Skandal ve İstifa: Jensen Huang Nvidia'dan Ayrıldı
Yarı iletken devinin çalkantılı günler geçirmesine neden olan gelişmeler, CEO Jensen Huang'ın evlilik dışı ilişkilerinin ortaya çıkmasıyla başladı. İlişki yaşadığı iş kadınlarından birinin ABD istihbarat yetkilileri tarafından Çin adına casusluk yaptığından şüphelenilmesi, olayın boyutunu ulusal güvenlik seviyesine taşıdı.
Nvidia yönetim kurulu, söz konusu iddiaların olası ulusal güvenlik yansımalarını incelemek üzere kapsamlı bir iç soruşturma başlattı. Otuz yılı aşkın süre önce kurduğu çip devine liderlik eden Huang, perşembe günü resmi olarak görevinden istifa etti. Yönetim kurulu, kalıcı bir CEO arayışı sürerken uzun süredir şirketin CFO'luk görevini yürüten Colette Kress'i geçici CEO olarak atadı.
Son yıllarda vizyoner liderliğiyle sık sık övgü toplayan Huang, yapay zeka devriminin en etkili figürlerinden biri haline gelmişti. Yatırımcılar, onun ayrılığının şirket üzerinde kalıcı ve yıkıcı etkilere yol açmasından endişe duyuyor. Nitekim şirket hisseleri bu ay yaklaşık %20 değer kaybetti ve tüm zamanların en yüksek seviyesinin %32 gerisinde seyrediyor.
Analistler Hedef Fiyatları Yarı Yarıya İndirdi
Wall Street cephesinde çok sayıda analist, Huang'ın ayrılığının ardından hedef fiyatlarında sert indirimlere gitti. Bernstein analisti Stacy Rasgon, Nvidia için hedef fiyatını 400 dolardan 200 dolara indirdi. Rasgon, kısa vadeli operasyonel etkilerden ziyade, Huang'ın tedarikçiler, müşteriler ve yapay zeka sektörü genelindeki kişisel ilişkileri göz önüne alındığında, uzun vadeli boşluğunun nasıl doldurulacağı konusunda endişeli olduğunu belirtti.
Son bir haftada yaşanan olayların işin kısa vadeli temellerine zarar vereceğini düşünmüyoruz ve hisseler aşırı ucuz görünüyor. Ancak yeni gelecek hiçbir CEO'nun Jensen'in bıraktığı boşluğu kolayca dolduramayacağı gerçeği ve haber akışındaki belirsizlikler nedeniyle dip seviyelerden agresif alım yapılmasını temkinli karşılıyoruz.
Melius Research analisti Ben Reitzes, 2027 mali yılı sonrasındaki belirsizlikleri gerekçe göstererek hedef fiyatını 315 dolardan 185 dolara düşürdü. Blair analisti Tristan Gerra ise liderlik değişimi ve 2027 yılında yapay zeka altyapı harcamalarında yaşanabilecek olası yavaşlamaya dikkat çekerek hedefini 500 dolardan 200 dolara indirdi.
En keskin revizyon ise Evercore analisti Mark Lipacis'ten geldi. Lipacis, hedef fiyatını 465 dolardan 186 dolara kadar çekti. Nvidia'nın gelecekteki kazançlarına göre F/K çarpanının 12 seviyesinde olduğunu ve bunun son 15 yılın en ucuz değerlemesi anlamına geldiğini belirten Lipacis, net bir halefiyet planının olmaması sebebiyle çarpan baskısının devam edebileceğini vurguladı.
Wall Street'in Çoğunluğu Hissenin Aşırı Ucuz Olduğunu Düşünüyor
Sert indirimlere karşın Wall Street'teki bazı analistler iyimser duruşlarını koruyor. Raymond James analisti Simon Leopold, hisse için 'Güçlü Al' tavsiyesini ve 515 dolarlık hedef fiyatını yineledi. Leopold, temeller üzerindeki riskin sınırlı olduğunu ve piyasanın bu gelişmeye aşırı tepki verdiğini savundu.
Jensen Huang şirketle özdeşleşmiş istisnai bir lider olsa da Nvidia bir kişiden ibaret değildir. Yapay zeka dönüşümü hız kesmeden devam ediyor ve Nvidia bu ekosistemin merkezindeki en kritik oyuncu kalmayı sürdürecektir.
Wedbush analisti Matt Bryson da 'Yüksek Performans' derecelendirmesini ve 345 dolarlık hedef fiyatını korudu. Yönetim değişimindeki belirsizliği kabul eden Bryson, yapay zeka altyapısına olan güçlü talep ve ucuz değerleme sayesinde neredeyse tüm risklerin mevcut hisse fiyatına zaten yansıtıldığını ifade etti.
Morgan Stanley'den Joseph Moore ve UBS'ten Timothy Arcuri ise 300 dolarlık hedef fiyatlarını sabit tuttu. Ancak Arcuri, Huang'ın tedarik zinciri güvenliğini sağlamada 'eşsiz bir güç' olduğunu belirterek, ulusal güvenlik soruşturmalarının Singapur ve Malezya gibi kilit bölgelere yönelik ihracat kısıtlamalarını daha da sertleştirebileceği uyarısında bulundu.
Yatırımcılar İçin Genel Tablo: Fırsat mı, Risk mi?
Geniş perspektiften bakıldığında, bazı Wall Street kurumları hedef fiyatlarını aşağı yönlü revize etse da analistlerin büyük bölümü hissenin mevcut seviyelerde oldukça ucuz kaldığı görüş birliğinde.
Nvidia için şu anki ortalama konsensüs hedef fiyat 277,50 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu rakam, hissenin son işlem gördüğü 163 dolar seviyesinden yaklaşık %70 oranında bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Uzmanlar, uzun vadeli yatırımcıların bu dalgalanma dönemini kademeli pozisyon açma fırsatı olarak değerlendirebileceğini kaydediyor.
