinden 55,4'e yükselerek 50'nin üzerinde genişleme bölgesindeki 26. ayını kaydetti. Bileşenler arasında iş aktivitesi endeksi 61,7'ye, yeni siparişler endeksi ise 60,9'a yükselerek hizmet sektöründeki talebin güçlü kaldığını gösterdi.
Ancak rapordaki iki alt endeks özel ilgiyi hak ediyor. Ağustos ayı hizmet istihdam endeksi sadece 47,8 seviyesinde kalarak üst üste ikinci ay daralma bölgesinde yer aldı; bu arada ödenen fiyatlar endeksi Ağustos 2022'den bu yana en yüksek seviyesi olan 72,6'ya yükseldi.
Bu durum, ABD hizmet sektörünün şu anda 'güçlü talep, zayıf istihdam ve yüksek fiyat baskıları' kombinasyonu sunduğunu gösteriyor. Sonuç olarak, Eylül verileri fiyat endeksinin 70'in üzerinde kalmaya devam ettiğini ve istihdam alt endeksinin tekrar iyileştiğini gösterirse, bu durum ekonominin kalıcı enflasyonist baskılarla dirençli kaldığı görüşünü güçlendirebilir ve Fed'in daha fazla faiz artırımı beklentilerini destekleyebilir.
PepsiCo ve Delta Air Lines Bilançoları
Kurumsal tarafta, ABD üçüncü çeyrek kazanç sezonu henüz tam olarak başlamamış olsa da, tüketici ve havayolu sektörlerinden temsilci şirketler sonuçlarını açıklayan ilk şirketler arasında yer alacak. Constellation Brands (STZ), Levi Strauss (LEVI), PepsiCo (PEP) ve Delta Air Lines (DAL) finansal sonuçlarını sırasıyla açıklayarak sırasıyla ABD alkol tüketimi, giyim, yiyecek-içecek ve hava yolu seyahat talebi hakkında yeni gözlem pencereleri sağlayacak.
Eğer seyahat talebi güçlü kalır ve şirket tüm yıl kazanç rehberliğini korursa, bu durum ABD'li tüketicilerin hizmet harcamalarının dirençli kaldığını gösterecektir.
PepsiCo, 8 Ekim Perşembe günü piyasalar açılmadan önce 2026 mali üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Şirket, kazanç materyallerini Doğu Zaman Dilimi ile yaklaşık 06:00'da yayınlayacağını ve ardından 08:15'te analist soru-cevap toplantısı düzenleyeceğini doğruladı. İkinci çeyrekte PepsiCo, yıllık bazda yüzde 6,4 artışla 24,18 milyar dolar net gelir elde etmişti.
Delta Air Lines ise 9 Ekim Cuma günü üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacak ve 10:00'da bir konferans görüşmesi düzenleyecek. Şirketin ikinci çeyrek performansı önceki beklentileri aşmıştı. Bu raporda piyasa, iç ve dış hat talebine, kurumsal ve premium yolcu gelirlerine, bilet fiyatlarına ve birim maliyetlere odaklanacak. Küresel petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi nedeniyle jet yakıtı maliyetleri kritik bir değişken olarak yeniden ortaya çıktı.
