Intel'in Foundry Stratejisi ve Piyasa Baskısı
Intel, çeyrek dönem kazanç raporuna taze bir foundry yarası, teknoloji devlerinin zayıf sonuçları ve hissenin hala çok pahalı olduğunu düşünen analistlerin baskısı altında giriyor. Yönetimin bu akşam dışarıdan gerçek müşterilerin isimlerini verip veremeyeceği, hissenin geleceğini belirleyebilir.
Bir foundry aksaklığı ve teknoloji devlerinin kazançları için zorlu bir gece, Intel'in (NASDAQ:INTC) kendi çeyrek raporunu açıklamasına saatler kala şirket üzerindeki baskıyı artırıyor. Intel hisseleri son işlemlerde %4 düşüşle 92,04 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu düşüş, yılın başındaki güçlü performansın ardından geçtiğimiz ay yaşanan %20'lik kayba ekleniyor.
Intel'in düşüşü, sektörünün genelinden daha sert seyrediyor. Çip üreticilerine odaklanan bir fon olan VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH) %1,1 düşüşle 561,62 dolara geriledi. Aynı zamanda, Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) %1,5 düşüşle 714,93 dolara gerileyerek, teknoloji devlerinin kazançlarının büyük sermayeli hisseler üzerindeki ağırlığı nedeniyle çip fonundan daha sert bir düşüş yaşadı.
Terafab ve Taiwan Semiconductor Gelişmeleri
En son darbe, 29 Ekim'de Elon Musk'ın Terafab çip girişiminin, Musk'ın şirketlerine çip tedarik etmek amacıyla özel bir üretim tesisi için Taiwan Semiconductor Manufacturing ile aktif görüşmelerde olduğunu doğrulamasıyla geldi. Bu durum, Intel'in proje için merkezi bir foundry ortağı olarak daha önceki konumlandırmasını zayıflatıyor.
Elon Musk'ın Terafab çip girişimi, çip üretimi için Taiwan Semiconductor ile görüşmelere başladığını doğruladı.
Büyük dış müşteriler önem taşıyor çünkü Intel Foundry hala para kaybetmeye devam ediyor. 2026'nın ikinci çeyreğinde Intel Foundry'nin geliri %31 artışla 5,76 milyar dolara ulaşırken, birim 2,1 milyar dolarlık çeyreklik faaliyet zararı yazdı.
Analistlerin Intel Raporuna Bakışı
Intel, şirketin onayladığı üzere piyasalar kapandıktan sonra 2026 üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Bernstein, PC pazarındaki zayıflığı gerekçe göstererek ve üçüncü çeyrek PC sevkiyatlarının yıllık bazda %20 ila %22 oranında düştüğünü tahmin ederek, Intel'in 2026 dördüncü çeyrek gelirini piyasa beklentilerinin altında modelledi.
Wedbush, Taiwan Semiconductor'ın Chip-on-Wafer-on-Substrate (CoWoS) gelişmiş paketleme fiyatlarını %10 ila %20 oranında artırabileceğini belirtti; firma bunu tedarik zincirinde yenilenen bir kısıtlama ve Intel için azalan bir rekabet fırsatı olarak görüyor. Yakın zamanda Intel'in notunu 'Nötr'e yükselten JPMorgan ise, mevcut hisse fiyatının altında kalan 85 dolarlık bir fiyat hedefi taşıyor.
Alphabet ve Microsoft'un Sektöre Etkisi
28 Ekim'in kapanışından sonra Alphabet (NASDAQ:GOOGL), 2026 üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %24,6 artışla 127,58 milyar dolar gelir bildirdi ancak beklentileri hafifçe ıskaladı. Alphabet hisseleri %12 düşüşle 284,82 dolara geriledi. Şirket, öz sermaye menkul kıymetlerindeki 8,7 milyar dolarlık zararın seyreltilmiş hisse başına kazancı 0,55 dolar azalttığının açıklanmasının ardından, 2,97 dolarlık konsensüs beklentisini karşılayamayarak hisse başına 2,12 dolar kazanç elde etti.
Google Cloud geliri, özel tensor işlem birimi (TPU) sistemlerinin satışlarının yardımıyla %103 artarak 30,71 milyar dolara yükseldi.
Bu tek seferlik etki dışında, Alphabet'in çeyreği yapay zeka talebi etrafında şekillendi. Google Cloud geliri, özel tensor işlem birimi (TPU) sistemlerinin satışlarının yardımıyla %103 artarak 30,71 milyar dolara yükseldi ve CEO Sundar Pichai, 'Ayrıca çok çeşitli müşteriler arasında TPU sistemlerimize yönelik güçlü bir talep görüyoruz' dedi. Harcamalar ise bir diğer önemli nokta: Alphabet'in sermaye harcamaları 51,36 milyar dolara ulaştı ve serbest nakit akışı 9,07 milyar dolar ile negatife döndü, bu da yapay zeka altyapı maliyetleri hakkındaki endişeleri yeniden alevlendirdi.
Bu arada, Microsoft (NASDAQ:MSFT) hisseleri %1 düşüşle 524,40 dolarda. Microsoft'un 2027 mali yılı birinci çeyrek geliri %18,8 artışla 92,28 milyar dolara yükseldi ve hisse başına 4,89 dolarlık düzeltilmiş kazancı 4,72 dolarlık konsensüsü aştı. Intel için sorunlu nokta PC görünümü; zira Microsoft, Windows orijinal ekipman üreticisi (OEM) ve cihaz gelirlerinin 2027 mali yılının ikinci çeyreğinde yüzde 30'ların ortasında bir oranda düşeceğini öngördü.
Intel dahil olmak üzere çip hisseleri, Samsung'un kar beklentisini karşılayamaması ve Microsoft ile Alphabet tarafından açıklanan ağır sermaye harcamaları nedeniyle geriledi. Bu kombinasyon, Intel'i hem yapay zeka harcamaları endişelerini hem de daha zayıf bir PC ortamını göğüslemek zorunda bırakıyor.
Intel'in İş Modeli ve Gelecek Beklentileri
Intel, Xeon sunucu işlemcilerinden Core Ultra PC çiplerine kadar kendi çiplerini tasarlayıp üretiyor ve 18A sürecindeki fabrika kapasitesini dış müşterilere satmak istiyor. Google; arama, YouTube ve hızla büyüyen bulut hizmetlerini yapay zeka iş yükleri için şirket içinde tasarladığı TPU silikonu üzerinde çalıştırıyor. Microsoft ise üçüncü taraf grafik işlem birimleri ve giderek artan bir şekilde kendi çip tasarımları üzerine inşa edilmiş Azure kapasitesini kiralıyor; ayrıca Microsoft, Intel'in potansiyel ancak henüz doğrulanmamış bir foundry müşterisi konumunda.
Intel'in üçüncü çeyrek raporunda kanıtlaması gereken en önemli şey, foundry birimiyle ilgili. Intel, piyasalar kapandıktan sonra raporunu açıkladığında, yönetimin yeni dış foundry müşterileri açıklayıp açıklayamayacağı kilit soru olacak. Intel'in 2026 ikinci çeyrek sonuçları, gelirin %25,4 artışla 16,13 milyar dolara yükselmesi ve veri merkezi ile yapay zeka satışlarının %59 artmasıyla bir miktar cesaret vericiydi. Intel için düşüş yönlü argümanlar; Terafab görüşmeleri, zarar eden foundry birimi ve daha yumuşak bir PC pazarı etrafında toplanıyor. Yatırımcılar, Intel'in foundry hattı sorunu çözülene kadar risklerini daha küçük tutmayı tercih edebilirler.
