Microsoft'un Geliri Bulut Talebiyle 92,3 Milyar Dolara Ulaştı
Microsoft (MSFT hissesi), yapay zeka (AI), bulut bilişim ve kurumsal yazılımlara yönelik artan talebin etkisiyle 2027 mali yılının ilk çeyreğinde güçlü sonuçlar açıkladı. 30 Eylül 2026 tarihinde sona eren çeyrekte gelirler, yıllık bazda %19 artışla 92,3 milyar dolara ulaştı. Microsoft Cloud gelirleri ise %30'luk bir tırmanışla 63,9 milyar dolara yükselerek yapay zeka altyapısının şirketin iş modelindeki artan hayati önemini bir kez daha gözler önüne serdi.
CEO Satya Nadella ve CFO Amy Hood, şirketin bulut ve yapay zeka alanındaki rekor büyümesinin beklentileri aştığını vurguladı.
Ancak bu genişleme dalgası, teknoloji devi için büyük bir sürdürülebilirlik meydan okumasını da beraberinde getiriyor. Microsoft’un 2026 Çevresel Sürdürülebilirlik Raporu, şirket veri merkezlerini genişletirken ve yenilenebilir elektrik tedarik etme yöntemlerini değiştirirken, mali 2025 yılında sera gazı emisyonlarının %25 oranında arttığını ortaya koyuyor.
Açıklanan sonuçlar, teknoloji devi için giderek belirginleşen kritik bir ikilemi gözler önüne seriyor: Bir yandan yapay zeka hizmetleri ölçeklendirilirken, diğer yandan 2030 yılına kadar karbon negatif olma taahhüdüne ulaşılmaya çalışılıyor.
Microsoft’un ilk çeyrek mali tablosu, bulut ve yapay zeka birimlerindeki istikrarlı gücünü net bir şekilde teyit ediyor. Gelirler %19 artarak 92,3 milyar dolara çıkarken, faaliyet kârı da %21 artışla 45,9 milyar dolara yükseldi.
GAAP bazında net kâr, geçen yılın aynı dönemine göre %32 artışla 36,6 milyar dolara ulaştı. Hisse başına seyreltilmiş kazanç ise yine %32'lik bir oranla artarak 4,92 dolar olarak gerçekleşti.
Şirket ayrıca, yıllık bazda %73 artışla 677 milyar dolarlık ticari kalan performans yükümlülükleri bildirdi. Bu rakam, Microsoft'un gelecekte kaydetmeyi beklediği sözleşmeli gelirleri temsil ediyor; ancak bu gelirlerin ne zaman finansal tablolara yansıyacağı müşteri talebine ve sözleşme koşullarına bağlı bulunuyor.
Microsoft, ilgili çeyrekte temettüler ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlarına toplam 10,2 milyar dolar sermaye iadesi gerçekleştirdi.
CEO Satya Nadella şirketin teknoloji alanındaki kabiliyetlerinin altını çizerken, Mali İşler Direktörü (CFO) Amy Hood ise güçlü bulut büyümesine ve gelir, faaliyet kârı ile hisse başına kazanç açısından beklentileri aşan sonuçlara dikkat çekti.
Azure ve Yapay Zeka Altyapısı Büyümeyi Sürüklüyor
Microsoft’un Yapay Zeka Ajanları ve Altyapı segmenti, yıllık bazda %25 artışla 76,8 milyar dolar gelir elde etti. Azure gelirleri %48'lik güçlü bir ivmeyle 33,2 milyar dolara yükselirken, Microsoft 365 bulut gelirleri %17 artarak 27,8 milyar dolara ulaştı.
Microsoft hisseleri, Azure'un %48'lik büyümesi ve güçlü çeyrek sonuçlarıyla seans sonrası işlemlerde %3'ün üzerinde değer kazandı.
Endüstri çözümleri gelirleri %9 artışla 5,3 milyar dolara yükselirken, arama ve reklamcılık gelirleri %10 artış kaydettikten sonra 6,6 milyar dolar oldu.
