Bilanço Beklentileri: Reakor Gelir Tahmini ve Üretim Kapasitesi Sınırları
Küresel yapay zeka yarışının en büyük donanım sağlayıcısı konumunda bulunan Nvidia (NVDA), 17 Kasım tarihinde merakla beklenen finansal sonuçlarını kamuoyuna açıklayacak. Benzinga tarafından derlenen analist tahminlerine göre, şirketin hisse başına kazancının (EPS) geçen yılın aynı dönemindeki 1,30 dolar seviyesinden 2,48 dolara yükselmesi bekleniyor. Şirketin çeyreklik gelirinin ise bir önceki yıl kaydedilen 57,01 milyar dolardan 109,17 milyar dolara fırlayacağı öngörülüyor.
Borsa&Finanza analizlerine göre, Nvidia'nın geliri yıllık bazda %106 oranında devasa bir büyüme kaydetti. Analistler, şirketin yıllık toplam gelirinin 303 milyar dolara ulaşacağını ve önümüzdeki yıl da %70 civarında güçlü bir büyüme sergileyeceğini tahmin ediyor. Tüm bu rekor rakamlara rağmen, özellikle gelişmiş paketleme teknolojilerindeki tedarik zinciri darboğazları ve çip arzındaki fiziksel sınırlar şirketin büyümesindeki temel kısıtlayıcı faktör olmaya devam ediyor.
ABD İhracat Kontrolleri ve Asya Pazarındaki Müşteri Kısıtlamaları
ABD yönetiminin Çin'e yönelik hassas teknoloji ve çip erişimi üzerindeki denetimleri sıkılaştırmasıyla birlikte Nvidia, Asya pazarındaki müşteri ağını yeniden yapılandırmak zorunda kaldı. Edinilen bilgilere göre şirket, ön onaylı Asyalı alıcılarının yaklaşık yarısının yetkisini iptal etti. Bununla birlikte veri merkezi ve bulut ortaklarından, sundukları hizmetlerin en az %51'inin Çinli olmayan firmalara tahsis edilmesini garanti altına almalarını talep etti.
Siyasi tarafta ise Cumhuriyetçilerin Nvidia'yı doğrudan etkileyebilecek daha katı çip ihracat kısıtlamaları planladığı bildiriliyor. Gelişmeler üzerine Nvidia İcra Kurulu Başkanı (CEO) Jensen Huang, çiplerin yurt dışı ihracatına getirilen sınırlandırmaları ve muhtemel düzenlemeleri bizzat görüşmek üzere ABD Başkanı Donald Trump ile bir araya geldi.
500 Milyar Dolarlık Finansman Ekosistemi ve Tedarikçi Finansmanı Uyarısı
Nvidia, yapay zeka bilgi işlem altyapısını finanse etmek amacıyla küresel finans devleriyle devasa bir ittifak kurdu. Şirket; Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ve KKR ile ortaklık kurarak zaman içinde 500 milyar doların üzerinde üçüncü taraf sermayesini harekete geçirmeyi hedefleyen yapay zeka bilgi işlem finansman platformları oluşturdu. Ayrıca şirket, Apollo Global Management ile birlikte 20'ye yakın eyalette bulunan 130'dan fazla Brightspeed telekom tesisini yapay zeka veri merkezine dönüştürme planlarını değerlendiriyor.
Ancak bu agresif finansman modeli piyasa uzmanlarının dikkatinden kaçmıyor. Ünlü yatırımcı George Noble, Nvidia'nın müşteri finansmanı sağlama ve girişimlere doğrudan yatırım yapma stratejisinin, birbirine bağımlı yapay zeka harcama döngüsü yarattığı konusunda uyardı. Noble, bu durumun 1990'ların sonunda Cisco'nun uyguladığı ve teknoloji balonu sırasında büyük riskler barındıran tedarikçi finansmanı modeliyle paralellik gösterdiğine dikkat çekti.
Kaçakçılıkla Mücadele, Yükselen CDS Primleri ve Ulusal Güvenlik İddiaları
Nvidia'nın finansal ve operasyonel risk haritasında borç maliyetlerindeki artış da öne çıkıyor. Şirketin beş yıllık kredi temerrüt takası (CDS) spread'i ve borç sigortalama maliyetleri son aylarda tarihi rekor seviyelere ulaştı. Buna rağmen Nvidia'nın CDS spread seviyesi, sektördeki diğer devlerden Oracle'ın rekor düzeylerinin oldukça altında kalmayı başardı.
Öte yandan Bloomberg News kaynaklı bilgilere göre Nvidia, yasa dışı çip kaçakçılığı ve karaborsa satışlarıyla mücadele etmek amacıyla Güneydoğu Asya'daki çip takip ve izleme mekanizmalarını artırıyor. Bölgedeki diplomatik gerilimler kapsamında Tayvan ve Singapur'daki yetkililerin, Alice Huang adlı bir şahsın Nvidia çiplerine ilişkin hassas bilgilere erişmiş olabileceği yönünde endişelerini dile getirdiği iddia edildi. Singapur makamları ise söz konusu hassas bilgilerin paylaşıldığı yönündeki iddiaları resmi dille reddetti.
