Teknoloji Hisselerinde Satış Dalgasının Nedenleri
ABD Nasdaq 100 endeksini takip eden US100 kontratı, yatırımcıların panik içinde teknoloji hisselerini satmaya yönelmesiyle bugün yüzde 4,5'in üzerinde değer kaybetti.
Bu devam eden satış dalgasını açıklayabilecek birkaç faktör bulunuyor. Bunlardan ilki, Demokratların seçim zaferinin, belirli ABD eyaletlerinde yapay zeka veri merkezlerine yönelik yatırım hızının geleceği üzerinde önemli şüpheler uyandırmasıdır. Bu durum, ek büyük ölçekli veri merkezlerinin inşasından milyarlarca dolar gelir elde etmesi beklenen ve bazı durumlarda iş modellerinin temelini oluşturan onlarca şirketin sipariş defterlerini doğrudan etkileyebilir.
Bir diğer faktör ise, Orta Doğu'daki duruma ilişkin belirsizliğin yanı sıra inatçı bir şekilde yüksek seyreden enflasyon ve tahvil getirileridir. IFX'e göre, Rusya'nın vatandaşlarına İran'a seyahat etmemelerini tavsiye ettiği bildiriliyor; bu da ABD'nin Tahran ile devam eden müzakerelere rağmen askeri operasyonları yoğunlaştırmaya hazırlandığını gösteriyor olabilir.
Yapay Zeka Trendinde Dönüşüm Endişesi
Yatırımcı pozisyonlarındaki dramatik değişim ve yapay zeka trendinin gelecekteki yörüngesine ilişkin belirsizlik dışında, satış dalgasının arkasındaki tek bir nedeni tanımlamak oldukça zordur. Piyasa, Nvidia gibi altyapı devlerine ve diğer yarı iletken tedarikçilerine fayda sağlayan trendin tersine dönmeye başlayabileceğinden endişe ediyor.
Qualcomm'un kazanç raporunun ardından 2020'den bu yana yaşadığı en büyük hisse senedi satışı, yarı iletken sektörünün devam eden piyasa çöküşünün merkezinde olduğu görüşünü yalnızca güçlendiriyor.
Bir diğer endişe kaynağı ise, bilgi işlem kapasitesi kiralamada uzmanlaşmış sözde 'neocloud' şirketleri için belirsiz olan görünümdür. Örneğin, CoreWeave hisseleri bugün yüzde 8'den fazla düşüş yaşarken, yatırımcılar yakın zamana kadar büyük ölçüde agresif borçlanmaya güvenen benzer iş modellerine sahip şirketlerdeki potansiyel sorunlara karşı korunma (hedging) sağlıyor. Bu durum kredi piyasalarına da yansıyor.
Makroekonomik Veriler ve Piyasa Gerçekleri
Bugün ABD ekonomisinden açıklanan makroekonomik veriler, bu ölçekteki bir satışı haklı çıkarmıyor. İlk işsizlik maaşı başvuruları azaldı, verimlilik önceki çeyrekte iyileşti ve iş gücü maliyetleri düştü. Bugünkü piyasa hareketi, öncelikle aşırı kaldıraç ve büyük yatırımcıların stratejik yeniden konumlanmasından kaynaklanıyor gibi görünüyor; bu durum kredi piyasalarındaki zorlu koşullarla daha da kötüleşiyor.
Aynı zamanda yatırımcılar, Claude ve ChatGPT gibi pahalı yapay zeka modellerinin, giderek daha popüler hale gelen daha ucuz açık kaynaklı alternatifler ve Çin modelleriyle nasıl rekabet edeceği konusunda belirsizliğini koruyor. Bu koşullar altında, yatırımcılar yakın gelecekte bakış açılarını değiştirmediği sürece, Anthropic'in potansiyel borsa çıkışı giderek daha belirsiz görünüyor.
Ayrıca, ABD'deki veri merkezlerine ilişkin nihai kararların henüz verilmediğini belirtmekte fayda var. Mevcut düşüşler, yapay zeka trendinin tersine döndüğüne işaret eden somut verilerden ziyade belirsizlikten kaynaklanıyor gibi görünüyor.
US100 Grafik Analizi
Nasdaq 100 kontratı, 30 Temmuz 2026'dan bu yana en düşük seviyesine geriliyor. S&P 500 vadeli işlem kontratı da düşüşte, ancak teknoloji hisselerine daha fazla maruz kalan Nasdaq'a kıyasla önemli ölçüde daha az etkileniyor. Petrol fiyatlarındaki son dönemdeki önemli düşüş bile ABD hisse senedi endekslerine destek sağlamakta başarısız oldu.