Diğer iş kollarında ise karışık bir tablo gözlendi. Windows OEM ve cihaz gelirleri %22 düşüşle 3,6 milyar dolara gerilerken, Xbox gelirleri %2 azalarak 5,4 milyar dolara indi. Cihazlar ve Tüketici segmenti ise yıllık bazda %3 düşüşle 15,5 milyar dolar gelir üretti.
Bu sonuçlar, bulut bilişim ve yapay zeka teknolojilerinin şirketin büyüme stratejisinin merkezine yerleştiğini açıkça gösteriyor.
Microsoft hisseleri (MSFT), 28 Ekim'deki kazanç açıklamasının ardından seans sonrası işlemlerde %3'ten fazla değer kazandı. %48'lik Azure büyümesi ve beklenenden güçlü gelen finansal sonuçlar, yapay zeka altyapı harcamalarının getirilerine yönelik endişeleri büyük ölçüde hafifletti.
Yapay Zeka Genişlemesi Sürerken Emisyonlar %25 Arttı
En son yayımlanan sürdürülebilirlik raporu, şirketin toplam sera gazı emisyonlarının yıllık bazda %25 arttığını ortaya koyuyor. Microsoft, bu artışın temel nedeninin veri merkezi altyapısının hızla genişletilmesi ve elektrik şebekelerine yeni karbonsuz elektrik getiren yatırımlara öncelik verilmesi amacıyla ekolojik olmayan, paketlenmemiş yenilenebilir enerji sertifikalarının kullanımının sonlandırılması olduğunu belirtti.
Microsoft, veri merkezi genişlemesi ve yeni temiz enerji yatırımları nedeniyle sera gazı emisyonlarının %25 arttığını açıkladı.
Bu ayrım son derece önemlidir. Yenilenebilir enerji sertifikaları şirketlerin yenilenebilir elektrik kullanımını muhasebeleştirmesine yardımcı olabilir, ancak her zaman yeni temiz enerji üretiminin tetikleyicisi olmamaktadır. Microsoft, bu kapsamda yeni elektrik arzı sağlamayı amaçlayan projelere ve sözleşmelere doğru geçiş yapıyor.
Yayımlanan son rapor, veri merkezleri hızla inşa edilirken emisyonları azaltmanın ne denli zor olduğunu bir kez daha gözler önüne seriyor. Microsoft’un iklim stratejisi, hem altyapıyı çalıştırmak için kullanılan elektriği hem de bu altyapıyı genişletmek için gereken malzeme ve ekipmanlarda gömülü olan karbonu ele almak zorundadır.
Enerji Verimliliği ve Yenilenebilir Elektrik Odak Noktasında
Microsoft, yapay zeka bilişim talebi arttıkça veri merkezi verimliliğini artırmaya devam ediyor.
Microsoft, mali 2025'te küresel elektrik tüketiminin %100'ünü yenilenebilir enerjiyle eşleştirme hedefine ulaştığını bildirdi.
Şirketin küresel güç kullanım etkinliği (PUE) oranı, mali 2024'teki 1.16 seviyesinden mali 2025'te 1.17'ye geldi. PUE, toplam veri merkezi enerji tüketimini BT ekipmanları tarafından harcanan enerjiye oranla ölçer. 1'e daha yakın bir değer, daha yüksek verimlilik anlamına gelir.
Küresel su kullanım etkinliği (WUE) ise kilovat saat başına 0.30 litreden 0.27 litreye gerileyerek iyileşme gösterdi. Bu metrik, soğutma ve nemlendirme için kullanılan suyun BT ekipmanlarının tükettiği enerjiye oranını ifade eder.
Microsoft ayrıca su talebini azaltan soğutma teknolojileri geliştiriyor. Phoenix veri merkezlerindeki soğutma iyileştirmeleri, mali 2025'te WUE oranında yıllık bazda %23'lük bir azalma sağladı. Şirket benzer iyileştirmeleri diğer tesislerine de yaygınlaştırıyor.
