Beklentilerin Altında Kalan 3. Çeyrek Sonuçları ve Hisse Senedi Hareketi
Amazon hisseleri, şirketin hayal kırıklığı yaratan üçüncü çeyrek sonuçlarını duyurmasının ve devasa yapay zeka yatırımlarını yansıtan büyüklükteki negatif serbest nakit akışını açıklamasının ardından Perşembe günü mesai sonrası işlemlerde %6'dan fazla çakıldı.
Şirketin LSEG tarafından anket yapılan analistlerin tahminleriyle karşılaştırılan performansı şu şekilde gerçekleşti: Hisse başına kâr 1,89 dolar olarak beklenirken 1,96 dolar tahmin ediliyordu. Toplam gelir ise 201,94 milyar dolar olarak gerçekleşti ve 202,31 milyar dolarlık beklentinin altında kaldı.
Wall Street ayrıca diğer kilit gelir kalemlerini de yakından inceledi: StreetAccount verilerine göre Amazon Web Services gelirleri 45,98 milyar dolar (beklenti 45,29 milyar dolar) olurken, reklam gelirleri 19,64 milyar dolar (beklenti 20,82 milyar dolar) seviyesinde kaldı.
Sermaye Harcamaları ve Teknoloji Sektöründeki Yapay Zeka Harcama Trendleri
Şirket, 2026 yılı sermaye harcaması tahmininde herhangi bir değişikliğe gitmeyerek bu yıl harcamaların 220 milyar dolara ulaşmasını beklemeye devam ettiğini belirtti.
Şirketin 2027 yılında anlamlı ölçüde daha fazla harcama yapmasını bekliyoruz ve cazip finansal getirilere giden net bir görüş hattına sahibiz.
Teknoloji sektörünün dev bulut sağlayıcıları (hyperscalers), yapay zeka altyapısına yönelik talep patlamasına ayak uydurabilmek için yoğun bir harcama yarışına girmiş durumda; ancak bu devasa sermaye harcaması çılgınlığının yavaşlamaya başladığına dair işaretler de ortaya çıkmaya başladı. Haftanın başlarında Microsoft, yıl için sermaye harcaması tahminini 175 milyar dolardan 170 milyar dolara düşürürken, Alphabet rehberliğini 195 milyar dolar ile 205 milyar dolar arasında tuttu.
CEO Andy Jassy, yatırımcılarla gerçekleştirilen konferans görüşmesinde şirketin "2027 yılında anlamlı ölçüde daha fazla harcama yapmayı" beklediğini ve Amazon'un "çekici finansal getirilere giden net bir görüş hattına" sahip olduğunu ifade etti.
Negatif Serbest Nakit Akışı ve Artan Sermaye Harcamaları
Agresif yapay zeka harcamaları Amazon'un nakit akışını eritti. Şirket, üst üste ikinci çeyrekte de negatif serbest nakit akışı bildirerek, son on iki aylık dönem için yıllık bazda %386'lık devasa bir sıçramayla 42,4 milyar dolarlık nakit çıkışı kaydetti. Bir önceki çeyrekte şirket, 7,6 milyar dolar negatif serbest nakit akışı bildirmişti.
Şirket, bu açığın temel olarak yapay zeka yatırımlarının bir sonucu olarak mülk ve ekipman alımlarındaki artıştan kaynaklandığını belirtti.
Sermaye harcamaları çeyrek boyunca 77,3 milyar dolara ulaşarak bir önceki yılın aynı dönemindeki 35,1 milyar dolardan yukarı yönlü keskin bir ivme kaydetti ve FactSet'e göre analistlerin 58,7 milyar dolarlık tahminlerinin oldukça üzerinde gerçekleşti.
Dördüncü Çeyrek Gelir Beklentileri ve AWS Büyümesi
Amazon, dördüncü çeyrek gelirlerinin 240 milyar dolar ile 247 milyar dolar arasında olmasını beklediğini açıkladı. LSEG'ye göre, rehberliğin orta noktası Wall Street'in 244,5 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı. Dördüncü çeyrek, zirve tatil alışveriş sezonu nedeniyle genellikle Amazon'un en yüksek gelir elde ettiği dönemlerden biridir.
AWS'nin işlevsellik ve altyapıya yaptığı yatırım karşılığını veriyor.
Amazon'un bulut segmentindeki satışları yıllık bazda %39 artarak 45,98 milyar dolara yükseldi. Bu rakam, StreetAccount'a göre 45,29 milyar dolarlık konsensüs tahminini ve %38'lik büyüme beklentisini geride bıraktı.
CEO Jassy, bilânço açıklamasında AWS'deki ivmenin altını çizerek şirketin önümüzki yıl ve 2028'de "%40'ın üzerinde" gelir büyüme oranları beklediğini söyledi ve "AWS'nin işlevsellik ve altyapıya yaptığı yatırım karşılığını veriyor" diye ekledi.
Yapay Zeka Çipleri ve Gelecek Dönem Hedefleri
Jassy, yatırımcılara yaptığı açıklamada AWS'nin önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde 1 trilyon dolarlık bir gelir işletmesi olmasını beklediğini ifade etti.
Amazon'un çip işi yıldan yıla üç haneli yüzdelerle büyümeye devam ediyor.
Amazon, yapay zeka yatırımlarının gelirlerini artırdığını Wall Street'e kanıtlamak için baskı altında bulunuyor. Şirket, yapay zeka model pazaryeri Bedrock'ın yanı sıra Trainium ve Graviton yapay zeka çiplerine gösterilen ilginin artmasına işaret etti.
Jassy, Amazon'un çip işinin "yıldan yıla üç haneli yüzdelerle büyümeye devam ettiğini" belirtti. Şirketin, Jassy'nin bu yılın başlarında yaptığı benzer açıklamalar için bir zaman çizelgesi belirleyerek Trainium çiplerini "2027'nin sonlarında" harici kullanıma sunmayı planladığını ekledi.
Net Kâr ve Perakende ile Reklam Segmentlerindeki Yavaşlama
Üçüncü çeyrek net kârı, bir önceki yılki 21,19 milyar dolar (hisse başına 1,95 dolar) seviyesinden 20,69 milyar dolara (hisse başına 1,89 dolar) geriledi. Şirket, bu düşüşün öncelikli olarak 2025'in üçüncü çeyreğinde kaydedilen yapay zeka girişimi Anthropic'e yapılan yatırımdan elde edilen 9,5 milyar dolarlık vergi öncesi kazançtan kaynaklandığını belirtti.
AWS segmenti istikrarlı bir şekilde büyümeye devam ederken, gelir bakımından en büyük birimi olan perakende işi ve reklam segmentinde sonuçlar o kadar parlak değildi.
Online satışlar yıllık bazda %2 artışla 68,47 milyar dolara ulaştı ancak StreetAccount'a göre analistlerin öngördüğü 69,68 milyar doların gerisinde kaldı. Bu durum, satışların neredeyse %10 arttığı bir önceki yıla göre bir yavaşlamaya işaret etti.
Reklam Gelirleri ve Prime Day Zamanlamasının Etkisi
Reklam gelirleri yıllık bazda %11 artarak 19,64 milyar dolara çıktı. Bu rakam da StreetAccount konsensüs tahminleri olan 20,82 milyar doların altında kaldı.
Her iki birim de kısmen Amazon'un Temmuz ayındaki FIFA Dünya Kupası ile çakışmaması amacıyla yıllık geleneksel Prime Day indirim kampanyasını tipik üçüncü çeyrek zaman diliminden birkaç ülkede ikinci çeyreğe çekme kararından olumsuz etkilendi.
