Ticaret Anlaşması ve Ekonomik Dengeler
Kanada ve ABD'nin bir ticaret anlaşmasına doğru ilerlediğine dair işaretler artıyor. Başbakan Mark Carney bu hafta yaptığı açıklamada, Amerikalıların 'daha fazlasını sunduğunu' ve 'daha az talep ettiğini' belirterek müzakerelerdeki olumlu havaya dikkat çekti.
Böyle bir anlaşma ekonomi için genel anlamda olumlu bir gelişme olarak görülse de, faiz oranlarının ve değişken konut kredisi faizlerinin yükselmesine neden olabilir.
Kanada Merkez Bankası'nın İkilemi
Son aylarda Kanada Merkez Bankası (BoC) iki zıt güçle mücadele ediyor. İran'daki savaş ve hızla yükselen petrol fiyatları bankayı faiz artışına zorlarken, ticaret savaşı kaynaklı zayıf ekonomi tehdidi faiz indirimlerini gündeme getiriyor.
Banka, aylarca süren bekle-gör politikasının ardından Ekim ayında çeyrek puanlık bir artışa gitmeyi tercih etti. Ancak Başkan Tiff Macklem, bankanın gelecekte çok daha temkinli hareket etmesi gerekeceğinin sinyalini verdi.
Ekonomistlerin Faiz Artışı Beklentisi
CIBC Başekonomist Yardımcısı Benjamin Tal, ticaret savaşını denklemden çıkardığınızda, bunun Kanada Merkez Bankası'nı beklenenden daha hızlı ve daha yüksek faiz artışına zorlayacağını ifade ediyor.
Her iki yönden de baskı göreceksiniz. Anlaşma nedeniyle ekonomik büyümeden kaynaklanan enflasyon ve yüksek petrol fiyatlarından kaynaklanan enflasyon. - Benjamin Tal, CIBC Başekonomist Yardımcısı
Tal, 'Her iki yönden de baskı göreceksiniz. Anlaşma nedeniyle ekonomik büyümeden kaynaklanan enflasyon ve yüksek petrol fiyatlarından kaynaklanan enflasyon,' şeklinde durumu özetliyor.
CIBC, Kanada Merkez Bankası'nın 2027 yılının başlarında bir kez daha faiz artıracağını tahmin ediyor, ancak Tal, bir ticaret anlaşmasının ikinci bir faiz artışını tetikleyebileceğini belirtiyor.
Bu arada, para politikasına ilişkin yatırımcı duyarlılığını yansıtan tahvil takas piyasaları, 2027 yılının ortasına kadar iki veya üç faiz artışını fiyatlamış durumda. Bir ticaret anlaşmasıyla birlikte bu beklentilerin daha da artması muhtemel.
Konut Kredisi Piyasasına Etkiler
Faiz artışlarının değişken konut kredisi faizleri üzerinde doğrudan bir etkisi olacaktır. Ancak Tal, sabit konut kredilerinin bir ticaret anlaşmasından değişken oranlar kadar etkilenmeyebileceğini savunuyor.
Sabit konut kredisi faizleri tahvil getirileri tarafından belirleniyor ve Kanada tahvil getirileri ABD ekonomisinden büyük ölçüde etkileniyor.
Kanada beş yıllık tahvil getirisi, yatırımcıların enflasyon ve ABD hükümetinin pahalı politikalara yönelik aşırı harcamalarından duyduğu endişe nedeniyle son haftalarda iki yılın zirvesinde seyrediyor.
Bununla birlikte Tal, yatırımcıların ABD ara seçimlerinde Demokrat Parti'nin kazandığı zaferlerin ABD Başkanı Donald Trump'ın harcamalarını sınırlamaya yardımcı olabileceğine inanması nedeniyle getirilerin mütevazı bir şekilde düştüğünü belirtiyor.
Tal, bir ticaret anlaşmasının kısa vadeli tahvil getirilerinde ani yükselişler yaratabileceğini ve bunun da daha pahalı kısa vadeli konut kredisi faizlerine yol açabileceğini ifade ediyor.
Tal'ın bu öngörüleri, ABD'nin İran'daki çatışmasının devam edeceği varsayımına dayanıyor. Ancak bu savaşın sona ermesi, petrol fiyatları ve enflasyon endişeleri üzerinde rahatlama sağlayacak ve faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe olan ihtiyacı azaltacaktır.