Temiz elektrik cephesinde ise şirket, mali 2025'te yıllık küresel elektrik tüketiminin %100'ünü yenilenebilir enerjiyle karşılama kilometre taşını tutturdu. Şubat 2026'da yaptığı açıklamada, 26 ülkede 19 GW'ı halihazırda devreye girmiş olmak üzere toplam 40 gigawattlık yeni yenilenebilir enerji sözleşmesi imzaladığını duyurdu.
Elektrik tüketimini yenilenebilir enerjiyle eşleştirmek önemli bir kilometre taşıdır, ancak bu durum her veri merkezinin her saat tamamen yenilenebilir güçle çalıştığı anlamına gelmez. Şebeke koşulları, proje mevcudiyeti ve elektriğin üretim zamanlaması kritik rol oynamaya devam etmektedir.
Su, Atık Yönetimi ve Karbon Giderimi 2030 Hedeflerini Destekliyor
Microsoft ayrıca su ve atık yönetimi konularında da kaydettiği ilerlemeleri paylaştı. Mali 2025 yılında 14,2 milyon metreküpten fazla suyu yeniden kazandırarak çektiği su miktarını aştı.
Microsoft, 2030 karbon negatif hedefi doğrultusunda su geri kazanımı, donanım geri dönüşümü ve karbon giderimi projelerine yatırım yapıyor.
Şirket, kullanımdan kaldırılan bulut donanımlarında %92'lik bir yeniden kullanım ve geri dönüşüm oranına ulaşarak, %90'lık hedefinin üst üste ikinci kez üzerine çıktı. Ekipman ve bileşenlerin yeniden kullanılması, atıkları azaltırken yeni hammadde talebini de sınırlandırıyor.
Microsoft, 2030 yılına kadar karbon negatif olma planının bir parçası olarak karbon giderimi yatırımlarına devam ediyor. 2026 tarihli raporu, Rubicon Carbon ile 18 milyon metrik tona kadarlandırma, yeniden ağaçlandırma ve bitkilendirme kredisi satın almak üzere yapılan bir anlaşmayı öne çıkarıyor.
Bu tür projeler atmosferden karbonun uzaklaştırılmasına yardımcı olabilir, ancak tek başına karbon giderimi emisyon sorununu çözemez. Microsoft aynı zamanda operasyonlarından, elektrik alımlarından ve tedarik zincirinden kaynaklanan emisyonları da azaltmak zorundadır.
Microsoft Yapay Zeka Büyümesi ile İklim Hedeflerini Dengeleyebilecek mi?
Microsoft’un en son açıkladığı bilançosu, yapay zeka ve bulut bilişimin güçlü birer büyüme motoru olmaya devam ettiğini gösteriyor. Ancak sürdürülebilirlik raporu, artan altyapı talebinin iklim hedefleri üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini açıkça ortaya koyuyor.
Yatırımcılar, Microsoft'un yapay zeka patlamasını sürdürürken 2030 iklim taahhütlerini yerine getirip getiremeyeceğini yakından izliyor.
Yatırımcılar için kilit soru; Microsoft’un veri merkezi verimliliğini artırıp artırmamayacağı, yeni karbonsuz elektrik ekleyip ekleyemeyeceği ve tedarik zinciri emisyonlarını 2030 taahhütlerini destekleyecek kadar hızlı bir şekilde azaltıp azaltamayacağıdır.
Şirket yenilenebilir elektrik, su geri kazanımı ve donanım yeniden kullanımı konularında kayda değer ilerleme kaydetmiştir. Yine de emisyonlardaki %25'lik yıllık artış, yapay zeka altyapısı genişledikçe sürdürülebilirlik stratejisinin zorlu bir sınavla karşı karşıya olduğunu göstermektedir.
