Wall Street'te Yapay Zeka Rallisi Sert Bir Darbe Aldı
Wall Street'in yapay zeka (AI) liderliğindeki rallisi, Nasdaq endeksinin Haziran ayından bu yana en büyük tek günlük düşüşünü kaydetmesiyle ciddi bir gerileme ile karşı karşıya kaldı. Teknoloji hisselerinde yaşanan bu ağır kayıplar, yatırımcıların 'hyperscaler' olarak bilinen dev ölçekli bulut sağlayıcılarının harcamaları ve yapay zeka yatırımlarının getirileri üzerindeki artan endişelerini doğrudan yansıtıyor.
Yaşanan bu düşüşler, yapay zeka altyapı inşasının merkezinde yer alan en büyük teknoloji şirketleri için oldukça zorlu geçen bir haftanın ardından geldi. Microsoft, Meta Platforms, Amazon ve Google'ın ana kuruluşu Alphabet'in hisseleri Cuma günü %1 ile %2 arasında değer kaybederek hafta başında kaydedilen kayıpları daha da derinleştirdi.
Yatırımların Ölçeği ve Sürdürülebilirliği Sorgulanıyor
Bu teknoloji devleri tarafından yapılan yatırımların ölçeği ve sürdürülebilirliği konusundaki endişeler her geçen gün büyüyor. Capital Economics verilerine göre, 'hyperscaler' olarak adlandırılan bu dört dev şirket, son 12 ay içinde S&P 500 endeksinde yer alan şirketlerin toplam sermaye harcamalarının üçte birinden fazlasını tek başına gerçekleştirdi. Bu şirketlerin genel harcamalar içindeki payının gelecekte daha da artması bekleniyor.
Hyperscaler'ların birleşik sermaye harcamaları için dış finansmana olan bağımlılığının artması, harcamaların ölçeği ve yapısı hakkındaki endişeleri artırıyor. - John Higgins, Capital Economics Ekonomisti
Reuters tarafından aktarılan bilgilere göre yatırımcılar, yapay zeka altyapısına yapılan bu devasa yatırımların yeterli getiri sağlayıp sağlamayacağını ve şirketlerin bu genişlemeyi nasıl finanse edeceklerini giderek daha fazla sorguluyor. Capital Economics ekonomisti John Higgins, hyperscaler'ların birleşik sermaye harcamaları için dış finansmana olan bağımlılığının artmasının, harcamaların ölçeği ve yapısı hakkındaki endişeleri körüklediğini belirtti.
Nasdaq Düzeltme Bölgesinin Eşiğinde
Finans dışı büyük ölçekli şirketleri takip eden Nasdaq 100 endeksi, gün içindeki daha derin kayıplardan bir miktar toparlanmasına rağmen Cuma gününü %3,5 düşüşle kapattı. Endeks, genellikle son zirveden %10'luk bir düşüş olarak tanımlanan 'düzeltme bölgesi'ne (correction territory) tehlikeli bir şekilde yaklaştı.
Nasdaq Composite endeksi ise Mart 2025'ten bu yana en kötü aylık performansını sergiledikten sonra, kapanış rekorunun %7,8 altına geriledi. Bu düşüş, yapay zeka odaklı ralliden elde edilen kazanımların önemli bir kısmının silinmesine neden oldu. Yatırımcılar artık yapay zeka yatırımlarını paraya dönüştürebilen şirketler ile getiri sağlamakta zorlanabilecek olanlar arasında daha net bir ayrım yapmaya başlıyor.
Risk İştahında Genel Bir Azalma ve Emtia Piyasaları
Yapay zeka yatırımlarından nihai olarak kimin finansal fayda sağlayacağı konusundaki belirsizlik, satış baskısını artırıyor. Bu geri çekilme sadece teknoloji hisseleriyle sınırlı kalmayarak, genel risk iştahında geniş çaplı bir azalmaya işaret etti. ABD Hazine tahvili fiyatları yükselirken, değerli metaller önemli bir baskı altında kaldı.
Gümüş fiyatları Cuma günü %6 oranında düşerek 2026 yılındaki toplam kaybını %31'e taşıdı. Altın ise %3,5 oranında değer kaybederek yıl genelinde %10'luk bir düşüş seviyesine geriledi. Ancak bazı piyasa katılımcıları, son düşüşleri derin bir finansal sorunun kanıtı olmaktan ziyade, olağanüstü güçlü bir rallinin ardından gelen doğal bir düzeltme olarak değerlendiriyor.
Wall Street İçin Yeni Bir Güven Testi
Wedbush Securities küresel hisse senedi satış ve ticaret direktörü Sahak Manuelian, teknoloji hisselerindeki keskin yükselişlerin sektörü önemli bir geri çekilmeye karşı savunmasız bıraktığını ifade etti. Manuelian'a göre, bu denli hızlı kazançların ardından gelen kar realizasyonları piyasanın doğasında bulunuyor.
Teknoloji hisselerindeki keskin kazançlar, sektörü önemli bir geri çekilmeye karşı savunmasız bıraktı. - Sahak Manuelian, Wedbush Securities
Teknoloji değerlemeleri, yapay zeka sermaye harcamaları ve şirketlerin altyapı yatırımlarını sürdürülebilir kazanç büyümesine dönüştürme yetenekleri mercek altındayken, Wall Street yapay zeka ticaretine olan güven konusunda taze bir sınavla karşı karşıya kalıyor. Önümüzdeki dönemde açıklanacak bilançolar ve ekonomik veriler, bu düzeltmenin kalıcı olup olmayacağını belirleyecek.
